 中國人不熟悉的投資理念在投資市場上，永遠是想投資的人多過已經(jīng)開始投資的；收益少的永遠多過收益高的；投資失意的永遠多過點石成金的；你你我我永遠多過索羅斯、巴菲特。
為什么他們賺到錢？那些財富像長眼睛一樣，飛奔著聚集在那些少之又少的人手中。他們怎么賺到錢的？資本市場創(chuàng)造的神話使平民也能成就夢想。我們要怎么賺到錢？沒有人能再次成為巴菲特、索羅斯，就如同你無法兩次跨入同一條河流一般，財富是無法復(fù)制的，但關(guān)于獲得財富的理念是可以學(xué)習(xí)的。 要先成為有錢人、負債有益、長期投資風(fēng)險并不低有責(zé)任的人買保險……這15條理念不是今天才產(chǎn)生，它存在于資本市場多年，只是，你從未正視它，而那些攫取到財富的人們，恰巧聽說過。這些中國人現(xiàn)在還不熟悉的理念，勾勒出一張張財富的地圖，你可以借助它找到財富寶藏。 理念1 成為有錢人，第一步就得先有錢 在臺灣，一個擁有1000萬元存款的小富翁，只要把錢以年息4%放定存，一年光是利息收入就有40萬元，月薪3萬元的小上班族，就算不吃不喝辛勤工作一整年，也存不足這個金額。 賺錢之道，上算是錢生錢，中算靠知識賺錢，下算靠體力賺錢。 錢是永遠不知道疲倦的，關(guān)鍵在于你是否能駕馭它。很多人都知道以錢滾錢，利上加利，卻沒有多少人能體會它的威力。先別以為錢生錢需要高超的投資技巧和眼光，更別以為所有有錢人都很會這一套，因為就算最不會理財?shù)母晃蹋敻焕塾嫷乃俣纫策h遠超過窮人的想象。 正如臺灣早安財經(jīng)總編輯舉的例子，在臺灣，一個擁有1000萬元存款的小富翁，只要把錢以年息4%放定存，一年光是利息收入就有40萬元，月薪3萬元的小上班族，就算不吃不喝辛勤工作一整年，也存不足這個金額。這還只是最不會賺錢的富翁，倘若和巴菲特一樣，把錢用來投資每年平均報酬率為30%的工具，幾乎每隔3年存款就會增加1倍，富者越富，一般人更是望塵莫及。 那么，要成為有錢人就必須先有錢，這句話聽起來矛盾，卻指出了窮人最難以下咽的事實: 假如你對于增加收入束手無策，假如你明知道收入有限卻任由支出增加，假如你不從收入與支出之間擠出儲蓄，并且持續(xù)拉大收入與支出的距離，你成為富翁的機會微乎其微。 那如果想成為有錢人，又沒有那么有錢，該如何是好？上述中積累財富屬于必備動作，而另一件必須作的事情就是：增加錢累積的速度：找到一項不錯的投資，能兩倍于市場均值。 理念2 收入與支出：高收入不一定成富翁，真富翁卻會低支出 任何人違背這條鐵律,就算收入再高，財富再傲人，也遲早摔出富人的國界，一旦順應(yīng)了這條鐵律，散盡家財?shù)母蝗艘部蓶|山再起。 普羅大眾之所以羨慕富翁是因為在想象中他們可以享受更精致的生活甚至揮金如土，但如果真正進入富翁的世界，卻發(fā)現(xiàn)成功的富翁，很少揮金如土。相反的，他們往往有視土如金的傾向。 美國研究者史丹利Thomas Stanley和丹寇William Dank曾經(jīng)針對美國身價超過百萬美元的富翁，完成一項有趣的調(diào)查。他們發(fā)現(xiàn)：高收入的人不必然會成為富翁，真正的富翁通常是那些低支出的人。這些被史丹利和丹寇調(diào)查的富翁們很少換屋、很少買新車、很少亂花錢、很少亂買股票，而他們致富的最重要原因就是長時間內(nèi)的收入大于支出。 在美國另外一項對富翁生活方式的調(diào)查中，我們也毫不驚訝的發(fā)現(xiàn)，他們中： 大多數(shù)人時常請人給鞋換底或修鞋,而不是扔掉舊的； 近一半的人時常請人修理家具，給沙發(fā)換墊子或給家具上光，而不買新的； 近一半的人會到倉儲式的商場去購買散裝的家庭用品…… 大多數(shù)人到超市去之前都有一個購物清單。這樣做不僅會省錢，可以避免沖動購物，而且，如果有清單，他們在商店購物的時間就會減少到最低限度。他們寧愿節(jié)約時間用于工作或與家人在一起，而不愿在超市胡亂地走來走去。 這個結(jié)論看來再簡單不過，卻是分隔富人和窮人最重要的界限，任何人違背這條鐵律，就算收入再高、財富再傲人，也遲早摔出富人的國界。任由門下三千食客坐吃山空的孟嘗君、胡亂投資的馬克?吐溫，當然還有無數(shù)曾經(jīng)名利雙收卻揮霍濫賭亂投資的知名藝人，都是一再違背收入必須高于支出的鐵律之后，千金散盡。更妙的是：一旦順應(yīng)了這條鐵律，散盡家財?shù)母蝗艘部蓶|山再起。 如王爾德那句精辟的話-唯一的必需品就是非必需品。 法國小說家福樓拜筆下的包法利夫人，雖然對致富一事毫無建樹，但對如何花錢，卻有獨到的看法。包法利夫人出身貧窮的農(nóng)家，從下就中了愛情小說的毒，認為愛情不存在于尋常人家，而是貴族生活的產(chǎn)物。為了得到愛情，她必須躋身于一個有盛宴、馬車和龐帕德爾式掛鐘的世界。 愛瑪長大后嫁給了鎮(zhèn)上的包法利醫(yī)生，婚姻生活貧乏無趣，離小說中的愛情相去甚遠。為了購買昂貴的信封和信紙，模仿流行雜志里的貴婦化妝、為了高級的綢緞禮服、為了巴黎的奢侈品，在愛瑪不停地舉債、賒欠下，包法利先生的祖產(chǎn)賠光了。愛瑪因為還不出錢來，自殺了。攤開包法利夫人的收支平衡表，那些血淋淋的數(shù)字，不也控訴著我們平日血拼的暴行？那些來自包法利先生的哀鳴，聽起來不也十分熟悉？在今天，像包法利夫人這樣勇于消費的女性不但不會自殺，反而成為時髦女性的表率，都要感謝廣告的全面勝利和20世紀發(fā)明的信用卡。 在削減開支和努力提高現(xiàn)有生活水準之間，現(xiàn)代人多數(shù)會選擇后者。他們永遠都想要更好的車、更大的房子、更高的薪水。而一旦得償所愿，他們很快就又變得不滿足。學(xué)術(shù)界將之稱為享樂適應(yīng)(hedonic adaptation)或是快樂水車。當升職或是新房新車帶給我們的興奮逐漸消退時，我們又會開始去追求別的東西，如此周而復(fù)始。 理念3 負債有益 釋放一部分現(xiàn)金，利用投資的回報率抵消負債的利息 沒有負債么？不是什么值得炫耀的，反而證明你對你的生活是不負責(zé)任的。為什么不想想，負債和投資其實是伙伴呢？ 中國人覺得，欠著錢過日子，心里總是有負擔(dān)的，但不欠債的生活只有這樣的可能-掙多少錢就只能過多少錢的日子；把收入都用于生活、消費，沒錢投資，錯失取得高額回報率的機會-永遠為生活奔忙。 可以選擇這樣的生活-適度負債，釋放一部分現(xiàn)金，利用投資的回報率抵消負債的利息，負債不但沒壓力，還會因為進行了合理投資而變得引人入勝。 財務(wù)顧問提供給我們一個真實的案例： MR.張，研究生畢業(yè)工作三年，積累了29萬元資金。首付10萬元買了總價50萬元的房子一套，余款40萬元采用等額本息還款法20年還清，每月還款2753元，一年后即現(xiàn)在，房產(chǎn)升值為60萬。購買13萬的轎車，該車折舊后現(xiàn)值為10萬。4萬元用于基本的裝修，家用電器共2萬元，現(xiàn)金支付1萬，其余1萬元利用信用卡的免息期進行分期付款。29萬元中的最后1萬元資金作為自己的日常備用金。 MR.張對股票市場非常感興趣，2006年，中國股市行情很好，他決定開始對股票市場投資，可是融資融券業(yè)務(wù)的真正落實尚需時日，手上沒有余錢，怎么辦？面對股票市場高額的收益率，MR.張算了一筆賬發(fā)現(xiàn)，扣除貸款的利息成本或手續(xù)費用之后，股票的凈收益仍很高，值得貸款進行投資。 目前，通過典當行進行貸款不僅程序簡單，快捷，而且相對銀行貸款的難度低，所以MR.張以其北京牌照的小轎車為抵押向當?shù)氐牡洚斝猩暾堎J款，經(jīng)過典當行的評估，該車價值為10萬，所以MR.張申請到了8萬元的貸款，并投入股票市場，進行短線操作，目前8萬元已經(jīng)升值為16萬元。 這一年以來，MR.張也沒有出現(xiàn)過資金周轉(zhuǎn)問題。 搞財務(wù)管理的一般都是三張表:資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表。 MR.張的資產(chǎn)債表(略) 以上情況看，MR.張的財務(wù)狀況關(guān)于負債考量的各種比率都在參考值范圍內(nèi)，財務(wù)狀況基本安全，既不存在償債危機，也不存在資金的周轉(zhuǎn)問題，而且充分利用了其資金的杠桿效應(yīng)，使資金得到了較好的增值機會，同時自己也享受了舒適的生活。 做投資決策時，要意識到，當投資收益率高于貸款利息率時，負債是利用別人的錢賺錢。 理念4 不要讓你和你的錢之間隔著別人 基金顧問或者保險業(yè)務(wù)員，他們也在你身上榨取了不少的過路費，如果你有足夠的智慧去應(yīng)付這些問題，完全可以想些法子繞過他們 你和你自己的錢有多遠的距離，很多人都會反問：難道不是步行去ATM的腳程嗎？ 當然！但短短這條路上也有不少人要收過路費，他們可能是你最信賴的理財顧問們。收費標準各有不同，唯一相同的是，他們都站在你和你的錢之間。 如果你和伯克希爾股東處在一個境地：公司表現(xiàn)依舊出色，但股東卻經(jīng)受了一連串自己招致的傷害，失去了很多本來應(yīng)得的投資回報，那么你可以聽聽巴菲特的說法：假如你和你自己的錢之間隔著一幫顧問，你將付出重大代價。 很久以前，艾薩克?牛頓爵士提出了三大運動定律，這些都是天才的成就。但牛頓的天才沒有延伸到投資領(lǐng)域：他在南海公司泡沫（south sea Bubble，1720年在英國發(fā)生的一起對南海公司股票過度投機現(xiàn)象中損失了一大筆錢。后來，他解釋說：我能算出恒星的運動，但算不出人類的瘋狂。若不是這次損失讓他深感受傷，牛頓或許會繼續(xù)探索，發(fā)現(xiàn)第四運動定律：回報隨運作的增加而減少。 如同牛頓定律必須在普通低速的環(huán)境下適用一樣，股神的摩擦成本論也有其適用的條件。如果你沒有那么好的運氣跟著巴菲特，或者沒有選到勢頭不錯的股票，那你勢必要依賴幾位熱心腸，雖然他們的頻繁操作可能降低平均盈利水平，但至少他們能教你識別哪些是蓬勃發(fā)展的伯克希爾，哪些是垃圾。 同樣的道理是否能沿用在其他領(lǐng)域呢？比如，基金顧問或者保險業(yè)務(wù)員，他們也在你身上榨取了不少的過路費，如果你有足夠的智慧去應(yīng)付這些問題，完全可以想些法子繞過他們-比如，網(wǎng)上申購，否則，還是和阻隔你和你的錢之間的人成為朋友吧。 理念5 長期投資的低風(fēng)險性是個謊言 通過長期持有，你的收益多半不會波動太大，問題的關(guān)鍵在于，并非所有的投資都適合長期 不管是理財經(jīng)理還是基金廣告，無一例外地向我們宣導(dǎo)：你想不賠錢嗎？長期投資吧。仿佛每一項投資只要沾上長期二字，利潤就會滾滾而來。 如果私心一點考慮，每個投資公司都想有穩(wěn)定的長期的利潤來源，方法之一就是鼓勵投資者把錢長期放在賬上，20年以上的養(yǎng)老保險會讓保險公司毫無成本籌到一筆資本，而5年以上穩(wěn)定的投資會讓基金公司獲得穩(wěn)定的1%收益率，倘如這個基數(shù)是10億，基金公司坐地收錢1000萬。心腸不錯的證券公司就決不會鼓勵股民長期投資 -蓋因他們是按交易量收費。 看上去長期投資的確會讓投資公司的風(fēng)險降低，但對于投資者也是如此嗎？ 長期的投資能減低風(fēng)險 長期性的投資能夠降低風(fēng)險，要衡量一項投資的風(fēng)險，方法之一便是衡量它的變動性，即其價格相對于長期均價的波動有多大。而通過長期持有，你的收益多半不會波動太大，而會更趨近于它的長期均值。 長期持有投資將降低負收益的可能性 理念6 多數(shù)投資者都無法跑贏大盤 大勢向上時，投資者未必會買入最牛的那只股，或者是未必會在最牛的價位賣出，而此時大勢上漲已經(jīng)抬高了整個市場的盈利基礎(chǔ) 在全球的投資機構(gòu)中，90%的機構(gòu)跑不贏大盤。這個結(jié)果可能會讓你吃驚，但數(shù)據(jù)能說明一切，在股市上，能一直賺到錢的，永遠是少之又少的那一部分人。 臺灣股市從1967年初100點-1986年800點-1996年8月6200點，30年62倍的上漲幅度絕對是個大牛市吧？但是統(tǒng)計表明27%的投資者絕對虧損，78%（含虧損者）沒有超越市場平均收益，也就是說只要買指數(shù)基金，你就可以領(lǐng)先78%的投資者。 滬深股市2000年全年上漲51.75%，統(tǒng)計表明二虧二平六盈，也就是說40%是虧損的（因為投資有機會成本，你存錢該有利息啊）60%盈利的投資者中又有多少超越了指數(shù)的上漲幅度不會超過12%。 美國股市的數(shù)據(jù)表明：作為專家級的基金不過而已。15年周期（83年~97年）85%的基金沒有跑贏大盤指數(shù)，35年周期（62年~96年），在續(xù)存的基金中只有34只戰(zhàn)勝大盤！ 根據(jù)和訊的統(tǒng)計分析，他們的客戶都是有情緒周期的，即使再大的黑馬，如果在買入兩個月內(nèi)沒有啟動，而同期市場出現(xiàn)活躍個股的話，99%的客戶都會把黑馬股票提前拋出；此外，還有90%以上的投資者不會在當期盈利后撤出股市，客戶的資金會一直停留在市場，只是從一類股票轉(zhuǎn)到另一類股票而已。 這樣兩個操作習(xí)慣可能導(dǎo)致兩種結(jié)果： 1、當你拋出手中的黑馬去追白馬，白馬已經(jīng)漲到了合理的價格區(qū)間，失去了大幅獲利的機會，這時，熱點轉(zhuǎn)移，你前期拋出的黑馬開始啟動，股價迅速攀升。如果此時重新買入，這個操作過程中，損失的是時間、交易手續(xù)費和應(yīng)有的利益空間。 2、在一只股票上賺了錢，不代表能在所有的操作中取得收益。 正是由于這兩個特性，決定了在股市中操作時，大勢向上時，投資者未必會買入最牛的那只股，或者是未必會在最牛的價位賣出，而此時大勢上漲已經(jīng)抬高了整個市場的盈利基礎(chǔ)。 簡單的邏輯分析就能讓人一目了然 在計入成本之前，投資者總體的回報率與大盤一致；在計入成本之后，投資者總體的回報率就要遜于大盤了。實際上，投資者作為一個整體，它們的投資回報率落后于大盤的部分就是他們的投資成本。這并不意味著你就沒有機會跑贏大盤。但是，要想做到這一點，你不但要智力超群，而且還要成功克服投資成本的影響。這并不是一件容易的事情，很少有人能在長期內(nèi)持續(xù)跑贏大盤。 切記，跑贏大盤，即在上漲周期你的組合明顯強于大盤，而在下跌期內(nèi)你的虧損明顯小于大盤。評估是否跑贏大盤，要在整個行情結(jié)束后，計算這一個運行周期的平均數(shù)據(jù)，不能聽信分析師抽出的一小段時間內(nèi)的數(shù)據(jù)對比。 REASON 跑不贏大盤的原因 1RESULT 追不到白馬反丟了黑馬一次贏利 2RESULT 不代表一直贏利結(jié)果 理念7 把雞蛋放在一個籃子里 把你的財產(chǎn)看成是一筐子雞蛋，把它們放在不同的地方：萬一你不小心碎掉其中一籃，你至少不會全部都損失。這是經(jīng)典的雞蛋籃子論述，但事實真的如此嗎？ 1one side 馬克維茨派 正方言論 資產(chǎn)分配，是一個關(guān)鍵性的投資概念。他的含義是：把你的財產(chǎn)看成是一筐子雞蛋-然后決定把它們放在不同的地方：一個籃子，另一個籃子……萬一你不小心碎掉其中一籃，你至少不會全部都損失。 馬克維茨派認為：關(guān)注單個投資遠遠不及監(jiān)控投資組合的總體回報來得重要。不同的資產(chǎn)類別，例如股票和債券，二者之間可能只有很低的相關(guān)性。換句話說，就是他們的表現(xiàn)彼此關(guān)聯(lián)不大。如果你有很多項投資，你就會看到他們的表現(xiàn)一年和一年差別很大。比如，有的年頭股票表現(xiàn)不佳，債券表現(xiàn)出色，就像已經(jīng)過去的2005年一樣。而今年的情況正相反，我們看到了瘋狂的股市和隱忍的債券市場。 雞蛋必須放在不同籃子的主要目的是，使你的投資分布在彼此相關(guān)性低的資產(chǎn)類別上，以減少總體收益所面臨的風(fēng)險。 以上這句話也許有些晦澀，但相信大多讀者會對以下這個例子有些感覺。 假設(shè)在1999年到2003年期間，把1000美元投資在一個多樣化的投資組合上得到了正收益。但如果這1000美元完全投資在股票上，則很可能帶來負收益。 更重要的是，多樣化投資組合的波動性更小：在此期間，上方的線條一直更接近1000美元的基線。也就是說，在整段時間內(nèi)，多樣化投資組合的價值不像全股票投資組合的價值變動那么大。想想黃金類股。是的，它們的走勢十分不穩(wěn)定。但是由于黃金類股在其他投資遭遇重挫時往往會逆市上揚，因此，把該類股加入投資組合中能夠降低投資組合的總體風(fēng)險。 如果要為雞蛋放在多個籃子理論作一個結(jié)案陳詞，我們會從雞蛋易碎也就是風(fēng)險的角度入手：如果你把全部家當都押在一項資產(chǎn)（比如一棟房產(chǎn)或是某家公司的股票）上，那么你就會在市場波動面前變得無比脆弱。如同1997年金融危機后的慘痛教訓(xùn) 亞洲許多公家的房地產(chǎn)和股票都大幅貶值，把所有投資都放在上面的人損失慘重。 這對投資界最著名的比喻來源于1990年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的獲得者馬克維茨。 2the other 巴菲特 反方言論 投資大師會首先從賺錢的角度考慮，如果你錯過這個機會，你將少賺多少錢。 實際上，除了在面臨系統(tǒng)性風(fēng)險時難以規(guī)避資產(chǎn)縮水，分散投資的另一個不足在于，這種投資策略在一定程度上，降低了資產(chǎn)組合的利潤提升能力。舉個簡單的例子：同樣為10元的初始資金，股票價格均為1元，組合A由10只股票組成，每樣股票買一股；組合B由5只股票組成，每樣股票買兩股。 假設(shè)這些股票中，組合B的五只股票，組合A也都購買了。其后這五只股票價格翻番，而其他的價格沒有變化，則組合A、組合B的收益率分別為50%和100%。很顯然，由于組合A投資過于分散，那些沒有上漲的股票，拉低了整個投資組合的收益水平。 斯坦利?德魯肯米勒是接替索羅斯的量子基金管理人。有一次，斯坦利以德國馬克做空美元，當這筆投資出現(xiàn)盈利時，索羅斯問：你的頭寸有多少？ 10億美元。斯坦利回答。 這也能稱得上頭寸？索羅斯說，當你對一筆交易有信心時，你必須全力出擊。持有大頭寸需要勇氣，或者說用巨額杠桿挖掘利潤需要勇氣，但是如果你對某件事情判斷正確，你擁有多少都不算多。 還有一個更加可靠的理由支持:如果你的錢并不多，分散它有意義嗎？ 3statements 結(jié)案陳詞 雞蛋和幾個籃子，都談不上問題的關(guān)鍵。這個寓言只是告訴你：如果你只是希望冒最小的險拿到最大的收益，那么，多放幾個籃子吧 這種方法適合穩(wěn)健的你！但如果你對這個大機會絕對自信，并致力于大撈一筆，那碎雞蛋也不會讓你難受。 理念8 賺大錢的唯一途徑就是少冒險 風(fēng)險是什么？有風(fēng)險是因為你不知道你在做什么。 YES 賺大錢的唯一途徑就是少冒險 NO 賺大錢 冒大險 包括很多想當然的學(xué)者。在一次管理研討會上，學(xué)者們一個接一個的宣讀了有關(guān)企業(yè)家性格的論文。他們彼此之間分歧極大，但有一點是一致的：企業(yè)家有很強的風(fēng)險承受能力，事實上，大多數(shù)企業(yè)家都樂于冒險。在會議行將結(jié)束時，聽眾中的一名企業(yè)家站起來說，他對他聽到的東西感到吃驚。他說作為一名企業(yè)家，他會竭盡全力回避風(fēng)險。他還認識其他的許多成功的企業(yè)家，但在哪里都很難找到比他們更厭惡風(fēng)險的人。 成功企業(yè)家厭惡風(fēng)險，成功投資者也是一樣。規(guī)避風(fēng)險是積累財務(wù)的基礎(chǔ)。與學(xué)者們的論調(diào)截然相反的是，如果你去冒大險，你更有可能以大損失而不是大盈利收場。正如本世紀最出色的兩位投資家所言: 喬治?索羅斯認為在金融市場上生存有時候意味著及時撤退; 沃倫?巴菲特則斷言，如果證券的價格只是真正價格的一個零頭，那購買他們毫無風(fēng)險。 事實上，在少冒風(fēng)險上我們的確做得不錯。具體表現(xiàn)在：嗅到一絲風(fēng)險便馬上撤出；絕不沾染帶風(fēng)險的游戲；理財顧問隨時可能因為3%的損失被罵得無顏存于世。當然，這也在每天清晨購買國債的長隊中可見一斑。 正是因為避免賠錢深入人心，所以當投資者被問及如果將保有資本放在第一位會怎么想時，大多數(shù)人都表現(xiàn)了一種消極的態(tài)度，也就是我最好什么也不做，因為我有可能賠錢。但如果什么都不做，你又如何賺到大錢呢？ 我們現(xiàn)在進入了一個理論的怪圈。常識教我們：一份風(fēng)險一份回報。利潤和損失是相關(guān)的，就像一枚硬幣的兩面：要想得到賺1000元的機會，你就必須承受失去1000元的風(fēng)險。 認識風(fēng)險 風(fēng)險是什么？有風(fēng)險是因為你不知道你在做什么。 1992年，當索羅斯用100億美元的杠桿做空英鎊時，他是在冒險嗎？對我們來說，他是在冒險。我們?nèi)菀赘鶕?jù)自己的尺度來判斷他的風(fēng)險水平，或者認為他的風(fēng)險是絕對的。但索羅斯知道他在做什么。他相信風(fēng)險水平是完全可管理的，他已經(jīng)算出，即便虧損，損失也不會超過4%，因為其中的風(fēng)險真的非常小。 我們普通人肯定不可能像索羅斯一樣，對投資風(fēng)險有如此精當?shù)墓烙嫛＿@意味著我們?nèi)绻荒芸刂骑L(fēng)險就不進行投資了么？換一個方式，我們可以在通往投資的流程上控制風(fēng)險，比如，找一個可靠的顧問或者基金，把對投資的模糊認識轉(zhuǎn)移到對人的把控上，委托他們?nèi)ふ业惋L(fēng)險的機會，同樣是對這條鐵律的活學(xué)活用。 理念9 家人也許是你最大的財務(wù)負擔(dān) 以20年為期，麥當勞這個項目可以在5年就收回成本，而撫養(yǎng)孩子更像是公益之舉。 毫無疑問，你很清楚養(yǎng)育孩子、供他們念書要花多少錢。但家庭開支往往不止于此。如果你的成年孩子或者你退休的父母財務(wù)上出現(xiàn)了問題，你可能還要向他們伸出援手。讓我們通過現(xiàn)金流量計算一下?lián)狃B(yǎng)小孩的成本。 麥當勞的加盟費用大約為250萬，有效期10年，一般從第一年就能開始收入，大約平均年凈利潤為21萬，用最簡單的模型計算，這項投資在這20年間給投資者帶來了8.4%的收益。加盟麥當勞20年里給投資者的收益: 8.4% 如果從財務(wù)上分析，小孩是父母的一項投資，我們來看看這項長期投資的收益率如何： 以20年為期，麥當勞這個項目可以在5年就收回成本，而撫養(yǎng)孩子則更像是公益之舉。當然這個說法未免冷血，大多數(shù)讀者會反駁：小孩是一個家庭最甜蜜的負擔(dān)。 理念10 信用操縱你的現(xiàn)金流 在美國，通過買房子就能證明:一個好的信用，至少值2萬美元信用其實是一筆看的見、算得出的現(xiàn)金。 西方信用（CREDIT）這個詞是純經(jīng)濟學(xué)概念。它表示價值交換的滯后產(chǎn)生的活動，信用主要體現(xiàn)為商業(yè)領(lǐng)域和個人流通領(lǐng)域的賒銷行為。現(xiàn)代經(jīng)濟是以貨幣為媒介的，可以稱為貨幣經(jīng)濟或 信貸經(jīng)濟。 在東方思想中，信用更多地加入了社會學(xué)概念，表示道德。松下幸之助說：信用既是無形的力量，也是無形的財富。 一樣事物，一旦成為無形，就容易幻化為每個人心中不同的標準，不論它是財富還是毒藥。 所以，接下來，我要想您展示的是一個看得見、摸得著、算得出的信用的價錢。 在美國，幫助銀行作貸款決策的有一個費伊公司信用分（FICO），這種統(tǒng)計模式中包括五項基本信息評定分數(shù)：付賬歷史（包括按時或延誤、破產(chǎn)記錄等）、有待償付的債務(wù)（包括信用卡額度的利用率）、信用歷史（開賬戶時間的長短）、新貸款申請的查詢次數(shù)和使用的信貸種類。打分范圍在325分至900分之間。 信用分對消費者的用處顯而易見 開設(shè)賬戶、安裝電話、簽定電話、簽發(fā)個人支票、申請信用卡、購買汽車和房子，都需要這個信用分。比如說買房子，買主一是要向銀行申請抵押貸款，二是要交首付款，信用分高不但可以輕易獲得貸款，利率也低一些，而且可以只交10％或不交首付款。信用差的利率要高一些，首付款可能要交30％甚至40％。 根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)的搜索結(jié)果顯示：近年來美國的新建房屋的平均售價是28萬美元，按30年期住房抵押貸款利率最低5.5%，最高5.8%計算，一個信用良好（零首付、按最低利率支付）和一個信用分非常低（40%首付、最高利率）的人，同樣購買一套房屋，30年間的支付差超過24154美元，而且，第一年內(nèi)的支付差超過112800美元。而且，如果首付款是通過短期利貸獲得，這一差距將會更大。 這個故事說明了 一個好的信用，至少值2萬美元。 把這筆賬算的細致一點，在第一個支付年度，一個好的信用可以一次性釋放最多超過10萬美元的現(xiàn)金流。這意味什么？美國的貨幣市場基金平均年收益超過15%，表現(xiàn)好的基金，收益率可以維持在30%左右，買一只這樣的基金，10萬元的年收益為3萬元。即使考慮到基金收益受各種變化影響，比如說市場不好、你選了一只表現(xiàn)很糟的標的物，根據(jù)近年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，年收益也能穩(wěn)定達到8%，按照5.8%的貸款利率算，投資溢價超過2%。 這個故事并不是只可能發(fā)生在美國。在國內(nèi)，截至今年年初，被收錄進個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫的人數(shù)是3.4億，記錄的信息包括貸款情況、信用卡使用，將來還會涵蓋社會保障、銀行賬戶、公積金賬戶甚至水電煤氣費信息。 這意味著，不久后，你可能通過信用獲取貸款，無需抵押就能獲得你夢寐以求的現(xiàn)金流的解放。 理念11 只按自己的方式做投資 按自己的方式投資的好處就是，你不必承擔(dān)別人的不確定性風(fēng)險，你的分析師如果確信無疑的話，他會自己操作去賺那筆錢。 羅杰斯從來都不重視華爾街的證券分析家。他認為，這些人隨大流，而事實上沒有人能靠隨大流而發(fā)財。我可以保證，市場的大多數(shù)操作是錯的。必須獨立思考，必須拋開羊群心理。 投資之初，該聽誰的，不聽誰的？這是個問題。 一位名位羅杰斯的投資大師說 我總是發(fā)現(xiàn)自己埋頭苦讀很有用處。我發(fā)現(xiàn)，如果我只按照自己所理解的行事，既容易又有利可圖，而不是要別人告訴我該怎么做。 100個人有100種投資理念，如果每個投資分析師的話都可能對你產(chǎn)生影響的話，最好的方法就是誰說的也別信，靠自己做決斷。 按自己的方式投資的好處就是，你不必承擔(dān)別人的不確定性風(fēng)險，也不用為不多的盈利支付不值那么多錢的咨詢費用。你的分析師如果確信無疑的話，他會自己操作去賺那筆錢，而不是建議你買入。 投資都經(jīng)歷過三種境界：第一種境界叫作道聽途說。每個人都希望聽別人建議或內(nèi)幕消息，道聽途說的決策賠了又不舍得賣，就會去研究，很自然的傾向就是去看圖，于是進入了第二階段，叫作看圖識字。看圖識字的時候經(jīng)常會恍然大悟，于是第三個境界就是相信自己。在投資決策的過程中，相信別人永遠是半信半疑，相信自己卻可能堅信不疑。 我相信，這樣的說法與傳統(tǒng)的投資理念 不要把錢投入到不熟悉的領(lǐng)域去 是不合拍的，但是，你有沒有想過： 市場永遠是錯的 投資所經(jīng)歷的三種境界：道聽途說-看圖識字-相信自己 理念12 如果你是個有責(zé)任的人，請買保險 關(guān)于購買多少保險這一點，沒有標準的答案，但如果追根溯源，你承擔(dān)的責(zé)任多大，保額就該多大。 在中國，怎么樣才是有責(zé)任的人？大多數(shù)人的回答可能是：將全部工資交給老婆打理，晚上十點之前回家，周末與家人共度，抑或更大多數(shù)的答案將責(zé)任感與對付誘惑綁定在一處，但鮮有人意識到：所有有責(zé)任的人必須買份合適的保險。 這個責(zé)任感源自于一個假設(shè)：如果你不幸罹難，你的家屬怎么辦？你是否為她（他）們想好了足夠的退路。所以購買壽險的主要原因是保護你和依賴你的人。萬一上面不幸的事情發(fā)生，而你再沒有能力或機會保護他們的時候，保險公司可能會站出來扮演你在財務(wù)上的角色，只至少能為陷入經(jīng)濟困境的家人減少痛苦。 而同樣的邏輯也為你解決了另外一個問題：是否該為孩子購買保險？顯然在這些脆弱的小生命肩上尚未烙下責(zé)任的痕跡，相反，它們時時刻刻依賴著你，你需要給自己買份保險的理由遠遠超過給孩子。 關(guān)于購買多少保險這一點，沒有標準的答案，但如果追根溯源，你承擔(dān)的責(zé)任多大，保額就該多大。 理念13 看收入，別看領(lǐng)子 你是否過的幸福取決于你的收入水平，不取決于那個領(lǐng)子的顏色。 對受過12年學(xué)校教育的美國人來說，20世紀60年代后期是個黃金時代，他們可以在一家有工會的工廠或行業(yè)謀得一分差事，掙得一分不錯的中產(chǎn)階級工資。而后伴隨著信息經(jīng)濟時代的到來，受過高等教育的人真正開始獲得回報。大學(xué)畢業(yè)生的收入開始超過高中畢業(yè)生的收入，超過幅度逐年增加，收入差距隨之迅速擴大。在現(xiàn)在的中國也發(fā)生了同樣的變化。 顯然，中國新近畢業(yè)并且沒有找到工作的幾百萬大學(xué)生并不同意這種說法。 再來看看這種現(xiàn)象更加明顯的美國。根據(jù)美國經(jīng)濟政策研究所的經(jīng)濟學(xué)家lawrence mishel和jared Bernstein的思路，美國大學(xué)畢業(yè)生的實際年收入降低了5.2%，而高中畢業(yè)生的這一收入數(shù)字卻上漲了1.6%。簡單來看，受到威脅最大的職位，現(xiàn)在已不再像繼十年前那樣是在工廠上班的只有高中教育程度的藍領(lǐng)工人，而轉(zhuǎn)向了那些受過大學(xué)教育的案頭工作人員。 理念14 通脹、稅收和成本是投資者的三大敵人 多數(shù)交易可能都會涉及傭金或是稅金，甚至有可能兩者都涉及。 在你下一次進行交易前，一定要仔細、認真地考慮。 把錢投入到一個充滿變數(shù)的市場之前，有么有考慮一個問題，風(fēng)險在哪里？賺錢的障礙是什么？ 實際上，如果將通脹、稅收和各種成本因素都考慮進來，你會發(fā)現(xiàn)自己有些投資組合根本就不賺錢。 比如，在美國購買一個投資債券的共同基金，收益率為5%，如果基金的年費是1%，你的收益率就會降到4%；如果你適用的所得稅率為25%，政府還要從這些收益中提走1/4，這樣收益率就降到了3%；要是通貨膨脹率恰好又是3%呢？可以這么說，至少稅務(wù)機關(guān)和你的基金經(jīng)理是賺錢的。 當你賣出一種投資，而買進另一種投資時，你的回報率不一定就會因此提高。但是，改變卻一定會帶來成本。當然，如果你在一個退休賬戶中買進和賣出免傭金的共同基金，那就另當別論了。而其他多數(shù)交易可能都會涉及傭金或是稅金，甚至有可能兩者都涉及。因此，在你下一次進行交易前，一定要仔細、認真地考慮考慮。 投資者的三大敵人：通脹、稅收、成本 理念15 理財盡早開始 年輕人的眼里，養(yǎng)老似乎是遙遠的事。但年輕時必須清醒地認識到，未來的養(yǎng)老金收入將遠不能滿足我們的生活所需。退休后如果要維持目前的生活水平，在基本的社會保障之外，還需要自己籌備一大筆資金，而這需要我們從年輕時就要盡早開始進行個人的財務(wù)規(guī)劃。 中國財富管理網(wǎng)CEO楊晨先生指出，退休規(guī)劃是貫穿一生的規(guī)劃，為了使老年生活安逸富足，應(yīng)該讓籌備老本錢的過程有計劃地盡早進行。社保養(yǎng)老，企業(yè)年金制度，以及個人自愿儲蓄，是退休理財?shù)慕鹑恰? 籌備養(yǎng)老金就好比攀登山峰，同樣一筆養(yǎng)老費用，如果25歲就開始準備，好比輕裝上陣，不覺有負擔(dān)，一路輕松愉快地直上頂峰；要是40歲才開始，可能就蠻吃力的，猶如背負學(xué)生背包，氣喘吁吁才能登上頂峰；若是到50歲才想到準備的話，就好像扛著沉重負擔(dān)去攀登懸崖一樣，非常辛苦，甚至力不從心。同樣是存養(yǎng)老金，差距咋這么大呢？奧妙在于越早準備越輕松。  |
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