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只做一只股票[1]：一生只做一只股票
一生只做一只股票。這個想法已有很長時間了。當然，這個想法不只我一個人。
只做一只股票，是為資金量比較小的散戶量身定做的，我個人認為，適合500萬元以下的資金，500萬元以上則另當別論。尤其適合百萬元以下的資金。
只做一只股票。這是我的一個朋友投身股市十幾年來的經驗之談。他是1996年6月入市的，如今十二年有余，中國股市的曲曲折折他都親身經歷。如今，還活的有滋有味，投資收益在我們這個小城的股友圈，令人艷羨。從最初的5000元，做到最高市值時的40萬元，去年(2008年)九月他高位兌現，置下一套20多萬元的房產。
只做一只股票。這不只是一種方法，而是一種投資理念。對散戶來說，打個比方，類似于當年抗日戰爭時期毛澤東同志的游擊戰爭十六字決。幾乎可以說是“戰無不勝，攻無不克”，仗仗有收獲。退一步說，即使被套，也是淺套。
只做一只股票的好處多多：首先是省心，散戶朋友大多是業余炒股，平時工作太忙，家庭里的、單位里的事本身就忙不過來，再加上考慮股票，難免心煩意亂，出差錯。手里就一只股票就省心多了。其次是省時，無論是買進，還是賣出，一分鐘搞定。第三是省精力，滬深股市掛牌交易的股票目前大概有1500只左右，每個股票考慮5分鐘，至少也得125個小時，這得浪費個人多少精力，恐怕頭發都白了，也研究不出個其所以然。
只做的這一只股票，一定要選業績較好的行業藍籌龍頭股或成長性較好的小盤績優股，選定以后，無論牛熊，一定要加強你對他的在意程度，十年如一日地研究它的基本面和技術面，這樣，它的基本次高點和次低點就會裝在你的心中，想不贏都難。
只做一只股票，無論在任何價位，絕不能滿倉操作。最好的操作方法是自己資金的25%首批買進，如果漲30%以上拋出，如果跌50%再加倉剩余資金的50%，如果還跌按比例依次加倉。以時間換空間，直至盈利。
一生只做一只股票，說說容易，堅持很難。一般人做不到，能做到的人，我覺得離成功也就不會太遠了。
只做一只股票[2]：下工夫，只做一只藍籌股
“上班族”平先生于1996年就投入業余炒股大軍的行列，剛開始他炒了很多只股票，交了不少學費。即使在2007年股市行情最好的時候，他也只是略有盈余。后來股市大跌，他虧損得很厲害。他摸索出經驗，為保證盈利，只選擇一只大盤藍籌股進行炒作，三個多月下來，他盈利達25%。“我炒的是建設銀行，而且，我只炒這一只股票。”平先生的話讓我驚呆了，因為銀行股現在行情不好，資金外流，不被市場看好。而且像建設銀行這樣的大盤藍籌股，即使行情好的時候，漲起來也是很慢的。
但平先生不這么認為，他說：“作為一個只能利用業余時間炒股的老股民，我經歷過1997年大跌、2008年大跌，一直在虧錢，一直把自己的工資朝里面投入而沒有‘產出’。我現在炒股，只求保險了再保險，一定要盈利，那怕只賺一點點都行。”
平先生在1996年剛炒股的時候，還是一個才結婚的年輕人，工資不高，他投入了全部的積蓄4萬元。剛開始，他就買了四川長虹等股票，他在一個星期之內賺了4千元。他嫌四川長虹漲慢了，就拋掉了該股，換別的股票炒作，結果又賺了4千元。嘗到甜頭，平先生更加頻繁地換股，到后來基本上三五天一個周期。但是，他因為進出太頻繁，一算賬，除了過了一把炒股的癮，賬上的錢一直沒漲，還在原地踏步走。后來，遇到幾次股市大跌，他就只有虧本的份了。
平先生回憶，1996年他投入股市4萬元，加上10多年來陸續投入10萬元部分工資收入，他總共投入了14萬元本錢，到2008年7月上證綜指跌到1000多點的時候，他的賬上只剩下5萬元。“總結經驗，我發現自己虧錢的一個很大原因是頻繁換股，所以，該賺錢的時候沒能及時賺，股市大跌的時候自然沒有足夠的‘抵抗力’。”
2008年8月，平先生賣掉賬上的所有股票，買了很多有關股票知識的書籍學習，并虛心向一些專家請教。這期間，雖然錯過了2009年的“小慢牛”行情，但他并不覺得遺憾。2010年4月，他開始重新入市，而且只操作一只股票——建設銀行。“建設銀行市盈率很低，而且今年分紅很好，比存銀行都要強。這是我買它的理由。同樣，買其他的大盤藍籌股也可以，但要按照我的思路進行操作。”平先生解釋：“我把重新投入的12萬元分成4份，每份4萬元。今年4月底，我在建設銀行跌到5元附近時投4萬元買入。6月初，我在建設銀行跌到4.8元和4.7元的時候投入全部資金——越跌越買——因為我知道，這是在撿便宜籌碼。”
平先生興奮地說：“不要以為大盤藍籌股上漲慢，我每次只要賺5%就可以了。”6月22日，平先生在建設銀行漲到5元的時候全部賣掉。7月1日，他用4.7元把建設銀行全部買回，7月6日，他在建設銀行漲到4.96元的時候全部賣掉……幾個來回，再加上7月21日到賬的每股近0.2元的紅利，平先生在重新入市的短短的三個多月內只做一只股票——建設銀行，就已經盈利25%了。
只做一只股票[3]：一年只做3只股，資金翻近兩倍
股民大劉擅長“另類長線投資” 今年以來資金翻了近兩倍
股民故事
近期A股市場溫吞反復，散戶操作起來十分困難，但卻難不倒在廣州宏源證券開戶操作的劉家書大哥。他只關注個股，不太在意大盤升跌和板塊輪動。當大盤時漲時跌時，他卻依靠觀察技術面，波段操作，實現了利潤最大化，年初投資的資金至今翻了近兩倍。
投資心得
◆與其分散精力買賣多只股票，不如集中精力做好一只績優股，一年下來只做三到四只股票就可以了。
◆散戶能否賺到錢主要不在股票價值，不在市場信息，而在于是否了解個股主力莊家的操作手法。
◆9時20分的“買一賣一”價格時常是主力莊家試探市場反應的籌碼，如果其開盤價格遠高于該價格，則很可能迎來短線牛市行情。
◆所有的“強莊”股必定志在長遠，一般不會有效跌破均線系統下軌。每當跌破，必定有資金前來護盤。
專家點評
宏源證券的劉志安副總經理認為，比較起適合大眾操作的“板塊輪動”原則，大劉的投資心得比較“另類”，成功之處主要在于熟悉技術操作。
一年只買三兩只績優股的行為，比較適合中老年投資者做長線投資，是值得提倡的。不過，大劉的長線投資并非一般意義上的拿著股票不動，而是往返操作，這個難度就很大，除非投資者精通技術操作并且有大量時間看盤。
因此，有閑有能力的技術派人士可以借鑒大劉的方法，但工作繁忙的人士則應找到更適合自己的方式。
思路：吃透個股，跟莊家走
與今年記者采訪過的多數民間高手不同，大劉并不注重板塊概念，他多年以來一直堅持一種觀點：凡事要求一心一意，一年內做好三只股票就可以保證收益了，同一階段只做一只個股。
個股選擇成為了他的炒股核心，今年2~5月，他選擇了江西銅業，6~10月，他選擇了人福科技。每次都是配備了2/3的倉位買進賣出，而剩余的1/3倉位則去短線炒賣別的個股。
在大劉看來，散戶能否賺到錢主要不在股票價值，不在市場信息，而在于是否了解個股主力莊家的操作手法。與其分散關注若干股票，不如集中力量研究透一只牛股，熟悉其股性，了解其莊家的操作風格，再根據莊家的意圖反復操作，直到莊家撤走的那一天為止。
所以，雖說他每年只操作3只股票，卻并非真正意義上的長線投資，而是在其中反復買賣，最大限度地賺到每一分錢，達到收益最大化。
實戰案例
個股：江西銅業
成績：4個月獲利一倍
第一階段 磨合期
今年1月底，大劉鎖定了江西銅業這只績優股——“主力”股不能是績差股，是大劉的操作前提。開始的一周，大劉嘗試與這只股票彼此熟悉，打探莊家的虛實。“這就好比新買了一輛小轎車，剛開始要有一段時間的磨合期。”
第一階段磨合期
倉位：1/10~1/5
特點：了解“股性”
在這一階段，大劉只用1/10到1/5倉位的資金做實驗，從三類技術指標來了解“股性”。
首先是“買一賣一”指標。
大劉在早晨9時20分開始設買單，就設當時盤面顯示的買一賣一價格，檢查是否能夠成功買進。別小看早晨這“買一賣一”的價格，好似隨意設定，其實往往是主力莊家在試探市場的深淺。大劉的經驗是：如果買一賣一與最后的開盤價格相差無幾，說明主力莊家操作穩健，志在長遠；如果自己的買單開盤后迅速成交，而后價格卻一路下跌，證明莊家比較狡猾，可能將反復“忽悠”散戶；但如果開盤后的價格遠高于買一賣一的價格，并一路向上，則該股票莊家實力雄厚，很可能先做一波漲勢凌厲的短線行情。而江西銅業連續三天的開盤價格都與買一賣一價格相差不遠，證實當時正是買入時機。
其次是成交量指標。
如果其成交量時高時低，證明莊家的控盤能力平凡，不排除中途撤資的可能性；如果整體成交量始終不大并且水平平均，則莊家高度控盤的可能性較大；如果成交量始終很大，綠柱紅柱相互穿插，證明機構投資者不止一兩個，莊家的操作比較靈活。江西銅業正是屬于最后一種情況，大劉由此認為只有靈活操作，才可能獲得主動權。
最后，對于均線系統的抗跌能力，也是莊家實力的重要標志。
大劉觀察到，一周走勢中，江西銅業的股價每當跌到了5日均線附近位置時，總有強勁買單出現，而且連續一周的日最大跌幅也不會超過3%。他由此認為這是一只名副其實的強莊股，跟隨做長線，是沒有什么錯誤的。
第二階段 成熟期
倉位：1/5~2/3
特點：不斷轉換
在熟悉了股性之后，大劉開始大刀闊斧地操作，2月初期，他逐漸將倉位加到了1/3，吃到了江西銅業13元到17元那一段的“利潤”。之后，江西銅業連續兩天“綠柱”放量，大劉看到成交量數據，認為短線調整已經到來了，于是及時斬倉，再次降低到了1/5倉位，基本躲過了2月中旬的一劫。
之后，他找準時機不斷加倉，在3月初大漲之前，將倉位加滿了2/3倉位，迎來了3月到5月的牛市行情。江西銅業從3月中旬的16元上漲到了5月下旬的28元，大劉清倉了結。算上2月初的一段操作，幾個月間，大劉就依靠江西銅業獲得了一倍的利潤。
之后，他又如法炮制了人福科技，使得今年年初的資金已經有了接近2倍的漲幅。
自我評價
“炒股方法不止我這一種，我不過是總結出一條比較適合自己的路子。同一個營業部中的高手，也是貓有貓道，牛有牛道，像有的人喜歡將“大智慧”的系統設定全部DIY一遍。不過，只要賺到了錢，就都是好道。”
只做一只股票[4]：十年只炒一只股
一位青島的老職工十幾年如一日，手工制圖。就關注和操作一只股票，就是——青島啤酒(600600)。
這位老職工退休前是青島啤酒的員工。退休后進入了股市，他的學歷只有初小學歷。他自己說，我也沒什么文化，買股就做600600，因為我是這廠的職工，對它比較熟。后來我學會了手工制圖，就天天在坐標紙上繪圖，我做了十多年了，這股就跟我孩子一樣，孩子一眨眼，當父母的就知道他在想什么......前前后后我做了它有幾百次了，基本上成功率能達到90%以上。——可見，只要熟能生巧，即使是一個普通的股民也能讓投資大師們汗顏。
這就說明，操做股票不僅要掌握很好的炒股方法，有良好的心理素質，看盤技巧，精心的政策觀察。更重要的還有一條：就是要建立自己長期跟蹤的股票池。千萬不要再追漲殺跌，跟風亂跑了。要有研究透的，符合成長型的，形態完好的，資金參與活躍的，有系統工序是概念的，量價自己長期跟蹤知根知底的，符合市場循環熱點的股票。把此類股票精心集中在一起，不要同屬一個版快。就那么十來只，重點關注。除后備的以外，建立自己長期跟蹤的股票池。重點關注這些股票的行業度，基本面，資金參與力，系統概念，業績股價，形態走勢等。只要發生惡劣的變化，立即清除股票池。閑出時間和精力精研掌握別的股票。除此以外，那就是要把握好各個股票的買賣時機和買賣點區域，循環合理運用好自己手中的所有資金。
由于是你看好的，長期跟蹤的股票。大盤跌，此股回調，不是傷感，而是開心。因為你在高位已經賣出或還沒有買進。現在下跌回調敦實，正好是好買點。同時也是主力、莊家又在給你送金錢吶！因為此類股票，你早已經熟悉主力的操盤手法。公司基本面，行業景氣度，系統概念等你也早已了如指掌。漲，漲到什么價位敢賣；跌，跌到什么價位可以啟穩，敢買。不然，大盤一下跌，真的會嚇的六神無主。當然，如果沒有一只在股票池，可以用于投資或者投機的股票。那么，這時候真的應該馬放南山，出去游山玩水去了......
只做一只股票[5]：入市只炒一只股票，一個從沒賠過的股市人
“老馬鋼”是股民張大爺的綽號，在京西這家不大的證券營業部里，人們很少有人知道他的尊姓大名，倒是“老馬鋼”的稱呼常掛在大家的嘴上。說來也許有人不太相信，張大爺入股市四年多，就做過一種股票——“馬鋼股份”，而且從來沒賠過。
張大爺原是一家單位的工程師，退休在家，無事可做，養鳥種花，倒也逍遙自在。1994年的夏天，忽一日他住家的樓下新開了一家證券營業部。“天下熙熙，皆為股來；天下攘攘，皆為股往。”懷著好奇心，張大爺也開了戶，存進三萬元。可買什么股票，他卻拿不定主意。左思右慮，對，就買最便宜的。平時上街買菜，張大爺從來專揀最便宜的買。當時滬深大盤連跌數月，上海股市都破了四百點，二三元錢的股票一堆一堆的。張大爺瞪大眼睛，在交易顯示屏上找了半天。“對，就買這個，馬鋼股份，才1.32元一股。”就這樣，兩萬股馬鋼到了賬上。沒幾天，管理層推出救市的三大政策，滬市從三百多點一氣竄上千點大關，張大爺在馬鋼三塊錢時全部出掉。扣除手續費，凈賺了三萬多塊，他和老伴這個樂呀!
張大爺深知莊稼春種秋收的道理。賣掉“馬鋼”后，便很少再去股市。1995年當滬市從千點又跌回五百多點時，張大爺又以1.88元的價格滿倉殺入三萬股，等到“5.18”井噴行情時，3.15元又全部出手。1996年初，“馬鋼”再破兩元，張大爺又滿倉吃進。2000年，“馬鋼”最高摸到4.82元，他又在4.60元全部清倉。就這樣，三個回合下來，張大爺凈賺了十六七萬。
張大爺平時逢人便講，“只要馬鋼一破兩元，你就放心大膽地買，然后就回家睡覺”。前不久，他的寶貝孫子考上了大學，是鋼鐵學院。張大爺一下子拿出兩萬元作為獎學金給了孫子。用他的話說，這叫“取之于鋼，用之于鋼。”
點評：做自己熟悉的股，勝算的機率總是大些。
只做一只股票[6]：做精一只個股
“做精一只個股”的提法是源自于新浪財經名博“封起DE日子”的博客。時隔半年，再結合一只長期跟蹤的個股，方能領悟“做精一只個股”的精髓。找一只自己非常熟悉的個股，并且其股性要比較活躍，要有漲停出現過的情況，一直跟隨，反復操作，那么結果反而容易出人意料。當時我不明白只要學了技術之后，那么追逐熱點的獲利空間怎么會比只做一只股要差呢。后來發現自己不適合追逐熱點，總是慢了一步。而這只個股跟蹤了久之后，你會發現你跟這只個股的操盤手似乎達成了一種默契。你會開始了解這只股的操盤手慣于使用那種技術指標，譬如MACD出現失誤的概率比較小，SAR失誤的概率高等。這就像每只股的操盤手都有自己慣用的那一套一樣，有些股的MACD出現失誤的概率特別大，有些股KDJ容易鈍化，有些股喜歡經常跌破趨勢線然后收回，而前提都是在你熟悉的情況下，不然很容易經不起折騰。
從這只股開始踏上60日線開始，將其兩個重要低點的連線畫成趨勢線，那么今年半年以來的股價的運行情況是，回踩趨勢線底部和60日線總計有15次左右，每次回踩都迎來了股價的上升，每次回踩的時候該股的量能會縮小至2千萬-3千萬之間，量能縮小至此區間的時候，就成為變盤的前奏，接下來的幾天股價就會迅速上升。而當該股迅速上升之后，緊跟著出現漲停之后，第二天就會以一根射擊之星收盤，繼而股價下跌，這種情況出現了六次。之所以這些規律反復地出現，我只能理解為該股的操盤手一直在用他慣用的手法操盤。其量能的變化非常之有規律，就像彈鋼琴一般很有節奏。
如果跟蹤了這樣的股票，我想建立一套屬于自己有效的操作系統，那便是，半倉做中長線，半倉做波段。譬如回踩重要支撐點的時候，堅決買入，漲停或者以大陽收尾，第二遠離5日線的時候便可以減倉。如此反復割韭菜，利潤便如滾雪球一般。那么股票上升總是有盡頭的，何時該離場。我想假如我們是以其60日線開始拐頭向上的時候開始介入，那么我們就等其大陰跌破60日線，三天內收不回，或者其60日線走平后開始拐頭向下，那么也就是該清倉的時候了。
不用忙著追逐熱點，做精一只個股，與寂寞相隨，多一份閑適淡然，少一份急切焦躁，那么不知不覺間也就開始與財富相伴了，我想這也就是占兄所提的游戲股市的心態吧。把你所有的雞蛋都放在一個籃子里，好好地呵護著，照顧好，收益不會比把雞蛋分散在不同的籃子里差。這只股我會一直做下去，春華秋實，直到我無法看出其規律了為止。當然我提到的做一只股，是針對資金量在200萬以下的情況，資金流大了就不是這樣了，會受限制
只做一只股票[7]：老王和老武
筆者有兩位朋友——老王和老武，都是上班族的“業余股民”。論股齡，老王可有12年了，老武也有4、5年。他們倆炒股的共同點就是：“只做一只股票”。他們倆是聰明的。首先是沒有把炒股當作一門職業。由于各自開始時投入的資金都只有兩、三萬元，即便每年都能賺50％，也沒有干一份工作的收入來得多，更何況誰又能保證每年都能賺50％呢？而經過若干年他們倆現在已經都是不錯行業中優秀公司的經理級白領，雖說不上事業有成（畢竟是“打工”者嘛），但年薪還是比較豐厚且穩定，以至于有更多的閑錢不斷地投入股市。“只做一只股票”是他們找到的切合自身實際的投資方法。最初他們（尤其是老王）也曾不斷地追隨過市場的熱點，也接受了市場流行的各種所謂的“理念”，在經過“績優股”、“科技股”和“重組股”等等的迷醉，以及“炒股不如捂股”的沉淪之后，終于發現：任何一種市場流行的理念一旦深入人心，那也就是最危險的時刻了。隨著市場的不斷擴容，上市的股票越來越多，使得他們根本就顧及不過來；同時，在反思了“長期投資=長期捂股”的邏輯錯誤并認識到市場的絕大多數機會本身就根本不是屬于他們自己的之后，終于鐵下心來：與其像以前那樣費力不討好，還不如從以前做過的n只股票中選定一只，不斷地“買進—持有—賣出—空倉”，進行所謂的波段運作。
“只做一只股票”使他們感覺很輕松。除了關注大盤外，其他就只看一只股票了。由于只關注一只股票，所以他們對所做股票的上市公司情況了如指掌，進而對所做股票在二級市場的股性、與大盤的相關性、與那些股票的聯動性等等也一清二楚，甚至對所做股票頂部、底部區域的形態也能大概地把握，因此，總能比較從容地買進和賣出。雖然不能做到每個波段都抄底逃頂，雖然買進后也常常多少被套，但一般也是多輸時間少賠錢，從而每次賣出都能增加幾分盈利，因此心態也出奇的好。由于他們倆現在都身居“領導”崗位，實在是做波段的時間和精力都抽不出來，故將其所做的一只股票交由我來代為“打點”。我仍保持著他們只做一只股票的情結，不時地與他們電話交流和溝通，甚至有時還將他們所做的那只股票納入我的投資組合。
只做一只股票[8]：一年就做一只票
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很多人都覺得”炒股”越來越難了，明明是在底部，量也縮了，跌也跌不動了，天天望著它就是不漲，明明創了新高，頭部該出來了吧，主力也該收手了吧，天天怕著它卻總是能再創新高。一年只做一只股票，可能嗎？重組、非典、QFII，題材一個接一個，熱點一檔換一檔，趕還怕來不及，怎么可能只做一只呢？可大家有沒有仔細看看自己的帳戶：長線，五、六只，七、八只，甚至十來只股票抱了一年又一年；中線，好不容易聽消息追熱點搞到一只”強”勢股，也在一夜之后等待下一個消息或熱點到來時割掉繼續另一個中線；短線，五十萬、四十萬還是只有三十萬、二十萬了？
也不盡然吧，事實上高手不是到處都有嗎？賺錢的也不乏其人嘛。可我是高手嗎？不是！K線吃不透，大勢也只會一半一半，消息都到我耳朵里了，還能算內幕嗎？怎么辦？不管啦，留給子孫做遺產？推倒重來，重蹈覆轍？受傷的還是自己。集中精力，把在股市里摸爬滾打所有的經驗用上，只選一只，選一只業績好有前途的股票，不會擔心隨時被地雷炸吧？選一只國家支柱產業股，有什么困難國家會棄之不顧？選一只你熟知的行業股，你會知道它什么時候是旺季，什么時候是淡季，什么時候是投入期，什么時候是產出期，什么時候是收益期，它的生命周期是在走上坡還是走下坡......這些都是你力所能及的事，都是你不用猜測和疑惑的事。根據這些就可以大致分出什么價以下是底部區域，買了之后便可以安心地袖手旁觀，什么價以上是高位區域，堅決賣出落袋為安，即使再跌或再漲也就是多等些時日或少賺的問題，也是自己力所不能及的事，何需庸人自擾。這里拿600654（飛樂股份）來說，就今年而言已可在5.70元至6.50元之間做三個來回了，這期間還可以根據市場的冷熱來調整股票的高低區域，還是飛樂股份，2003年開始，尤其是5月份以后的9個交易周內，該股目前已經連續拉出了8根周陽線，動量呈現了一種溫和逐漸放大的趨勢，但股價卻始終壓縮在6.60元的箱頂之下，這就奇了怪了，明擺著主力有刻意壓盤的行為，想想，只要時機成熟，該股還不會出現一鳴驚人的可能嗎？因此就想在6.50元以下吃它回去，7.20元左右考慮短期賣出，要是有耐心可能要看到8.00元喲。
現在上市的股票一千多只，賺了指數賠了錢的大有人在，所謂選勢不如選股，一只股票就夠得你用心良苦，人家專業基金經理都只做幾只票，你倒好手里捂著七、八只，還整天準時到股市里上下班，除了望著它們紅紅綠綠，還能做什么？想想天上能掉大餡餅嗎？所以說，賺錢還得靠自己，一年就做一只票！
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只做一只股票[9]：投資收益的主要部分僅發生于整個投資期的一小段時間
很多人堅信，要在最短的時間內獲得最高的回報，就必須把握時機進行短線交易。如果你在互聯網的搜索引擎上輸入“股票市場時機”你也許可以得到幾十萬條信息。書店和網站上也充斥著無數號稱股票交易的至理名言，告訴投資者如何低進高出。既有連篇累牘的研究，又有經久不衰的數學比率，甚至還有人用占星術來預測哪只股票即將暴漲，哪只股票危機四伏。也有一些人認為，應該盯住那些有能力操縱大盤的投資者，按照他們的判斷決定自己的買賣。對于那些篤信可以預測每年的某個月或每周的某一天的股價漲跌的人而言，“sell in May and go away”（五月賣出就走人）是他們的信條。但是在35年的投資生涯中，我還從來沒有發現過一種能行得通的短線擇機策略。所謂的那些股市至理名言來來往往，就如過眼煙云。從短期上看，它們中的任何一個都可能是正確的，也許能作出一兩個精確至極的預測。但歸根結底，它們又都無法成為永恒，一旦作出錯誤的判斷，便會被徹底拋棄，并最終淡出我們的視線。我絕對不相信存在有能始終如一對短期市場變動作出準確預測的方法，同樣，學術界的研究也證實了我的斷言。
不要試圖抓住短線時機
上文的例子表明，最好的辦法就是讓自己置身于市場當中，投資于回報潛力最高的股票，而不是試圖去抓住所謂的短線買賣機會。實際上，80%—90%的股票投資回報只發生于2%—7%的時間里。桑福德·伯恩斯坦公司（Sanford Bernstein，著名的市場研究機構）的研究表明，在1926——1993年期間回報最高的60個月（或者說全部時間的7%）中，平均回報率為11%。而其余月份（或者說全部時間的93%）的平均回報率卻只有約0.1‰。因此，要準確預測出股票表現優異的那7%的時間，恐怕比登天還難。作為一個長線投資者，真正的危險以及真正能危及你巢中之卵的，是大事發生時你卻置身于市場之外。因此，你能做的不過是接受這樣一個貌似殘酷的現實：必須忍受某些暫時性的市場下跌。而長期的價值型投資就像是一次從紐約到洛杉磯的長途旅行。也許你在堪薩斯上空會遇到氣流干擾，但只要飛機狀況良好，你就沒有必要擔心。你最終會安全抵達目的地，而且很有可能會按時到達。投資也是一樣，如果你的投資組合結構合理，一點點市場波動并不值得你擔心，也算不上什么災難，實現投資目標不過是時間問題而已。
客觀現實是（而且已經為歷史所驗證）：投資收益的主要部分僅發生于整個投資期的一小段時間內，但是要識別這段時間，并據此調節你的買入時機卻是一項近乎不可能的任務。這里有兩個同等重要的問題：（1）短線擇機的投資策略是不可行的；（2）只有盡可能地在整個時段內進行投資，才能實現最高的投資回報，因為只有這樣，你才能抓住股票上漲最多的時機。只有參與比賽，才有機會成為勝利者。
因此，預測股票市場短期的走向既是愚人的游戲，又是對投資大眾的一種欺騙。就長期而言，市場走勢是向上的。以前是這樣，未來很有可能還是這樣。市場擇機者（Market-Timer）則希望在股票上漲時一躍而入，抓住回報最高時機大賺一筆，然后在股價下跌時又一躍而出。這樣的做法就像是開車的司機，他總想通過變換車道來超過前面的車輛。他可以挑一條在100碼內開的最快的車道，但這條車道卻不一定永遠都是最快的車道。也許再過一英里，你就可以超越他。市場上的投資時機也是如此。也許你可以在短時間內走在別人的前面，但突如其來的災難卻有可能讓你所有的努力化為烏有（比如“9.11”事件，重大政治事件以及自然災害，大多會造成股價的下跌）。此外傭金和稅收等成本的上漲也會侵蝕你的利潤。
雖然在形式上五花八門，但所有研究最終都無一例外地告訴我們：大多數投資者是買高賣低。具有傳奇色彩的投資大師，富達·麥哲倫基金（Fidelity Magellan Fund）的資深基金經理彼得·林奇（Peter Lynch）曾經指出，根據他的計算，其旗下基金中的過半數投資者都在賠錢。究其原因，他發現，在經過兩個業績較好的季度之后，投資者往往會認為好時光剛剛開始，于是紛紛掏錢投資，但經過隨后幾個業績平平的季度之后，原來的熱情消失殆盡，大家又紛紛偃旗息鼓，撤出資金。1990年度的諾貝爾經濟學獎得主威廉·夏普（William Sharpe）發現，要按短線擇機策略進行買賣而賺錢的話，市場擇機者在判斷時機的時候就必須做到82%的準確率。要想用快照的方式去捕捉整個市場的走向，顯然不是一件容易的事情。但更糟糕的是，還有一些研究表明，市場擇機者所面對的風險是潛在收益的兩倍。
從1985——2005年，S&P500指數的復合年收益率為11.9%。在這20年的時間里，投資于S&P500指數基金的每1萬美元，最終將升值到9.46萬美元。但最近的一項研究卻表明，在這段時間里，絕大多數普通投資者的1萬美元投資，卻只能變成2.14萬美元。原因何在呢？該研究的結論是：大多數投資者在股市下跌時離開市場，因為他們認為下跌的趨勢還將延續下去。等到股市出現反彈之后，他們又重新入市，這就錯過了反彈過程中最有利可圖的時段。
長線不必擔憂價格多變
長線投資策略中最令人難以忍受的，就是價格的多變性。不妨看一下你手中股票在每一天甚至每一分鐘的價格。我們可以看到，股價幾乎一直因為短期因素上下波動，在很多情況下，這些波動會讓我們焦躁不安。這里有一個非常有說服力的例子，我的一個朋友買進70萬美元的市政債券，他是一位非常成功的不動產經紀人，每年至少要把一半的收益積攢起來。他的投資全部為長期證券，因為手頭從來不缺錢，所以也就很少過問這些投資，基本上是順其自然。但他也有一個毛病：無法忍受每天都上漲下跌的股票。如果投資股票的話，一旦某一天股價出現下跌，就會讓他感到揪心般的痛苦。但我猜想，他也許沒有意識到，債券價格也存在著波動。但是，因為他無法每天都去核對債券的收盤價，因此也就不擔心了。這樣，他只需要每月拿到利息對賬單時核對一下即可，然后把利息收入再投資到這些債券上，一切便萬事大吉。按我的計算，假設市場利率為5%，那么，在投資之后的10年間，他的市政債券已經漲到了114萬美元。如果把同等數量的資金投資于S&P500指數，這筆投資的稅前數額應該是290.7萬美元，也就是說，復合年回報率達到了15.3%。即使是對這筆投資按40%征收所得稅，他的稅后投資凈額也可以達到202.4萬美元。換句話說，他未投資于股票的損失是88.4萬美元。
根據美國世紀投資公司（American Century Investments）的研究，如果你能躲過1990——2005年期間所有的股價暴跌時段（從20世紀90年代的投機泡沫開始，一直延續到2000——2005年間的大拋售），1萬美元的投資就可以升值到5.14萬美元。但是，如果你錯過了這15年中收益率最高的10天，你的投資成果就只有3.2萬美元。如果錯過最好的30天——也就是說，這180個月中的一個月，終值就變成了1.6萬美元。至于說錯過收益率最高的50天，后果就變成了賠錢，最初的那1萬美元只能剩下9030美元。
難道說一定要每分鐘都看一下手里的東西值多少錢嗎？如果每天給你的房子定一個價，然后公布在當地的報紙上，你會有何反應呢？如果僅僅因為早晨起來的時候鄰居沒有鋤草坪，你的房子就會貶值2%，你是否會感到惶恐不安、搬家走人呢？如果有一天，另一個鄰居突發奇想，粉刷了一下自己的房子，結果讓你的房價漲了5%，你就會大喜過望、賣掉自己的家嗎？任何價格不菲的投資都和不動產一樣，應該把它們當作長期資產去對待。價格不斷上漲和下跌，這是市場上永恒的主旋律。關鍵的問題在于，當股市繼續上揚的時候，你的手里拿著正確的股票。這就像那些狂熱的彩票迷們一樣，只有去參與才有可能成為幸運兒。當然，只要堅持價值投資的信條，時刻帶有安全邊際的意識，然后再按照我們的方法去投資，成功的機會肯定會比買彩票高得多，報酬當然也是局外人所無法比擬的。
這一點是毋庸質疑的。要始終如一地緊跟股票市場走向幾乎是不可能的，因此，只要堅持長期投資的理念，讓時間撫平市場上的起起落落，你就能有所斬獲。價值投資者的最大優勢在于，他們知道，自己手中的股票擁有長期制勝的若干特征，更重要的是，他們時刻用安全邊際去關注自己的投資。
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