天量之后是天價？
4月20日滬市成交首度超過一萬億，市場由此開始討論天量與天價的關系。有人說，天量之后還有更高的天價，有人則認為，天量或許意味著資金分歧，市場堪憂。
如果簡單地回顧歷史，很容易發現，天量之后，市場未必會以縮量的方式，走出大的波段性上漲。比如2009年7月29日，上證放出3028億的巨量，市場在幾天后即見頂。沒有像市場上有些觀點認為的，巨量之后，還有很大上行空間。
當然，巨量之后，指數縮量上行走出一波巨大漲幅的情況也是有的。比如2007年，上證指數在4000點之后曾經出現2500億左右的巨量，此后一直縮量上漲，運行到6000點左右。
由此看來，簡單地說天量之后還有大行情，或者說天量就見頂，都沒有嚴密的邏輯支撐。即便如此，萬億成交量本身，還是透露著豐富的市場信息。
市場出現巨大成交量，從形成來說，自然是因為投資者對市場參與熱情高漲，資金蜂蛹而入，參與交易。這種熱情對應到市場成交結果上，就是很多股票換手率很高，在看多投資者占優勢的時候，就體現為大量股票漲停，熱點層出不窮。
去年以來，上證的成交量從最低的1000多億逐步上升到3000億、后來又運行到7000億，現在的1萬多億，更是創造歷史。
巨大的成交量往往由眾多熱門板塊貢獻。市場成交量每上一個臺階，幾乎都能觀察到，市場熱點活躍程度的提升。去年行情剛開始時，單日漲停超過100只的日子非常少見，而今年，漲停板超過100只的情況，幾乎是家常便飯。
市場在上漲初期到階段性高點期間，成交量一般先是溫和放大，而階段高點則是放出巨量。
原因在于，在市場上漲到一定高點后，一些熱點板塊分歧巨大，獲利較大的資金就會選擇在中短期出局，從而造成價格短期劇烈波動，成交量出現階段天量的結果。比如，去年12月9日，券商股巨量下跌，就造成了上證指數出現階段性巨量，也出現短期價格高點。
指數在相對高位出現巨量，常常是熱點板塊自身短期見頂的標志。這無疑是一個值得重視的信號，而在這種高位放量后，市場見頂還是繼續上漲，往往要看后期板塊輪動能否接力。如果有新熱點接力，自然指數繼續上漲。
從指數的角度來說，在放出巨量后，繼續大幅縮量上漲，往往說明，指數雖然上漲，但是市場熱度已經開始下降。
比如2007年4000點之后的縮量上漲，就是很多藍籌股接力上漲的結果。當時的縮量，很可能是因為很多小盤股在4000點左右已經見了歷史大頂，不再跟隨指數上漲，市場上漲的廣泛度不高。
關于成交量較為經典的表達是，上漲溫和放量、下跌縮量是比較健康的上漲走勢，而相對高位的突兀放量值得警醒。
這一說法，無疑道出了觀察成交量的基本原則。成交量只是價格上漲的輔助觀察工具，即便市場成交量出現急劇放大，也僅僅意味著一種異常，比如去年12月9日，指數放量暴跌，而指數此后還是一路上漲。但在很多時候，如果階段性熱點板塊出現放量大跌，此后又沒有新的熱點輪動，則市場面臨危險
