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高盛認為，韓國和臺灣的經驗顯示，隨著滬港通的開通，中國A股很快將被納入全球基準股指。 外匯管制嚴格的市場在納入MSCI新興市場指數(MSCI EM)時多采用漸進式方法，從開始到完成通常需要7-10年時間。例如，印尼、韓國、馬來西亞和臺灣分別用了9年、7年、10年和7年。 以下是臺灣股市被納入MSCI EM指數所走過的路程： 第一步（1983年始）：境外投資者通過在紐交所交易的美國存托憑證（ADR）和證券投資信托間接投資臺灣股市 第二步（1991年）：允許合格境外機構投資者（QFII）投資臺灣股市（發放配額） 第三步（1991年）：允許投資3個月期貨幣市場工具（發放配額） 第四步（1994年）：擴大3個月期貨幣市場工具配額 第五步（1996年）：允許資本自由流出 第六步（1996年）：MSCI EM指數首次納入臺灣股市（以臺灣股市市值的50%計入） 第七步（1997年）：向境外投資者開放期貨市場 第八步（1999年）：允許境外投資者購買可轉債和各類金融證券 第九步（2003年）：取消QFII配額制 第十步（2005年）：全面被納入MSCI EM（臺灣股市市值100%計入） 納入MSCI指數后，臺灣股市發生了哪些變化呢？華創在報告中指出，在外資開放政策和被納入MSCI指數的共同作用下，僅一年時間里，臺灣股指大漲了40%，市值增長了27%。 以下是韓國股市被納入MSCI EM所走過的路程： 第一步（1981年始）：允許境外投資者通過外資托管銀行投資韓國股市 第二步（1992年）：向境外投資者開放部分國內股票市場 第三步（1992年）：首次被納入MSCI EM指數（以韓國股市市值的20%計入） 第四步（1995年）：允許外企在韓交所（KSE）上市 第五步（1996年）：允許境外投資者發行固定收益證券 第六步（1996年）：MSCI EM指數擴大韓國股市市值的計入比列至50% 第六步（1998年）：放開境外投資者對私營和國企的持股限制（分別上調至55%和30%），同時取消對境外投資者投資活動的諸多限制 第七步（1998年）：全面被納入MSCI EM 華創的報告顯示，納入MSCI EM指數對韓國股市產生了明顯影響，尤其是首次被納入（20%）后的三年里，韓國股指大漲65%，市值增加了79%，交易量上升了153%，外資交易占比從1%漲至了3.8%。 那么，中國走到哪里了呢： 第一步（2002年）：發放QFII配額 第二步（2004年）：允許香港開展人民幣業務 第三步（2006年）：發放合格境內機構投資者（QDII）配額 第四步（2007年）：擴大QEII限額、在香港發行人民幣債券 第五步（2010年）：允許境外投資者以人民幣參與銀行家債券市場 第六步（2011年）：發放人民幣合格境外投資者（RQFII）配額、公布外商直接投資人民幣結算業務管理辦法 第七步（2012年）：個人人民幣業務拓展至境外 第八步（2013年）：前海跨境人民幣貸款業務啟動 第九步（2014年）：滬港通開通 今年6月，MSCI決定暫不將中國A股納入MSCI EM指數，稱這是因為對A股投資存在限制。但是MSCI表示，將在2015年年中考慮是否將A股納入。 |
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