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在光大證券昨天發布的公告中，還原了8月16日的交易細節，公司策略投資部當天核定8000萬元開展ETF套利交易。 9點41分，交易員發出了第一組買入180ETF成分股的訂單，共177筆委托，不超過200萬元。 10點13分，交易員發出了第二組買入指令，共102筆委托，委托金額不超過150萬元。 11點02分，導致當天股指巨額波動的第三組買入指令被發出了，交易員的訂單是買入177筆，不超過200萬元。 但這第三筆訂單離奇地變成了234億元，并生成巨量市價委托訂單，直接發送至上交所，累計申報買入234億元，實際成交72.7億元。 導致8月16日11點后，權重股出現集體異動，包括中國石油、中國石化在內的眾多權重股瞬間觸及漲停，上證綜指一度暴漲逾5%。 當天的11點07分，光大證券交易員通過系統監控模塊發現成交金額異常，同時，接到上海證券交易所的問詢電話，迅速批量撤單，并終止套利策略訂單生成系統的運行，同時啟動核查流程并報告部門領導。 上海一位券商人士表示：“光大證券的這一策略交易系統為今年3月開發，7月才上線的高頻交易程序，系統的穩定性和可靠性存在缺陷。光大證券的策略交易系統接到指令后，向交易所自動下單，攔都攔不住，最后拔掉電源，才讓它停了下來。” 量化交易系統專家丁鵬昨天解釋稱：訂單生成，交易系統一般會有一些參數，就是說在這個交易系統上線，然后公司會開會研究這個交易系統多少額度，設好之后，機器就會自動跑了。這個系統為了追求速度的話，可能采用了事后風險控制的方法。正常模式是進交易所之前肯定要經過一個風控模塊的，但是傳統的風控系統速度非常慢，所以可能采用的是一種事后風控。 專家：別拿高頻缺陷當幌子 機器跑偏、系統問題，是否就是出現“烏龍指”的理由？一位不愿透露姓名、長期在美國從事量化投資的基金業人士告訴記者，國外對高頻交易的壓力測試和風控都十分嚴格。一般，高頻交易只用于期貨中。光大所做的是現貨、股票交易，嚴格說不能算作高頻。 這位專家認為，機器運轉系統，但是一般來說人也要嚴格監控，所以總體來說高頻交易的完成是人和機器結合。在下單前，對每一個股票未來幾分鐘的情況，公司都會有預期。當天交易出現問題，出現那么龐大的一個買單，無論是光大和上交易都沒有發現異常，都沒有及時對交易進行終止，這不能不說是交易制度風控的缺陷。傅洋 |
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