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沒落的貴族。資本市場認為招行日趨暮氣、官僚，缺乏進取心；近幾年股價表現弱于行業水平，尤其與民生和興業相比；估值溢價明顯縮窄，關注度逐漸下降。換一角度看，股價和估值已反映了市場對招行的悲觀預期，安全邊際已較高。 這些年，招行被遺忘的優勢。①資本優勢：連續8個季度核心資本充足率提升，得益于輕資本經營模式和高盈利內生資本補充。②零售優勢：存款成本處于最低端，私人銀行規模接近工行；手續費收入和存款結構明顯優于股份行。③市場化基因和穩健風格：股東背景偏弱，招行主要靠市場化打拼和長期穩健積累形成目前規模。④招行員工素質、文化管理積淀、客戶基礎、品牌等在業內還是翹首，基礎扎實。 未來，有望"王者歸來"。① "兩小"業務發展已顯現其求發展的決心和強執行力：近1年多小微貸從無到目前貸款占比10.5%，行業增速最快。②新領導只要倡導"干事文化"，招行市場化基因和業內最優秀員工積極性會煥發，回歸最優秀銀行的軌道。其未來發展路徑是清晰的，主要在零售方面：個人金融服務和小微貸款。其未來仍會是中國最優秀的零售銀行。 (邁博匯金股票資訊網) |
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