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為什么有人明知某件藝術品的真實價值并不高，而仍愿意花高價買下？因為他預期會有更大的笨蛋花更高的價格買走這件藝術品。這就是經濟學家凱恩斯發現的“博傻理論”，也叫笨蛋理論。博傻理論所要揭示的是投機行為背后的動機，投機行為的關鍵是判斷“有沒有比自己更大的笨蛋”，只要自己不是最大的笨蛋，那么自己就一定是贏家，只是贏多贏少的問題。
投資股票就是參與一個博傻游戲。股票的真實價值取決于公司未來的利潤，但沒有多少人知道其真實價值何在，投資者仍然會購買，是因為他們相信有人以更高的價格從他們手中接過“燙手山芋”。博傻能夠贏利的前提是對大眾心理的判斷。股市里總是彌漫著投機氣氛，相當多的投機者并不理性，有時甚至是瘋狂賭博，這就給博傻帶來了操作的基礎。博傻恰恰是非理性市場中的理性行為。不過，要參與博傻，除了對市場中的大眾心理有比較充分的研究和分析外，保持一個平和的心態更重要。因為游戲總是有輸有贏，如果沒有一個更大笨蛋來做“下家”，那么你自己只好成為那個最大的笨蛋 。
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