經典《大作手操盤術》圖解六

第六章  百萬美元的大錯

    前幾章的目的是要明確若干一般交易準則。接下來將要詳細講解時間要素和價格結合起來的具體準則。

   應當指出，這些交易準則并不是多余的。太多的投機者憑一時的沖動買進或賣出，幾乎把所有的頭寸都堆積在同一個價位上，而不是拉開戰線，這種做法是錯誤而危險的。（對于這一點，從我國A股市場交易制度來看，稍有異議，因為當時的年代，投機者可以利用保證金的杠桿來做多或做空，若操作不當，一次的暴倉，就會讓那些“投機者”賠個精光，而現在的做法是，一般公眾交易者在開倉建立頭寸時應該全部買入，然后設置好“海琴”保護即可，不過杰西在下面介紹的分倉買入方法對期貨交易具有借鑒的作用。）

   請允許我們假定，您想買進某只股票500股，第一筆先買進100股。然后股價上漲了，再買進第二筆100股，依此類推。后續買進的每一筆必然處在比前一筆更高的價位上。

   就我所知，如果遵循這一準則，比采取任何其它方法都更能接近市場正確的一邊。原因就在于，按照這樣的程序，所有的交易自始至終都是盈利的。您的頭寸的確向您顯示利潤，這一事實就是證明您正確的有力證據。

   根據我的交易慣例，第一步，您需要估計某個股票未來行情的大小，一般來說，前期機構收集的籌碼時間跨度更長，則以后展開的行情更激烈。

   第二步，您要確定在什么價位入市，這是重要的一步。觀察圖表記錄，仔細琢磨過去幾星期股價的運動。事前您已經認定，如果您選擇的股票果真要開始這輪運動，則它應當到達某個點位；當它果真到達這個點位時，正是您投入的第一筆頭寸的時刻。

   建立第一筆頭寸后，您要明確決定在萬一判斷錯誤的情況下，自己愿意承擔多大的風險。

   如果根據我介紹的理論行事，也許會有一兩次您的交易是虧損的。即有可能當您在股價到達A處價位時開倉建立頭寸，但股價并未如您所愿開始上漲，反而跌破設置的止損位，即您能承擔的最大風險，這時您應該要勇于止損賣出。

   但是如果您堅持一貫，只要股價到達您認定的關鍵點就不放棄再次入市，那么一旦真正的股價上漲行情啟動，您就勢必已經在場內了。簡而言之，您已經抓住這次機會。

   然而，謹慎選擇時機是絕對必要的，操作過急則代價慘重。

   以上用圖大概示意杰西對棉花的操作經過。

經過幾次的操作失敗后，杰西就讓自己的經理人把棉花的行情報價去掉，不再去看這讓他虧損了近20萬美元的標的了。現在，很多的公眾交易者都有一樣的做法，對一只操作虧損過的股票，深惡痛絕，很自然的把它從您的股票池中去掉，不再去看它一眼。

   然而就在杰西對棉花市場完全失去興趣的兩天之后，棉花市場開始上漲了，并且上漲過程一直持續下去，直至達到了很高的價格，也就是說上漲了500美元，在這輪異乎尋常的上漲行情中，中途僅僅出現過一次向下回落過程，幅度為40美元。

   總結這次失敗的操作有兩個方面的原因。首先，我沒有充分耐心地等待價格行情的心理時刻，等待時機成熟后再進入操作。事先我知道，只有棉花的成交價上升到關鍵的價位，才說明它真正進入狀態，將向高得多的價位出發，事與愿違，我不曾有那份自制力去等待。我的想法是，一定要在棉花市場到達買入點之前很快的額外多掙一點，因此在市場時機還未成熟之前就動手了。

   其次，僅僅因為自己判斷失誤，就縱容自己動怒，對棉花市場深惡痛絕，這種情緒和穩健的投機規程是不相調和的。我的損失完全是由于缺乏耐心造成的，沒有耐心地等待恰當時機來支持自己預先形成的意見和計劃。

   犯了錯誤就不要找借口。很久以前，我就學會了這一課，所有的同行都應當學會這一課。坦白承認錯誤，盡可能從中汲取教益。我們都明白什么時候自己是錯誤的。市場會告訴投機者什么時候也是錯誤的，因為那時他一定正在賠錢。當他第一次認識到自己是錯誤的時候，就是他了結出市之時，應當接受虧損，盡量操持微笑，研究行情圖表以確定導致錯誤的原因，然后再等待下一次大的機會。他所關心的，是交易后一段時間的總體結果。

   甚至在市場告訴您這前，就能先知先覺地感受到自己的錯誤的。這是一種相當高級的判斷力，這是來自己潛意識的秘密警告，這是一種來自投機者內心，建立在市場歷史表現之上的信號。有時候，它是交易準則的先頭部隊。這種信號只有那些對市場動作敏感的人才能明顯感受到，只有那些思路緊緊追隨科學的市場形態來判斷價格運動的人才能感受到。對一般公眾交易者來說，看漲看跌的感覺只不過是無意中聽來的什么名堂，或者來自某個公開發表的評論。

   一定要牢記，在各種市場上交易的人數以千萬計，其中只有極少數人把時間花在投機上，對于占壓倒多數的絕大部分人來說，來這個市場只不過是一樁碰碰運氣的事情，因而不多費心思，我經常聽有的人說，他們來這個市場今天買入股票，明天有點利潤就賣出，還花費那么大的精力干嗎，一般來說，他們聽信他人的建議及一些誘人的“內幕消息”來買入某只股票，然后憑感覺賣出。天天如此，很長時間以來。他根本沒弄清市場價格動作的規律，沒有建立起一套行之有效的交易系統和判斷的準則，沒有正確的交易思想理念，在這市場中有如盲人摸象，偶然的運氣會讓他有所盈利，但最終他會被這市場所拋棄。

   1906年春,年輕的杰西·利弗莫爾先生因聽信他人的建議而逆勢做空聯合太平洋股票,開頭的結果非常的慘烈!但是杰西·利弗莫爾先生的運氣卻是相當的不錯,純粹是憑借著一個奇跡,交易的最終結局卻是極為圓滿的。1906年4月,美國舊金山大地震爆發,資本市場大崩盤,西杰·利弗莫爾先生卻因禍得福為此而獲利超過了25萬美元(當時300美元就可以買到一輛福特牌汽車),雖然這次因輕信他人所謂的內幕消息而進行的交易的開頭像一場災難,最終好歹卻是以喜劇收場的,但是它給年輕的杰西·利弗莫爾先生帶來了人生第一個重要的教訓:“絕對不可以聽信他人的建議!”-這就是杰西·利弗莫爾先生的第一次大手筆的交易。這一次的經歷還教導了杰西·利弗莫爾先生,一定要找到一個合理的、符合自己特點的交易體系以適應這種高風險的行當,于是,在多年之后他終于創建了一種適用自己的交易體系-一種屬于思想者的資本市場的交易體系。