這樣愉悅的談話場景，我每年總能經歷數次：在不同的場合，我會遇到一些交易者，他們在閱讀了我的書籍或參加了交易訓練營之后，就開始了自己的交易生涯。他們認為三重濾網交易系統是頂尖的系統，由此獲得的成功感受常伴左右。
我很早就留意到在交談中，這些交易者會略有歉意地告訴我，他們采用了我的三重濾網理論，不過并沒有完全遵循我的指導。而是把我教的三重濾網交易系統做了一些改動：修改一個指標，再度添加一重濾網，替換了某種工具等等。
當我聽到他們的做法時，就明白這些人是市場的贏家。首先我會講，成功主要取決于他們自己的努力。我教授給他們的內容與同一訓練營里的數十位同學是一樣的，別無二致。市場贏家有能力提取自己需要的內容，并用它取得成功。
其次，在看待他們改動我的交易系統，并向我道歉的事情時，我認為他們的做法是贏家具有的勝利態度的體現。要想從一個交易系統中受益，必須測試相關參數，作出優化調整，直至這個系統符合自己的心智才情。即使這個系統是由別人發明的，也應如此。
要想在市場上獲勝，需要執行紀律，而執行紀律的效果，則取決于對系統的信心。只有你運用自己的數據來測試系統，并且將它調整成適合自己交易的風格時，你才會對這個交易系統懷有足夠的信心。
上世紀80年代中期，我發明了三重濾網交易系統，并且在1986的期貨雜志上將它公諸于眾。后來我在《交易生涯不是夢》和幾張影音資料中對三重濾網系統作了改進，在這里我們做下回顧，并將關注的焦點放在近來的系統改動上。
那么究竟什么是交易系統？方法，系統和技巧之間又存在著哪些差異？
方法是一種概括的交易的哲學。比如，順勢交易，趨勢向上時買入，頂部形成，趨勢向下時賣出。或者在市場價值被低估時買入，在價格接近歷史支撐區時買入，到達阻力區時賣出。
系統是為執行方法而建立的一套規則。比如順勢交易，交易者會在周均線向上時建立多頭倉位，并在日圖均線彎頭向下時賣出（緩進快出）。或者，當周圖的MACD柱狀線上升時買入，下降時賣出。
技巧是進場和出場時采用的明確具體的規則。比如，當系統發出買入信號時，技巧能明確地提示交易者在價格超越前一日高點，或者價格當日創下新低卻在高點附近收盤時，建立多頭倉位。
三重濾網理論是對市場進行多周期分析，并同時運用趨勢指標和振蕩指標作為研判工具。在長期圖表上用趨勢指標進行分析，做出戰略決策，確定多空方向。并在短期圖表上采用振蕩指標，做出戰術決定，確定進場點和出場點。最初的方法沒有變動，不過系統——所采用的指標——則隨著年月的增長而有所演進。技巧亦是。
三重濾網理論采用三重過濾或測試的方法對每筆可能的交易進行了檢驗。每重濾網都采用了不同的周期和指標。這些濾網淘汰了許多乍看之下誘惑人心的交易。三重濾網采用明察審慎的態度來對待交易。
指標的沖突
在鑒別趨勢和反轉時，技術指標比價格形態更為客觀。需要留意的是，指標參數的變動會影響指標發出的交易信號，交易者需要仔細調整指標參數，直至它適合你的風格。
指標可分為三大類：
趨勢指標：此類指標有助于鑒別趨勢，包括移動平均線，MACD以及其他指標。這些指標的特點是市況向上時，指標也向上，市況向下時，指標也向下。市場是盤整態勢時，指標也隨著走平。
振蕩指標：此類指標通過鑒別超買超賣狀態，以求捕捉趨勢的反轉點。包括包絡線（Envelops）或通道，強力指數（Force Index），KD，艾達透視指標（Elder-ray）及其他指標。這些指標通過鑒別市況漲跌過頭的情況來提示趨勢的反轉。
第三類指標有助于辨識大眾的市場情緒。包括好友指數（Bullish Consensus），交易員持倉報告（Commitment of Traders），新高新低指數（New High-New Low Index），以及其他反映市場牛熊心理整體水平的指標。
不同類型的指標經常發出相互矛盾的信號。趨勢指標向上，提示應當入市做多，而同時振蕩指標卻已處于超買狀態，提示做空。趨勢指標向下，提示應當入市做空，而振蕩指標卻處于超賣狀態，提示做多。
這種情形下，交易員容易掉進為“希望”所誘導的陷阱，他會選擇那個順從他主觀心意的指標所發出的信號。交易者需要建立起一個系統，能夠對各類指標進行綜合考慮，并能處理不同類型的指標之間發生的矛盾。
周期的沖突
指標可以提示我們，同一時間的一只股票既處在上升趨勢，也處在下降趨勢里。原因何在？周圖上均線上升，發出買入信號，然而在日圖上，均線卻是下降的，發出賣出信號。同樣，小時圖均線上升，提示做多，而10分鐘圖均線卻下降，提示做空。我們應當如何處理這些矛盾的信號呢？
業余水平的交易者會選擇最明顯的信號，并僅僅盯著一個單一周期，通常是日圖，運用指標分析并忽略其他的周期。這種做法只在周圖產生上升的主趨勢時才會有效，否則小時圖上發生的劇烈變動會讓他們的交易變得一團糟。交易者不應當忽略不同周期間的關系。
有些人用日線做交易賠了錢，他們經常一廂情愿地認為，如果加快交易頻率并且采用實時數據，交易會有所起色。實際上，如果用日線圖不能賺錢，那么實時數據只會讓交易者賠得更慘。屏幕上紛紜變動的數據讓這些輸家陷入了迷亂狀態。
也有更頑固的人采取了極端作法，跑到交易所里租了一個席位，采用場內更為快速的數據來交易。很快，清算所的保證金監察人員就會注意到，這個新面孔的資產發生縮水，并達到風險警示水平。于是工作人員進場通知這個不幸的人，輸家起身離場，從此銷聲匿跡——他，出局了。
發生上述的問題，原因不是數據傳輸太過遲緩，而是他的決策過程混亂無序，沒有章法。解決周期沖突的問題，交易者不應當進一步貼近市場去考查那些繁枝縟節，而是后撤——用大視野來把握大勢。首先作出戰略決策，確定多空方向，然后再貼近市場，去尋找入場點和出場點。這就是三重濾網交易系統要探討的全部內容。
那么如何界定長短周期呢？三重濾網理論避開了僵化的定義，將重心放在不同周期間的關系上，從而巧妙地解決了這個問題。首先，你要選取你最喜歡的交易周期，它被稱為“中間周期”，如果你喜歡日線交易，那么你的中間周期就是日圖，如果你是一名日內交易者，喜歡采用五分鐘圖，那么中間周期就是五分鐘圖。余者依次類推。
按照三重濾網理論的定義，將中間周期乘以五倍，即可得出長周期（參見“時間——五的因素”，第87頁）。若你的中間周期是日圖，則長周期是周圖。中間周期是五分鐘圖，則長周期是半小時圖，余者類推。選擇你中意的交易周期，把它定義為中間周期，旋即將它放大，形成上一級別的長周期。在長周期圖表上制定戰略決策，再返回至中間周期來尋找入場點和出場點。
三重濾網理論的核心原則就是開始分析時，首先后撤一步，采用大視角考察長期圖表，以制定戰略決策，確定多空方向。然后再貼近市場，作出戰術決策以尋找入場點和出場點。
三重濾網的原則
三重濾網解決了指標和交易周期存在的相互沖突的矛盾。
首先在長期圖表上采用趨勢指標做出戰略決策。——這是第一重濾網。然后在中間圖表上運用振蕩指標來確定入場點和出場點。——這是第二重濾網。三重濾網理論提供了數種方法來設置多空交易單。——這是第三重濾網，我們可以采用中間圖表或短期圖表來安排交易單。
首先選取你最喜歡的交易周期，把這個合乎心意的周期定義為中間周期。然后把這個周期的長度乘以五倍，得到長周期。在這個長周期上采用趨勢指標，制定戰略決策，確定做多，做空或是觀望。觀望也是合理的做法。如果長期圖表看多或看空，則返回到中期圖表，用振蕩指標來尋找順應著長期趨勢方向的入場點和出場點。在切換至短期圖表之前，設置好停損和獲利目標位，如果可能，精確地調整好入場點和出場點。
第一重濾網
選擇你最喜歡的交易周期，并將它定義為中間周期。再把它的長度乘以五倍，得出長周期。如果你選擇日線作為中間周期，則立刻將注意力移至周線，即在你的長期圖表上進行分析。在這個決策過程里，不允許再看日圖，因為這會影響你對周圖的分析。
如果日內交易者把十分鐘圖做為中間周期，則須將注意力立即移至小時圖。小時圖與十分鐘圖的五倍，即五十分鐘圖略有差異，不過無礙大局，畢竟交易只是一門技藝而不是精確的科學。
如果你是長線交易者，你可以選擇周線作為中間圖表，并把月線作為長周期。在月線上采用趨勢指標進行分析，并制定出戰略決策以確定做多，做空或是觀望。
最早的三重濾網理論采用周圖的MACD柱線的坡度作為趨勢指標。它非常敏感并發出許多買賣信號。而現在我更喜歡采用周線上的指數加權移動平均線作為我長期圖表上的主要趨勢指標。
當周圖上的指數加權均線上升時，則表明是上升趨勢，應當做多或觀望。當它下降時，則表明是下降趨勢，應當做空或觀望。我采用26周均線，原因是它代表了半年來市場大眾的交易活動。交易者可以測試均線的參數并尋找到適應特定市場的優化均線。其他指標亦如此。
我在周圖上繼續運用MACD柱線，當指數加權均線與MACD柱線協調一致，彼此呼應時，則表明確立了動力十足的趨勢，鼓勵交易者投入較重倉位。而周圖上MACD柱線與價格發生的背離，則是技術分析中最強烈的信號，甚至超過了指數加權均線的提示。
第二重濾網
返回到中間圖表，并且采用振蕩指標來尋找順應長期趨勢方向的交易機會。當周線趨勢看漲時，等待日線振蕩指標回落并發出買入信號。在回調時買進，比在浪頂買入要安全。周線看漲，而日線振蕩指標看跌時，也可以把先前的多單平倉，獲利出局，不過，交易者不能在此位置建立空頭倉位。
當周線看跌時，等待日線震蕩指標上漲并發出做空信號。在反彈時做空，要比創新低時跟進做空安全。當日線上的振蕩指標發出買入信號時，可以把空單平掉，獲利出局，不過不應當在此建立多頭頭寸。振蕩指標的選擇，取決于你的交易風格。
保守的交易者會選擇一個相對慢速的振蕩指標，例如日線上的MACD柱線或KD，以用于第二重濾網的分析。當周圖看漲時，等待MACD柱線回落至零軸之下，并再度彎頭向上時，或者等KD回落至超賣區發出買入信號時尋找作多機會。
熊市則反之。當周圖的趨勢指標表明趨勢向下，則日圖的零軸之上MACD柱線掉頭向下，或者KD上漲至超賣線并且發出作空信號時尋找做空機會。
在主要趨勢的早期階段，慢速振蕩指標效果頗佳，此階段價格運行較為遲緩。而在趨勢的加速期，價格拉回修正的幅度較淺，要想跳上快速運動的趨勢，交易者需采用快速的振蕩指標。
積極的交易者可采用強力指數（Force Index）的雙日加權指數均線（參數可長一些，依據對市場的研究，得出最優化的均線參數）。周圖趨勢向上，日圖上的強力指數回落至零軸之下，則出現買入機會。熊市則反之。周圖趨勢向下，強力指數的兩日加權指數均線回升至零軸之上，則出現賣出機會。
其他指標也可應用于三重濾網，第一重濾網可采用趨向系統（Directional System）或趨勢線。第二重濾網可采用MTM，RSI，艾達透視指標（Elder-ray Index）等。在第二重濾網階段，設立盈利和止損目標，并在衡量風險與潛在的收益之后，作出是否交易的決定。
設立止損。止損是安全網，它會截斷糟糕的交易招致的損失。交易必須設止損，以防止一筆或一連串的不利交易帶來的損失毀掉帳戶。要想成為贏家，這是必經的步驟，然而許多人卻不設止損，認為那樣做會兩面挨打。如果不設止損，原來的虧損單最終會獲利。設止損會讓他們很快遇到麻煩，因為無論如何設止損，市場一定會打掉他們的止損單。
首先要在市場不易打掉的位置設損，將停損指令放在市場噪音區間的外圍（參見安全區域，第173頁）。
其次，偶爾發生的兩面挨打，是為保證長期安全應當付出的代價。即使你的分析能力卓然出眾，也應設止損操作。只用一種方式移動止損，那就是順著交易盈利的方向。當市場朝你有利的方向運動時，將先前的停損單調整成持平止損。在有利趨勢前進的時候，一路調整止損以保護你的賬面利潤。專業交易者永不讓盈利變成止損。
一筆損失不能讓你的總資產損失超過2%（參見第7章，資金管理公式），如果三重濾網發出交易信號，經過權衡，認為這筆交易采用合理的止損，可能損失2%資產的風險，那么就放棄這筆交易。
設立盈利目標。設立盈利目標時要靈活，這取決于你的目的和資金情況。如果你的資金充裕，并且是長線交易者，則在牛市的開始階段建立一個較大的頭寸，在周線趨勢看漲的前提下，在日圖出現買入機會時連續建倉。在周圖指數加權平均線走平時獲利出局。熊市反之。
另一種做法就是當價格觸及通道的軌道時獲利平倉，做多，則在價格抵達通道上軌時獲利平倉，并在價格再度拉回至日均線時做多。做空，則在價格回落至通道下軌平倉，并在價格再度反彈至均線時做空。
短線交易者會采用強力指數（Force Index）的兩日指數加權均線作為出場依據。上升趨勢中，在強力指標均線呈負值時做多，在轉為正值時平倉。如果在下降趨勢里做空，那么在強力指數的兩日均線呈正值時做空，并在轉為負值時平倉。
新手做交易的方式就象買彩票一樣——買完彩票后，就呆坐在電視前看他是否中彩。而專業水準的交易者不僅考慮進場，也會認真地考慮出場問題，其中花費的精力，與進場相比毫不遜色。
第三重濾網
第三重濾網用于制定精確的入場點，實時傳導的數據對機智的交易者有益，不過有可能傷害那些做日內交易的缺乏經驗的新手。若不能獲取實時數據，交易者可采用日間突破和拉回修正的方法入市。
當前兩重濾網發出買入信號時（周線看漲，日線回調），在前日高點或比高點高一個Tick值的位置放一張買單。Tick是市場中采用的最小的波動單位。我們期待主要趨勢再度延續并且在價格發生順勢突破時跟進。這種掛單方法，只適用于當天的交易。如果價格突破前一日的高點，你的多單會自動成交進場。交易者甚至不須觀察日間的波動，將它交給經紀人打理即可。
在前兩重濾網提示做空時（周線看跌，日線反彈），在前一日的低點或者距低點低一個Tick值的地方掛一張空單。我們期待跌勢再現，并在發生向下的突破時跟進，如果價格突破了前日的低點，那么空單成交。
日圖波幅可能很大，因此在頂部掛單做多，成本較高。另一種做法就是回調買入。如果打算在價格回調至指數加權平均線時買進，計算出第二天均線將要到達的位置，在相應的價位入場。亦可采用安全區域指標（SafteZone indicator，參見173頁）來觀察市場跌破前日低點的距離，并在相應價位入市。熊市做空則反之。
向上突破時買進的優點是跟隨了運行的趨勢。缺點是買進的點位相對較高，并且止損設得較寬。回調買進的好處是買的點位較低，并且止損設得較窄。壞處是容易遭遇掉頭向下的反轉趨勢。“突破跟進”比較可靠，只是利潤較少。“回調進場”風險較大，不過利潤也較多。
盡量用實時圖表入場，當前面的二重濾網提示做多時（周線升勢，日線回調），觀察實時數據，并確定做多。開盤后一段時間內(Opening Range)，若價格超過前15分鐘至30分鐘的高點，發生突破時則及時跟進，或者采用技術分析，分析日內圖表以確定合適的入場點。做空，則觀察開盤后一段時間的行情，發生向下突破時跟進。或者通過分析日內圖表尋找機會，并采用實時數據入場。
在實時圖表上尋找買賣點的方法與日圖相同，只是前者提示出入場的頻率要加快許多。交易者若采用周圖或月圖入場，那么也必須用同樣的周期出場。若采用實時數據進場，則應抵制日內圖表信號的誘惑。周線和日線框架的交易，往往需要持倉數日，交易者不應受日內圖表價格波動的困擾。
第二套：用于日內交易
第一重濾網
運用趨勢指標，分析長期圖表，制定戰略決策，確定做多，做空或觀望。選擇你最喜歡的周期，并把它定義為中間周期。
在此，我們選擇五分鐘圖表作為中間周期，每根柱線都代表五分鐘的交易活動。當然交易者也可以選擇稍長周期的圖表來滿足需要。不過，不應選擇太短的周期，否則是與搶短差的機構交易商較勁。
你也可以與大眾的作法完全脫離，選擇一個非正統的周期長度，比如七分鐘或九分鐘圖。一些日內交易者，沉迷于技術分析，采用一分鐘圖甚至閃電圖進行分析，并認為與場內數據同步。這是一種錯覺。交易場內的數據，需要半分鐘或更長的時間來錄入上傳至衛星并傳到交易者電腦屏幕前。所以，普通交易者獲取的數據要比場內落后。當市場開始飛奔時，獲取數據的時間延遲會讓交易者殆誤先機。
將中間周期乘以五倍，得到長周期。若中間周期是五分鐘圖。則長周期是25分鐘圖。若交易軟件不能查看25分鐘圖，就用半小時圖來替代。一個成功的交易者需要與大眾保持距離，所以需采用不同的周期和指標參數。成千上萬的人使用半小時圖，只有一小撮人采用25分鐘圖，并得到較快的信號。
用趨勢指標分析長期圖表，作出戰略決策，確定多空方向，決定做多，做空或是觀望。
采用20或30單位的指數加權均線，調整均線參數直至適應特定的市場，盡可能減少兩面受損的場面。當25分鐘均線向上時，表明是上升市道，應當做多或觀望。25分鐘均線向下的時候，則是下降市場，應做空或觀望。
分析長周期圖表并做出戰略決定，然后才能返回中間周期分析圖表。成功的日內交易者更重視圖表形態，而較少地依賴指標。因為日線產生的缺口會讓日內圖表的技術指標發生變形。不過，依然有一些指標在日內圖表上也是有效的，例如均線和包絡線（Envelope），后者也被稱為通道。
第二重濾網
返回至中間圖表（五分鐘圖）尋找順應趨勢方向的入場點。觀察五分鐘圖上的22單位指數加權均線，并畫出相應的通道，通道應包括大約95%的價格波動。
均線反映了平均的價值共識，而通道則表明了牛熊狀態下的正常波動范圍。在上升趨勢里做多，那么應在五分鐘圖表價格回落至均線之下買入，在下降趨勢里做空，則在價格反彈至均線之上賣出。注意不要在通道上軌上方做多，因為在那里，市場價值已被高估，也不要在通道下軌做空，在那里市場價值被低估。
采用振蕩指標，比如MACD柱線和強力指數（Force Index），來確定超買超賣區域。
順著浪潮的方向交易，在出現與浪潮反向的波浪時，入市（注：就是順應著主要趨勢的方向交易，在拉回修正時入場）。
當25分鐘圖表趨勢向上的時候，五分鐘圖回落的價格和振蕩指標都反映了市場處在臨時的熊市不平衡狀態，應當做多；當25分鐘圖表趨勢向下的時候，5分鐘圖表上升的價格和震蕩指標都反映了市場處在臨時的牛市不平衡狀態，應當做空。
有時，日內交易者會詢問，是否應當分析周圖和日圖。對日內交易來講，周線基本沒有意義，而日線的價值也是有限的。分析過多的周期會導致“分析癱瘓癥”，以致無法交易。
設置安全區域止損
入市后，運用安全區域（參見173頁）方法，設立一個保護性的止損。采用“以收盤價為準”的方法，觀察價格的波動。只有當五分鐘棒圖的收盤價收在你的停損水平之外時，才執行止損。由市場噪聲引起的短暫的穿越我們將不予理會。當然，也不應當在執行止損時，心懷僥幸地有所拖延。作為日內交易者，你必須有鋼鐵紀律！
第三重濾網
第三重濾網處理進場點與出場點的問題。在五分鐘圖的指數加權均線附近入市。
當二十五分鐘圖表趨勢向上的時候，則在價格拉回至5分鐘圖表的均線時買進。若此時振蕩指標超賣，則更是做多良機。下降趨勢則反之。這種入場方式，勝于突破后追單，追漲殺跌的做法。
在通道的上軌和下軌附近獲利出局。在靠近均線處買進，并計劃在價格到達通道上軌時平倉。如果五分鐘振蕩指標，比如MACD柱線，創出新高并且相關市場也在上漲，你可以等待通道被觸發或突破，如果指標走弱，則快速獲利出局，不須等待價格觸發通道。
測試不同的通道寬度與你的交易績效的關系。
你必須成為一流的交易者，才能證明日內交易是有價值的。不唯如此，你還必須用更出色的成績來證實日間短線交易勝過中長線交易。
在一天里交易數次，力爭抓取日波幅的三分之一以上的利潤。謹慎入市，迅捷離場。不要在交易后時段(after-hours trading)入場，此時價格波動很小，沒有獲利良機。
三重交易系統升級版
如果你每天可以下載交易數據，做收盤作業，寫下次日的交易計劃，觀察你的帳戶內的資金情況，并且每日跟蹤市場的走向，如果你可以這樣持續數月之久，沒有一天跳過，那么你可能會養成在市場上交易的紀律。一些人以娛樂為目的而模擬交易是不可能達到這地步的，因為這樣需要全職的工作。
通過模擬交易測試你的系統，每天下載數據，應用你的工具和技術，作出交易的決定，計算出止贏點和止損點并把它們寫下來（為明天作準備）。不要移動止損位，但是要記錄下它們是否被擊穿并將其記錄入表格中，將你的模擬交易寫入你的表格程序和你的交易日記里，如果你有意志力重復這樣的進程數個月，然后你就會養成實戰操作的紀律。
然而，實戰操作是不可替代的，因為它攙雜了大量心理因素遠遠多于模擬操作，如果你采取小資金的實戰操作，其作用也將大于模擬操作。每年我都將會遇到幾次這樣愉快的遭遇，一個交易者遇到我便和我說，他看了我的書或參加了一個學習營（關于他的）便使其交易發生了較大的收益，在那個時候他相信自己已經走上了交易的正途。
我發現有時候談話到一半時，他們會突然向我道歉，他們告訴我他們使用三重過濾法時并不是完全遵照我的意思進行交易，他們可能會修改一些指標或者又增加一層過濾，代替了一個工具或者其他等等。每當我聽到這樣的談話我就知道我在和一個成功者在談話。
首先我告訴他們，他們獲得的成功是歸功于他們自身。在一個班里，我沒有教不同的東西給你們，成功者有能力提取自己所需要的并使用它獲得成功。其次，我了解了他們所修改的那些方面，表明了他們成功的觀點。要想從一個系統獲利，你就必須測試你的參數并調整他們直到系統變成你自己所有……
你唯一可以相信的系統是你自己用數據測試過，并按你的方式改編的系統。三重過濾系統是發展于80年代中期、并且第一次發表于1986年的期貨雜志上的一篇文章。我把其運用于交易并制作成視頻，這里我將復習它，并集中最近的一些改進。
