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上周有色板塊整體跟隨大盤呈現(xiàn)反彈格局，而深加工及金屬新材料類個股表現(xiàn)依然較好。對于本周市場，由于近期大盤將迎來重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司半年報(bào)公布的“大考“，短期內(nèi)大盤整體或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行，有色板塊亦將進(jìn)入調(diào)整期。但板塊內(nèi)熱點(diǎn)仍集中于小金屬及金屬新材料品種上，尤其是下半年政策紅利延續(xù)，小金屬仍然是近期關(guān)注重點(diǎn)。中期來看，有色板塊大漲基礎(chǔ)支撐仍略顯不足：1）歐美債務(wù)危機(jī)反復(fù)，不確定性仍在；2）中國緊縮政策再次有序出臺；3）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，投資信心不足。 基本金屬價(jià)格延續(xù)震蕩回調(diào)。國內(nèi)外金屬價(jià)格上周普遍上漲，外盤價(jià)格波動幅度依然大于國內(nèi)金屬價(jià)格。1）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟(jì)增長存在隱憂，成為金屬價(jià)格近期難破位上行的主因；2）美元指數(shù)短期走強(qiáng)，將直接壓制金屬價(jià)格的表現(xiàn)；3）去庫存壓力及中國6月金屬進(jìn)口數(shù)據(jù)再次大幅下滑依然是金屬價(jià)格上行的最大制約因素。 小金屬市場繼續(xù)“有價(jià)無市”。上周除了鎢市場低迷之外，其他小金屬延續(xù)高位運(yùn)行態(tài)勢。由于下游企業(yè)供應(yīng)緊張，大部分廠商不愿意出貨，小金屬市場 “有價(jià)無市”的局面沒有改變，尤其是稀土市場，成交相對謹(jǐn)慎。 黃金價(jià)格高位橫盤。上周國內(nèi)外金價(jià)繼續(xù)高位橫盤，國際金價(jià)收至1523美元/盎司，國內(nèi)金價(jià)319.55元/克。短期來看，標(biāo)普下調(diào)葡萄牙評級以及中國通脹再創(chuàng)新高，推高對黃金避險(xiǎn)需求，但考慮到黃金消費(fèi)旺季已過去，增大黃金價(jià)格下行的可能，建議對黃金價(jià)格后市保持謹(jǐn)慎。 金屬供需基本面依然難言樂觀。庫存方面，除鋅外其他基本金屬的LME庫存和國內(nèi)庫存繼續(xù)旺季特征的小幅下滑，此外6月中國進(jìn)口銅及銅材數(shù)量環(huán)比回升，但同比仍明顯下滑，中國需求增速持續(xù)下滑已成不爭的事實(shí)，這使得全球金屬市場缺乏大幅上行的行業(yè)背景。 投資建議。維持行業(yè)“中性”評級，小金屬“推薦”的評級。投資主線：一、受益政策紅利的小金屬類，繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注：廈門鎢業(yè)（600549）、寶鈦股份（600456）、辰州礦業(yè)（002155）、云南鍺業(yè)（002428）、包鋼稀土（600111）；二、受益于供需關(guān)系改善及深加工類基本金屬重點(diǎn)關(guān)注新疆眾和（600888）、東陽光鋁（600673）、錫業(yè)股份（000960）、銅陵有色（000630）。三、具備估值修復(fù)動能的江西銅業(yè)（600362）、銅陵有色。 風(fēng)險(xiǎn)提示。1）中國金屬消費(fèi)增長乏力；2）基本金屬價(jià)格整體回落的風(fēng)險(xiǎn)。 |
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