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交易成功三要素（3M） 低買高賣聽起來簡單易行，但貪婪和恐懼的情緒會淹沒所有的美好意愿。 職業(yè)玩家等待的是自己熟悉的形態(tài)從市場中浮現(xiàn)出來。他也許注意到一個新的趨勢帶著上升的動能出現(xiàn)，預(yù)示著后市還有更多的上升空間。或者他可能覺察到一波上升行情已成強弩之末，預(yù)示著將要來臨的弱市。一旦他識別出一個形態(tài)，他就果斷地入市。對于何時入場，何時獲利了結(jié)，以及何時市場走勢對他不利都有明確的盤算。 精明的交易者尋找有效市場理論中的漏洞。他掃視市場以發(fā)現(xiàn)那些短期的低效率現(xiàn)象。當(dāng)群體被貪婪所攝住時，就有新的參與者大量地涌入市場，拼命地買入股票。當(dāng)成千上萬的買家們受到價格下跌的壓力時，他們會在恐懼中拋掉所有的持股而不管他們的股票的核心價值。這一幕一幕的情緒化行為沖淡了市場的有效性，為自律的交易者們制造出機會。當(dāng)市場平靜而有效時，交易就成了擲骰子游戲，而傭金和成交價差又使得本來就已經(jīng)是隨即得獲勝概率雪上加霜。 群體得思維方式變化緩慢，因此價格形態(tài)會一再重復(fù)，盡管每次出現(xiàn)時都有小小得差異。情緒波動提供交易機會，而有效市場中的隨機震蕩不僅不能給交易者提供高勝率機會，反而會增加他們得成本。只有當(dāng)你能沉的住氣來等待想要得形態(tài)出現(xiàn)時，技術(shù)分析的工具才能為你所用。交易高手只會在市場給他們提供特別好的機會時才會進(jìn)場交易。 成功的交易取決于三大要素（3M）：心智（Mind），方法(Method)和資金(Money)。新手們拘泥于分析，而職業(yè)玩家們卻行走于三維空間。他們通曉交易心理——他們自己的感覺和市場中的群體心理。每個交易者都需要有選擇特定的股票，期權(quán)或期貨的方法，同時也要有指導(dǎo)他們扣動扳機的鐵律，用它來決定何時買和賣。資金指的是怎樣管理你的交易資本。 第四章 心智——自律的交易者 一個成功的交易者必須 要不斷地努力，越過一個又一個高高的障礙。僅僅好于平均水平是不夠的——你必須成為群體中的翹楚。只有同時擁有知識和紀(jì)律，你才可能做到這一點。 每個職業(yè)玩家都知道自己的優(yōu)勢，但如果問一個業(yè)余玩家他的優(yōu)勢在哪里時，他會顯露出一臉的茫然。 一個不知道自己優(yōu)勢在哪里的人，其實就是沒有優(yōu)勢，玩起游戲來必會輸。 要想成為一個成功的交易者，你必須培養(yǎng)出鐵一般的紀(jì)律（心智），獲得一個相對于市場的優(yōu)勢（方法），以及控制你賬戶的風(fēng)險（資金）。 在市場中夢游 理性的交易目的只有一個——那就是盈利。一旦一個交易者失去了對于贏錢的專注，他就成了別人的盤中餐。 很多聰明人在市場中夢游。他們的眼鏡是張開的，但他們的頭腦已關(guān)閉。他們被情緒驅(qū)使，以至于一次一次地重復(fù)他們的錯誤。犯錯誤是允許的，但重復(fù)地犯同樣的錯誤是不可原諒的。當(dāng)你第一次犯錯誤時，它表明你在活躍地探索和試驗。不斷地重復(fù)一個錯誤則是一種神經(jīng)系統(tǒng)的病癥。 輸家們往往不分性別、年齡和膚色，但有幾句典型的話語時他們所共有的。埋怨經(jīng)紀(jì)人、埋怨大師、埋怨突發(fā)的新聞事件、僥幸的想法。 想成為一個成功的交易者你必須對你所做的決定和所采取的行動承擔(dān)全部的責(zé)任。 每當(dāng)我聽到關(guān)于交易的小道消息，我把它放到自己的電腦屏幕上運行一下。最后到底是做多，做空或是不做，完全由我自己決定。平均下來20個小道消息中最終被接納往往只有一個。小道消息有時候會把我的注意力帶到我忽略的機會中，但是沒有什么東西可以讓你省去自己做交易的努力。 消息也許來得很突然，但是你還是要靠自己來想辦法面對任何挑戰(zhàn)。 絕大多數(shù)公司都定時發(fā)布消息。如果交易某支股票，你事先應(yīng)該清楚地知道那家公司何時發(fā)布它的盈利報告，并且準(zhǔn)備好市場對此消息可能作出的任何反應(yīng)。如果你不確定消息可能產(chǎn)生的影響，那就應(yīng)減少你的持倉。如果你交易的是債券，外匯或股指期貨，你必須知道那些關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計數(shù)據(jù)會在什么時間公布，那些領(lǐng)先指標(biāo)或失業(yè)率會如何影響你的市場。在重大新聞公布前，收緊你的止損點或減少你的頭寸，應(yīng)該是明智的舉動。 如果碰上一個完全不能預(yù)料的突發(fā)事件該怎么辦——如總統(tǒng)遇刺，一個有名的分析師作出了一個十分悲觀的盈利預(yù)期，等等？你必須研究自己所在的市場，搞清楚過去類似事件發(fā)生后它是怎么反映的。你必須在此類事件波及到你之前做好家庭作業(yè)。有了這樣的知識，你就能夠毫不遲疑地采取行動。比如股票市場對總統(tǒng)遇刺的反應(yīng)總是一個向下的急挫，緊接著就是全部拉回，因此明智之舉就是在跳空下跌后買進(jìn)。 對突發(fā)事件的不利影響做好應(yīng)急預(yù)案，應(yīng)是你交易計劃中不可或缺的組成部分。你必須設(shè)好止損，你的頭寸規(guī)模應(yīng)保證市場突然反轉(zhuǎn)時不會對你造成致命的損失。市場上總有這樣那樣的風(fēng)險時刻準(zhǔn)備著跳出來襲擊交易者——你必須獨立承擔(dān)控制它所造成的破壞。 當(dāng)人的痛苦一點一點地增加，自然而然的行為趨向是變得什么也不做而等待情況自己改觀。贏家們接受偶爾的損失，斬掉頭寸繼續(xù)往前走。輸家們總是推遲讓損失變成現(xiàn)實。職業(yè)玩家們對何時離場有著確鑿的計劃，要么以獲利了結(jié)的方式離場，要么以小小的損失離場。職業(yè)玩家和業(yè)余玩家們之間的一個最重要的區(qū)別是有沒有離場的計劃。 一個夢游交易者會在35元買進(jìn)，將止損點設(shè)在32元。當(dāng)股票跌到33元時，他會說，“我要再給它一點空間。”他把他的止損點下移到30元，這是一個致命的錯誤——他違反了紀(jì)律，也破壞了自己的計劃。 你只可以向一個方向移動你的止損點——那就是你交易的方向。 做決定最佳的時機是在你下單交易之前。你的錢沒有面臨風(fēng)險，這時你能權(quán)衡盈利和損失的比率。你一旦進(jìn)入了交易，你就開始受它的影響。市場將你催眠，誘導(dǎo)你做出情緒化的決定。有鑒于此，你必須寫下你的離場計劃然后遵守它。 對機構(gòu)或大資金來講，當(dāng)缺少監(jiān)管的交易者在短線交易中賠了錢而把這些交易轉(zhuǎn)入長線賬戶，希望事件來拯救他們——銀行和大金融機構(gòu)的災(zāi)難往往就是這樣引發(fā)的。 如果你開始時輸了，那你在最后也會輸。不要推遲你做決斷的時間。第一時間的損失是最佳損失——這就是我們這些睜著眼睛交易的人的行為法則。 （2008年6月2日晚上7點30分） 一種針對自我毀壞行為的療法 （2008年6月3日上午10點14分） 你正在自我毀壞嗎？找到答案的唯一途徑是做好交易記錄，特別是交易日記和資本金曲線。資本金曲線的斜率是一個反映你行為的一個客觀的指標(biāo)。如果它向上傾斜，當(dāng)中只有少數(shù)幾個下挫，這說明你干得不賴。如果資本金曲線向下，它表明你沒有跟市場保持一致，而很可能出在自我毀壞的狀態(tài)中。當(dāng)你看到這樣的情形，馬上減小你交易的規(guī)模，花更多的時間去檢查你的交易日記，看看你的問題到底出在哪里。 你需到成為一個充分了解自我的交易者。保持良好的記錄，從過去的錯誤中學(xué)習(xí)以便在將來做的更好。賠錢的交易者們?nèi)菀赘械叫呃?。一筆大的虧損看起來像一條惡毒的評語——很多人只是像把它掩蓋起來，離它越遠(yuǎn)越好，最好永遠(yuǎn)不要再見到它。逃避不能解決任何問題，要善于利用損失的痛苦來使自己成為一個紀(jì)律嚴(yán)明的贏家。 匿名的輸家 良好的記錄保存表明的是自我了解和自我約束的努力。做得很差的或者是缺損的記錄代表的是沖動的交易行為。當(dāng)我見到一本保存良好的交易記錄，我就知道遇上了一個優(yōu)秀的交易者。 一個賠錢的交易者處于自我逃避中，他的資金在縮水，但他還是不斷地下單交易，不去分析問題出在哪里。他不停地在一個市場里轉(zhuǎn)到另一個市場，就像一個酒鬼在威士忌和廉價葡萄酒之間換來換去。一個業(yè)務(wù)玩家，如果他沒有堅定的意志接受那些小的虧損的話，他最終會不得不接受所有虧損之母。 那些生存下來的人可以分成兩類。有些人回到從前，就像酒鬼精力一陣酒癮復(fù)發(fā)后的狂亂，又再一次回到酒吧。他們在賬戶中打進(jìn)更多的錢并且成為那些販賣神奇交易系統(tǒng)的商販們的獵物。他們繼續(xù)賭博，只不過現(xiàn)在當(dāng)他們試圖扣動扳機的時候，他們的手因焦慮和恐懼而變得顫抖起來。 一小部分交易者在重重墜地后決定改變?？祻?fù)是一個緩慢而孤獨的過程。在群體中的人們很快變得瘋狂，而恢復(fù)理智的過程卻獨自而漫長。 經(jīng)營者風(fēng)險和損失 當(dāng)我自己試圖從損失中恢復(fù)時，每天早晨我會為自己舉行一個稱為匿名輸家協(xié)會的聚會。我對自己說，我今天唯一的目標(biāo)就是不帶一筆損失回家。當(dāng)屏幕啟動后，我就遵照前一天晚上市場關(guān)閉后寫下的交易計劃開始交易。這時我耳邊立刻就會聽到一個反對的聲音——你什么意思，不帶一筆損失回家？要想每天都賺錢是不可能的。如果你買進(jìn)后價格立馬下跌——言下之意，你賣在了當(dāng)日的高點，你該怎么辦呢？要是你賣空后，價格又立馬上漲，那又怎么辦呢？ 必須在嚴(yán)重虧損和經(jīng)營者風(fēng)險之間畫出明確的界限。經(jīng)營者風(fēng)險是資本金遭受的小小的損失。大虧則大大超過這個損失限度。作為一個交易者，我是在經(jīng)營交易活動，我必須要接受正常的經(jīng)營風(fēng)險，但是我承受不了大虧。 資金管理規(guī)則明確界定了經(jīng)營者風(fēng)險和大虧。 市場是世界上最寬容的地方。你可以做任何你想做的事情，只要你能有足夠的本金來做上一筆交易。這就使人很容易迷失于興奮之中，這就使為什么你學(xué)要規(guī)則。重要的是確保你有一套自己的原則在市場中告訴你該做什么和不該做什么。 交戰(zhàn)中的自制力 交易是一場戰(zhàn)斗。當(dāng)你拿起武器舍身投入時，你希望自己處于酩酊大醉的狀態(tài)還是保持頭腦清醒？你必須做好準(zhǔn)備，選擇對你有利的戰(zhàn)斗，只有做好了充分的準(zhǔn)備時才上場，完成了你計劃要做的事情后馬上撤離。一個冷靜而清醒的人會從容地選擇適合他的戰(zhàn)斗。他上場和撤離的時機都出自他自己選擇而不是因為受到惡棍的挑釁。一個自律的玩家在幾百種可供選擇的游戲中選擇他最擅長的那一種。 絕大多數(shù)業(yè)余玩家們不愿意承認(rèn)它們交易是為了娛樂，他們共同借口是想在市場中賺錢。而事實上，絕大多數(shù)交易者在為那些沒有經(jīng)過深思熟慮的念頭投下賭注時感受到了巨大的刺激。雖然從中得到的快感都是相同的，但比起賭馬來，在金融市場交易讓人肅然起敬。 成熟的交易者 成功的交易者敏銳，好奇，不自以為是。他們中的絕大多數(shù)都經(jīng)歷過虧損的階段。他們承受住了沉重的打擊并磨掉了身上的毛躁脾氣。 成功的交易者自信而不自大。從市場中存活下來的人都時刻保持警惕。他們信任自己的技巧和交易方法，同時對這個行業(yè)中新的進(jìn)展保持開放的心態(tài)。自信而審慎，冷靜而靈活，成功的交易者都是些挺有意思的人。 成功的交易者不墨守成規(guī)，有些人甚至相當(dāng)怪異。市場的存在為的是讓大多數(shù)人賠錢，而屬于少數(shù)派的贏家們則是踩著與眾不同的鼓點，在市場中來去自如。 市場中的群體思維效應(yīng)并不表現(xiàn)為一起哭笑，而是尋找每個交易者內(nèi)心深處的弱點，窮追猛打。 市場引誘貪婪的交易者買下他們的賬戶無法承受的大量頭寸，接著走出一波來勢兇猛的回撤行情，將他們的賬戶摧毀。市場總是用短暫的反趨勢波動將那些不堅定的交易者從盈利的頭寸中震出，然后朝著原來的方向飛馳而去。懶惰的交易者是市場最喜歡作弄的對象，它最喜歡做的事是讓那些沒有準(zhǔn)備好的人措手不及。不管你有什么樣的心理缺陷和恐懼，不管你的內(nèi)心有什么樣的魔障，不管你有什么樣隱藏的弱點和迷惑，市場都會將他們找出來并利用它們來對你發(fā)起攻擊，就像一個有經(jīng)驗的摔跤手，會利用對手的重量來將他摔倒。 成功的交易者們都已超越了他們內(nèi)心的魔障。他們能夠保持自己的平衡，不會被市場摔倒在地。反而會尋找群體中的弱點，以便攪亂盤勢來為自己獲利。他們也許看上去行為怪異，但是一旦進(jìn)入交易，他們比大多數(shù)都來得心態(tài)健康。 做交易是一個自我發(fā)現(xiàn)的旅程。只要交易足夠長的時間，你就會發(fā)現(xiàn)你所有的心里缺陷——焦慮，貪婪，恐懼，憤怒，和懶惰。記住，你在市場中的目的不是心理治療；自我發(fā)現(xiàn)只是一個副產(chǎn)品，不是交易的目的。成功交易者的首要目標(biāo)就是要積累資本。健康的交易最后都可以歸結(jié)為你在做每一筆交易時都要問到的兩個問題：“我的利潤目標(biāo)是什么？”和“我應(yīng)該怎樣來保護(hù)我的資本？” 一個好的交易者完全承擔(dān)對每一筆交易成果所負(fù)有的責(zé)任。你不能責(zé)怪別人拿走了你的錢，你要做的是不斷改進(jìn)你的交易計劃和資金管理的方法，這需要時間，同時也需要紀(jì)律。 紀(jì)律 對大多數(shù)事業(yè)來說，成功都需要紀(jì)律，而市場交易則尤其如此，因為在市場中做交易不會有來自外部的控制。你必須自己管住自己，因為除了向你追討保證金的工作人員外，沒有別的人會來管你。你可以做上一筆愚蠢透頂，徹底自我毀滅的交易，但只要你的賬戶中有足夠的前，就不會有人來阻止你。沒有人會說，停下，等等，想想你這是在做什么！ 絕大多數(shù)人類的活動都有規(guī)則，準(zhǔn)繩，以及以強化紀(jì)律為己任的專業(yè)團(tuán)體。市場不會強加任何限制，只要你有足夠的交易資本。在損失的頭寸上加倉如同使用過量的麻醉劑，但沒有人會阻止你。事實上，其他市場參與者希望你變得沖動和沒有紀(jì)律性，那將使他們更容易賺走你的錢。你用來防范自我毀滅的武器就是紀(jì)律，你得建立自己的規(guī)則，然后遵守它們以防止自我毀壞。 紀(jì)律意味著去設(shè)計，去檢驗，并且去遵守你的交易系統(tǒng)。它意味著去學(xué)會根據(jù)事先定義好的信號進(jìn)場和離場，而不是隨心所欲地跳進(jìn)跳出。它意味著做正確的事情而不是做容易的事情。通往自律交易道路上的第一個障礙就是建立一個記錄保存系統(tǒng)。 記錄保存 優(yōu)秀的交易者完好地保存記錄。他們這樣做不僅僅是為了他們的會計好做賬，而更是為了用它來作為學(xué)習(xí)和自律的工具。如果沒有保存好記錄，你怎樣來衡量自己的表現(xiàn)呢，評估你的進(jìn)步，從你的錯誤中學(xué)習(xí)呢？那些不能從過去中學(xué)習(xí)的人注定要重倒覆轍。 每當(dāng)你想在生活中的任何一個領(lǐng)域提高你的表現(xiàn)時，保存記錄總是能夠幫助你。做好詳細(xì)的記錄能暴露出問題，因而可以幫助你有的放矢地去改進(jìn)。 想成為一個優(yōu)秀的交易者意味著要學(xué)習(xí)多重課程——心理學(xué)，技術(shù)分析，以及資金管理。每門課程都要求有一套自己的記錄。你必須在上述3門功課都拿高分才能畢業(yè)。 你的第一份最重要的記錄是一張記有你所有交易記錄的電子表格。你必須記錄下入場點和出場點，成交價差和手續(xù)費，以及盈利和損失。（書中118頁中講述了怎樣評估每筆交易的質(zhì)量，使你能夠在不同的市場和條件下比較交易業(yè)績） 另一個重要的記錄顯示的是你在每月底你的交易資金賬戶余額。把它畫成圖表，制作成一條資本金曲線，它的角度會表明你是否與市場保持一致。這條曲線的目標(biāo)角度應(yīng)該是持續(xù)地上升，偶爾地被淺淺的回撤打斷。如果你的曲線呈下降趨勢，它顯示出你沒有跟市場步調(diào)一致，這時你就必須要減小你的交易規(guī)模。一條鋸齒狀的資本金曲線反映的多半是沖動的交易軌跡。 你的交易日記是第三個必不可少的記錄。每當(dāng)你做下一筆交易，就應(yīng)當(dāng)將那張促使你做出買賣決定的圖表打印出來。把他們粘貼到大筆記本左邊的頁面上，同時寫下幾句評語解釋你為什么要買或賣，說出目標(biāo)價位及止損位。當(dāng)你將該筆交易平倉后，再次將圖表打印出來，把它們粘貼到大筆記本右邊的頁面上，并且寫下你從完成整筆交易的過程中學(xué)到了什么。 多數(shù)交易者失敗就是因為缺少耐心和紀(jì)律。良好的記錄保存將你與市場中的群體區(qū)分開，幫你走上成功之路。 養(yǎng)兵千日，用兵一時 在交易中，你必須設(shè)定你自己的規(guī)則，并自己來保證它的實施。個人交易者不會有外部的系統(tǒng)來對它們進(jìn)行教學(xué)，測試，和強化紀(jì)律。我們的工作使艱苦卓絕的，因為我們必須自己學(xué)習(xí)，自己培養(yǎng)紀(jì)律，并在市場中一次一次地測試自己。 1.逐漸地增加所賦予的責(zé)任 在交易學(xué)習(xí)中，很少見到循序漸進(jìn)這一說。初學(xué)者們總是急不可耐，仿佛怕資金會在他們的口袋中燒出一個大洞來。臨時抱佛腳的辦法對于從事復(fù)雜的事業(yè)無濟(jì)于事。魯莽行事的確很刺激，科室優(yōu)秀的交易者工作的目的不是為了找刺激。如果你入市時沒有一個特別制定的交易計劃，還不如帶著錢去拉斯維加斯玩一把。 如果你想認(rèn)真地學(xué)習(xí)交易，就從較小的賬戶開始，把目標(biāo)設(shè)定為學(xué)習(xí)交易而不是快速地發(fā)財致富。做好交易記錄，并對每筆交易的表現(xiàn)給予評分。 2.不間斷地進(jìn)行測試和評估 市場一直在測試我們，但只有少數(shù)人會引起注意。市場給每一筆交易打分，并公布排名表，但是很少有人知道哪里去查詢這些信息。另一個高度客觀的測試是我們的資本金曲線。如果你同時交易幾個市場，你可以針對每一個市場畫出資本金曲線，還可以對你所有賬戶的總額畫出資本金曲線。我們中絕大多數(shù)人都在作這樣的測試嗎？不。接受測試是交易紀(jì)律中最重要的一個部分，對你在市場中能否取得成功至關(guān)重要。保持和回顧那些記錄使你遙遙領(lǐng)先于那些缺少紀(jì)律的競爭對手們。 3.不停地訓(xùn)練知道能自動采取行動 訓(xùn)練的目的就是要做到能夠自動采取行動，這樣做使得我們能夠把注意力集中在策略上。 如果你的股票價格順著你的方向跳了5點，你該怎么辦？逆著你的方向跳了5點，你又應(yīng)該怎么辦？如果你的期貨合約漲停板了該怎么辦？跌停板了呢？如果在交易的時候需要停下來思考，那你就完了。你需要花時間準(zhǔn)備好交易計劃并事先做好決策，知道市場出現(xiàn)任何可能想得到的情況該如何行動。在腦子里反復(fù)演練那些情景，用你的電腦幫助你大道這樣一種狀態(tài)：當(dāng)市場跳躍時你不需要反復(fù)思考該怎么辦。 成熟的交易者往往達(dá)到這樣一種境界，那就是絕大多數(shù)交易行動都已變得幾乎是自動發(fā)生。這就能夠讓你騰出手來思考策略。你想的是要去做成什么而不是那些關(guān)于如何去實現(xiàn)的戰(zhàn)術(shù)問題。為做到這一點，你需要交易相當(dāng)長的時間。你交易時間越長，做的單子越多，你就能學(xué)到更多。在學(xué)習(xí)時候，用小單量來做很多次交易。記住，初學(xué)者議事日程上的第一條是學(xué)習(xí)如何交易，而不是賺錢。一旦你學(xué)會了交易，利潤將隨之而來。 |
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