大盤將步入下跌之旅...

　　勉強(qiáng)而為的反彈行情

　　4月19日本周二突然出現(xiàn)的跳空中陰線，讓多頭措手不及，也讓市場稍微清醒了一點(diǎn)。不過，很多人還是抱有幻想，將此下跌歸咎于歐美股市。但周四、周五滬深兩市并未隨歐美股市大幅反彈，弱勢特征十分明顯。

　　前期從2661點(diǎn)到3067點(diǎn)的反彈，主要是通過一線藍(lán)籌股輪動(dòng)實(shí)現(xiàn)的。在近一兩年時(shí)間里，一線藍(lán)籌跌幅最大，估值較低，于是受到部分主力青睞。同時(shí)，這也是深套于銀行、地產(chǎn)和鋼鐵股中的部分主力的自救行為。

　　部分主力在2661點(diǎn)做反彈，很明顯是基于這樣一些假設(shè)：今年的CPI前高后低，緊縮的貨幣政策會(huì)在下半年松動(dòng)，樓市調(diào)控政策也幾近“利空出盡”。主力的如意算盤是：在市場迷茫和猶豫中做多，將大盤推上去，在大勢轉(zhuǎn)好時(shí)正好出貨。

　　但是，做多的前提假設(shè)似乎都不成立。實(shí)際上，在此輪反彈行情中，量能始終不能放大，清楚地表明多頭意圖并沒有得到市場的認(rèn)同。雖然指數(shù)上漲了400點(diǎn)，但從每天的交易盤口可以清楚地發(fā)現(xiàn)主力根本無心做多，而是通過控制上證綜指勉強(qiáng)制造多頭氣氛。這是典型的指數(shù)行情。從近6個(gè)月的K線形態(tài)上，同樣可以看出主力并不是有備而來或者有計(jì)劃地建倉；相反，多空雙方存在極大的分歧，搏殺異常激烈。因此，所謂“中級行情”根本無從談起。

　　實(shí)際上，在此輪上漲中，可操作性較差。參與此輪反彈者，如果不是提前在低位埋伏于一些藍(lán)籌板塊，恐怕很難賺到錢，甚至要出現(xiàn)虧損。

　　大盤開始下跌之旅

　　從2661點(diǎn)至3067點(diǎn)反彈的始作俑者銀行、地產(chǎn)，領(lǐng)漲板塊煤炭、有色、鋼鐵等，現(xiàn)在都已經(jīng)呈現(xiàn)疲態(tài)；而前期強(qiáng)勢的高鐵、水利、高端裝備、水泥等板塊，都出現(xiàn)了明顯的做頭跡象。筆者認(rèn)為，由于受到基本面和資金面的制約，銀行、地產(chǎn)板塊此輪躁動(dòng)大致是最后一搏，地產(chǎn)股的破位只是時(shí)間問題，銀行股也將繼續(xù)運(yùn)行于下降通道中。同時(shí)，受國際流動(dòng)性推動(dòng)的煤炭、有色等板塊將風(fēng)光不再；而受到成本上升和產(chǎn)能過剩制約、PE值高企的鋼鐵板塊，在“保障房”概念退潮后仍將回歸原形。

　　回顧一下歷史，也許能夠看得更加清楚。大盤于2008年11月于1664點(diǎn)見底反彈以來，除了金融、地產(chǎn)等少數(shù)板塊，絕大多數(shù)板塊已經(jīng)連續(xù)上漲兩年，漲幅在10倍以上的個(gè)股比比皆是。它們在2010年11月見頂之后開始回調(diào)，至今不到半年。無論在時(shí)間上還是在幅度上，調(diào)整都遠(yuǎn)未結(jié)束。

　　此外，國外形勢也不樂觀。歐債危機(jī)陰影不散；在全球通脹壓力下，歐美國家隨時(shí)可能結(jié)束寬松貨幣政策。到那時(shí)，股市必然轉(zhuǎn)為下行，從而拖累A股。

　　從技術(shù)上看，上證綜指已經(jīng)完成了小五浪上升，但無法超越上次高點(diǎn)3186點(diǎn)。實(shí)際上，自2009年3478點(diǎn)以來的數(shù)次反彈中，指數(shù)的高點(diǎn)在逐步降低，明顯運(yùn)行于下降通道之中。此外，不斷出現(xiàn)的放量大陰線是明顯的下跌信號。近一段時(shí)間，大盤運(yùn)行基本符合筆者“右側(cè)逃頂四法”的條件(在3186點(diǎn)之前符合“左側(cè)逃頂四法”條件)。因此，筆者認(rèn)為，大盤已經(jīng)步入下跌之旅，3067點(diǎn)左右很可能就是2011年的高點(diǎn)。

　　2850點(diǎn)一線不構(gòu)成強(qiáng)支撐

　　而市場目前普遍認(rèn)為，大盤即使回調(diào)，也會(huì)止步于2850點(diǎn)一線。理由是那里有一個(gè)平臺。

　　現(xiàn)在，雖然上證綜指還不太難看，但這只是主力的障眼法，只要看看其它指數(shù)就會(huì)一目了然。深綜指、中小板指數(shù)等已經(jīng)出現(xiàn)破位跡象，其下方?jīng)]有與上證綜指2850點(diǎn)一線相當(dāng)?shù)钠脚_。因此，在將來的下行趨勢中，滬綜指獨(dú)木難支。實(shí)際上，2850點(diǎn)一線并不是主力統(tǒng)一的建倉區(qū)，從而也不構(gòu)成成本線或防守線。

　　盡管現(xiàn)在滬綜指相對于其他指數(shù)“高高在上”，但滬市權(quán)重板塊面臨更多的不利因素。例如，如果國際油價(jià)繼續(xù)上漲，“兩桶油”將面臨2008年的命運(yùn)；銀行股面臨進(jìn)一步提高存準(zhǔn)率和非對稱加息的壓力，并且受到房地產(chǎn)板塊牽制，前景堪憂。一旦受到這些權(quán)重板塊的拖累，滬綜指很可能快速越過2850點(diǎn)附近平臺。具有一定支撐力的應(yīng)是2600點(diǎn)一線，因?yàn)榇颂幊练e了五萬億以上的成交量。