大眾的收入如果只能勉強跟上通脹的腳步，那么如何讓資產的增值速度“跑贏”通脹真是一個難解的老話題。 比如，作為保障型產品的保險，其保險費用是否要在快速的通脹過程中因時而變？低迷債市所帶來的影響，是否會波及與其相關的投資品種？這其中的一些疑問和投資“要訣”，值得細心的投資者好好探究。 債市跌聲一片 “慘淡”市中機會猶存
⊙記者 王媛 近期債市的跌跌不休，并未影響到債券和貨幣市場類理財產品的收益率，上周理財產品收益率均達到預期的最高預期收益率。業內分析認為，由于此類理財產品主要以持有到期債券為主，盡管債市三季度仍不被看好，但未來理財產品的收益率受債市下跌影響不大。 資金面緊張困擾債市 事實上，從5月下旬開始的資金面緊張，困擾債市已久。7月初，市場原本對資金面充滿美好預期，上旬收益率在加息的背景下仍保持平穩。但資金面在7月中旬突然再度收緊，則徹底斷送了7月份的債市行情，各品種收益率飆漲，整體債券市場凄凄慘慘。 從利率產品來看，其收益率在7月中旬新一輪資金緊張出現前，已經緩步上升。隨后隨著資金驟然收緊，1年和3年國債收益率飆升至與5年期國債基本持平，1年國債利率甚至達到3.80%以上。與此同時，7年和10年期國債也大幅上漲，收益率接近今年2月份高點。 而信用債市場在7月份可謂跌聲一片，在信用風險擔憂情緒上升及資金面兩大利空因素沖擊下，市場在月初搶反彈預期落空，相關基金受到投資者贖回，多數品種收益率大幅度上行。尤其是流動性較好的產品，成為本輪下跌中的領跌品種。而流動性較差的品種的表現則相對平穩，長期品種收益率波動也較短期更小。以中票為例，1年期低評級品種跌幅最大，AA-的品種收益率上行幅度逾100個基點。而同等級5年品種收益率僅上行了44個基點左右。 相關產品收益率未受影響 與債市低迷相對應的是，債券和貨幣市場類理財產品的發行數量也略有減少。普益財富的數據顯示，7月最后一周，債券和貨幣市場類理財產品共發行155款，較上周減少14款。但收益率也并未大幅波動，已發行的理財產品都達到了預期收益。數據顯示，盡管7月債市二級市場收益率大幅波動，但上周427款到期的產品中，公布到期收益的產品均實現了最高預期收益率。 在下半年資金面“緊平衡”和通脹預期依然較大的情況下，對于三季度債市，機構整體保持較為謹慎，債市收益率難以出現較大的回落。 長江證券(000783,股吧)認為，一方面，6月份并沒有出現如先行指標般的明顯回落，經濟下滑對于債市的支持作用有所減弱。預計在低基數作用下，三季度經濟增速仍將保持穩定增長。而另一方面，從通脹來看，豬肉價格走勢無疑將會直接影響通脹形勢。從牛肉、羊肉價格的運行規律來看，下半年加速上漲的可能性較大。而7月份CPI增幅仍將再創新高，達到6.5%-6.7%。在8、9月季節性回落后，四季度通脹存在較大的不確定性，不排除伴隨消費旺季來臨再次上漲，預計下半年CPI增幅有始終維持在5%以上高位運行的可能。因此，對于債市而言，利率風險至少在三季度依然是存在的。三季度債券市場出現系統性機會的概率比較渺茫。 盡管理財產品的資金運用主要投向信貸、債券和同業資產等幾大方向，但市場分析認為，理財產品主要是已持有到期為主，從收益率來看，理財產品實際收益率對二級市場收益率影響不大。有銀行業內人士表示，理財產品的發行數量減少，僅是短期情況，目前固定收益類理財產品仍是銀行理財產品的“大頭”，配置也主要是以持有到期為主，并不會因為債市的收益大幅波動而出現收益率的波動。因此，對于此前熱衷投資相關理財產品的投資者而言，未來一段時期內，這些產品穩定的表現，也仍將給他們帶來相關投資機會。 通脹通道中 保費宜因“漲”而變 ⊙記者 黃蕾 近一年來，與老百姓息息相關的物價可謂“漲聲一片”。繼藥材價格連創新高，日化業集體漲價引發搶購潮后，食品果蔬的漲價更是此起彼伏，米、面、油、蛋、奶無一例外。 那么，通脹時代，你的保險費“漲”了嗎？近日，不少保險公司接到客戶電話咨詢：早幾年購買的保險產品，今年會不會也搭上漲價的班車，來個“先漲后奏”？ 絕對價格波動小 對此，中德安聯人壽的保險專家告訴記者：人身保險產品（壽險和健康險）的絕對價格近5年來沒有顯著波動。這與保險這種產品的特殊性有關。 首先，保險是一份合同產品，除合同中的特殊約定之外，在合同有效期內即會按照合同內約定價格收取保費，中途隨意漲價的情況絕不會出現。 其次，保險的定價規則與普通商品完全不同。普通商品的價格往往受到生產、運輸以及人工等成本的影響，保險產品則不同。以傳統壽險產品為例，其定價主要受生命表、預定利率和預定附加費用率這三大因素的影響。由于人身保險產品的特殊性，保監會對上述三因素有嚴格監管。而其他人身產品的定價，如意外傷害保險，則主要受保險事故發生率因素影響，也與普通消費品的價格漲跌因素并不相關。 舉例來說，35歲的成年男子，購買10萬元定期壽險所需保費與五年前并無明顯差異。又如意外險產品，以一款“聯眾安順意外傷害保險”產品為例，每1000元保額的年交保費始終為2元。 保險最應關注保額 事實上，買保險不是一勞永逸，保障應不斷調整完善。保險專家建議，對于很多人而言，物價的上漲幅度高于收入的增長，這意味著生活成本在不斷提高。從保險的角度來看，投保人面臨的是保障因此而“縮水”的現狀，因此通脹時代，保保人最應關注的是保額而非保費。 保額反映的是投保人希望通過購買保險產品來轉移的風險金額。舉一個例子，比如，30歲的秦女士在5年前購買了一份10萬保額的重大疾病保險，在確診了重大疾病后，保險公司將一次性支付她10萬元。但現在她可能需要擔心的是隨著醫療費用不斷上漲，再過5年，10萬元治療重大疾病可能不夠用，要再補充10萬保額才能實現規避重大疾病帶來的財務風險。同樣，已經購買了其他養老金、定期壽險、健康險或教育金保險的消費者，也面臨保額在通脹中“縮水”的問題。 對此，保險專家表示，“保險是轉移當前財務風險的工具。隨著人的職業發展、家庭結構和年齡的增長變化，隨著經濟環境的改變，被保險人面臨的風險也會發生變化，因而保險的組合也應隨之調整。調整產品組合時主要考慮保額是否充足，保障是否全面?？偠灾?，買保險不是一勞永逸的。” |
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