短期需防備穩(wěn)指數(shù)跌個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn) -金鳳翔-搜狐博客

短期需防備穩(wěn)指數(shù)跌個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)    

   周三，隨著銀行等大盤(pán)權(quán)重股的暫時(shí)止跌，部分投資者對(duì)行情的趨勢(shì)又勾起箱體震蕩的期望。誠(chéng)然，行情還沒(méi)跌破去年9月份2639點(diǎn)的低點(diǎn)，仍處于“年度震蕩”的箱體范圍之內(nèi)。但是，我們的觀點(diǎn)很明確，這是一輪趨勢(shì)性調(diào)整。原因在于：

   一、大盤(pán)權(quán)重股是提前調(diào)整，跌幅相對(duì)最大后的超跌反彈，并沒(méi)有改變“調(diào)結(jié)構(gòu)”帶來(lái)預(yù)期降低的主趨勢(shì)；

   二、雖然大盤(pán)權(quán)重股暫時(shí)止跌導(dǎo)致指數(shù)處于弱勢(shì)整理狀態(tài)，但小盤(pán)股、題材股已經(jīng)開(kāi)始全面補(bǔ)跌，即使目前部分逆勢(shì)上漲的股票，后期也難以逃脫補(bǔ)跌的命運(yùn)。“大盤(pán)股已經(jīng)下來(lái)了，小盤(pán)股正在下來(lái)”意味著行情整體的重心在下移；

   三、地產(chǎn)與銀行股的潛在風(fēng)險(xiǎn)仍未得到完全釋放，銀行股“上半年消化地產(chǎn)調(diào)控，下半年消化地方融資平臺(tái)壞帳核銷(xiāo)”的行情節(jié)奏意味著整體趨勢(shì)仍是趨弱；

   四、二季度后盈利預(yù)期調(diào)降和估值標(biāo)準(zhǔn)雙降形成“戴維斯雙殺”帶來(lái)的行情下跌效應(yīng)仍未顯現(xiàn)；

   五、A-H溢價(jià)率在周二已經(jīng)創(chuàng)下歷史新低，意味著A股全流通+期指（融券）+國(guó)際板預(yù)期三大合力將促使滬深300成份指數(shù)的估值水平將向國(guó)際接軌；

   六、“調(diào)結(jié)構(gòu)”是有成本的！“調(diào)結(jié)構(gòu)”的政策紅利與行情紅利已經(jīng)被市場(chǎng)享用完畢，但“調(diào)結(jié)構(gòu)”的成本風(fēng)險(xiǎn)尚未得到體現(xiàn)與消化，接下來(lái)將是“調(diào)結(jié)構(gòu)”的陣痛期，政策性概念股和題材股的行情泡沫正在逐步破滅；

   七、滯后中國(guó)經(jīng)濟(jì)半年的歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已進(jìn)入瓶頸期，其第一輪補(bǔ)庫(kù)存已經(jīng)完畢，歐美股市也正在形成中期頭部。體現(xiàn)在行情內(nèi)容上。

   “大的漲不了，小的還要跌”形成的行情自然是趨勢(shì)性調(diào)整！

   我們?cè)賮?lái)仔細(xì)看一看后期市場(chǎng)面臨的基本面和政策面形勢(shì)：經(jīng)濟(jì)與公司盈利增速趨降！調(diào)控政策壓力遞增！M1、M2增速是繼續(xù)下降！市場(chǎng)供給進(jìn)一步增加！市場(chǎng)需求逐漸減弱！通脹壓力持續(xù)增強(qiáng)！息口變化是增加趨勢(shì)！上市公司盈利預(yù)期是調(diào)降趨勢(shì)！這些因素綜合成的行情怎能不是趨勢(shì)性調(diào)整！

   近期，有部分投資者在關(guān)注，房地產(chǎn)遭受調(diào)控，積淀在房地產(chǎn)中的巨額資金會(huì)分流到股市嗎？我們的答案是否！起碼是股市行情不下跌，這部分資金難進(jìn)來(lái)！原因是，目前已經(jīng)高處不勝寒的小盤(pán)股和題材股進(jìn)不了！與房地產(chǎn)有關(guān)聯(lián)影響的周期性行業(yè)股、大盤(pán)藍(lán)籌股不會(huì)進(jìn)，因?yàn)檫@部分資金本來(lái)就是從房地產(chǎn)領(lǐng)域分流出來(lái)的。在策略上，既然是趨勢(shì)性調(diào)整就不要輕易“搶反彈”，在股市中“被套死”的投資者，10%是因?yàn)檫\(yùn)氣不好買(mǎi)在頭部的原因，90%則是“做反彈做死的”。另外，既然是趨勢(shì)性調(diào)整，就不要輕易評(píng)判指數(shù)的下跌幅度，因?yàn)橼厔?shì)性行情的結(jié)果都是超預(yù)期的！從技術(shù)上來(lái)看，短期行情真正具有可操作性的反彈機(jī)會(huì)可能產(chǎn)生于2700-2750點(diǎn)區(qū)域，但也只僅僅是“反彈行情做反彈”的交易性機(jī)會(huì)。同時(shí)需要注意的是，如同之前“不漲指數(shù)，漲個(gè)股”的行情一樣，即使指數(shù)反彈了也會(huì)有許多股票繼續(xù)下跌，這將進(jìn)一步增加“做反彈行情”的操作風(fēng)險(xiǎn)。短期內(nèi)在權(quán)重股暫時(shí)企穩(wěn)后更需要防備“穩(wěn)指數(shù)，跌個(gè)股”的操作風(fēng)險(xiǎn)。