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不久前，“希臘是否會退出歐元區”還被認為是歐債危機的焦點，而現在，西班牙銀行業的危機壓過了對希臘的擔憂，成為歐債危機一個新的發力點。 裂縫 西班牙銀行業的問題由來已久，這次掀開這道裂縫的是西班牙第三大銀行Bankia。 Bankia是西班牙對房地產開發商風險敞口最大的銀行，2010年Bankia由7家儲蓄銀行組合而成。5月底，Bankia管理層向西班牙政府提出190億歐元注資請求，此前西班牙政府已經向Bankia注入45億歐元。西班牙首相馬里亞諾·拉霍伊在2011年底上臺時曾堅稱，不會用納稅人的錢紓困銀行業，但Bankia持有西班牙10%的存款，迫使拉霍伊不得不直面這個問題。西班牙財政大臣德金多斯在提出請求時稱，Bankia及其母公司BFA需要多少資金，政府都會給予。此次西班牙政府想通過以國債換股票的方式穩固Bankia，Bankia拿到國債之后可以以此為抵押，向歐洲央行申請貸款，但這一方案在被歐洲央行拒絕后化為泡影。 在同一時間，西班牙央行公布的數據顯示，2012年第一季度，約有970億歐元的資金撤離西班牙，相當于其GDP的10%。申請破產的西班牙公司的數量在2012年第一季度增長了21.5%，其中將近三分之一是房產公司和建筑公司。 繼4月底標普將西班牙的長期主權信用評級從“A”下調至“BBB+”后，5月標普前后下調了16家西班牙銀行的信用評級。上周西班牙10年期國債收益率一度高達6.6%，與德國的公債的利差觸及歐元區問世以來最高水平。西班牙方面表示，由于舉債成本高漲，西班牙實際上已被信用市場拒之門外，并呼吁歐洲伙伴國幫助其拯救銀行業。 但首相拉霍伊在一次記者會上說：“我們不會為了西班牙的銀行體系尋求任何(歐洲)救援。”德金多斯6月6日也表示，西班牙并沒有立即申請救援的計劃。不過，銀河證券首席經濟學家潘向東等多位分析師認為，西班牙可能需要接受外部對其銀行業的援助，否則可能扛不下去。 雖然西班牙國債占GDP的比重在歐元區并不算高，為70%，但其財政赤字非常高，2011年底赤字占GDP的比重為8.9%。而因經濟前景疲弱，2011年西班牙經濟萎縮1.7%，2012年第一季度環比下滑0.3%，財政赤字在很長一段時間內會保持升勢。有機構稱，目前西班牙財政赤字占GDP的比重已經達到9.6%。 市場對歐盟將會幫助西班牙進行銀行業重組表現出積極的預期。6月7日因預期歐盟會出手相助，在西班牙拍賣的20億歐元國債中，10年期國債收益率下跌至6.1%。 博弈 惠譽預計西班牙銀行業重組成本約為600億歐元，最嚴重可能高達1000億歐元。國際貨幣基金組織(IMF)6月11日將發布一份關于西班牙銀行業狀況的報告。6月7日，路透社消息稱，該報告顯示西班牙整個銀行體系需要900億歐元，除了體制穩健的銀行能以自有資金填補部分預期虧損，還需要至少400億歐元的注資。 除了IMF的報告之外，6月晚些時候，德國咨詢公司羅蘭貝格(Roland Berger)和美國咨詢公司 Oliver Wyman還將公布一份獨立評估報告。德金多斯6月6日稱，西班牙政府將根據這兩份報告，對如何進行銀行業重組作出決定。 西班牙政府在2012年已經先后兩次要求國內銀行增加準備金，總額超過800億歐元，但IMF認為，西班牙銀行業仍需繼續增加準備金。西班牙銀行業的不良房地產貸款達到1800億歐元。 目前，西班牙等歐洲國家提出的建議是，通過即將在7月開始運行的歐洲穩定機制(ESM)直接救助西班牙的銀行。但這一建議一直被歐盟最大的出金國——德國反對。根據歐盟條約，ESM的建立是為了在成員國陷入財政困境時提供救助，而不能直接針對銀行體系。德國認為，ESM可以向西班牙銀行業重組基金(FROB)提高貸款，以避免西班牙接受整體救援，像希臘、葡萄牙和愛爾蘭一樣，被迫實施外部強加的經濟改革，并接受歐盟和IMF的監督。但律師稱，這一做法不符合歐盟規定。 避免需求全面救助，也正是西班牙政府正在竭力追求的。已經尋求救援的希臘、愛爾蘭和葡萄牙，不得不嚴格遵守歐盟提出的緊縮條件，給其國內經濟和政治都造成巨大傷害。一位長期關注歐債危機的業內人士稱，西班牙銀行業危機的不斷升級可能成為倒逼歐洲選擇改革路線的發力點。“到底是采取以前單向的緊縮措施，還是同時關注緊縮和經濟增長？” 不過對于西班牙來說，更重要的是一旦尋求外部救助，就意味著西班牙將無法進入市場融資，已經接受救助的國家到目前還沒有任何一個恢復市場融資能力。 潘向東認為，現在關鍵就得看上述兩份審計報告的結果，這關系到德國和西班牙的態度。“如果西班牙銀行業的資金缺口是目前預測的最高值1000億歐元，西班牙必須從外部求得救助，德國談判的籌碼會更大；如果是最少的400億歐元，則相反。”潘向東說。 目前西班牙能夠提供的資金，除了銀行業重組基金中可以使用的40億歐元外，西班牙已經完成了其2012年發債總量的55%，有分析稱，國庫中還有至少200億的資金可以用來進行銀行資本重組并償還債務。 但銀行業的危機，可能會影響到西班牙政府自身的融資能力。高盛的一份報告顯示，西班牙本國的銀行充當了西班牙國債的主要買家，2012年西班牙共計劃發行860億歐元的國債，在2011年12月以來，西班牙銀行購買了約650億歐元的國債。截至4月末，西班牙規模最大、最賺錢的幾家銀行表示所持有國債規模已達上限，規模較小、更容易受沖擊的銀行可能是未來西班牙國債的主要買家。報告認為，“西班牙一旦接受了援助，則該國將無法自籌資金，而且屆時，依靠銀行作為政府資金來源的能力彩票厴ナА！ 同時，如果西班牙尋求全面救助，歐洲可能會陷入“大到救不起”的困境。西班牙的經濟總量相當于希臘、愛爾蘭和葡萄牙經濟總量的兩倍，債務總量7300多億歐元，而歐洲防火墻的總額為7000億歐元。 消息稱，歐盟已經加緊制定針對西班牙銀行業危機的對策，希望在6月28日至29日的歐盟峰會上達成協議。法國表示支持通過ESM對西班牙的銀行 |
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