|
My風之子 ;社區元老;立志要做一個好代理，拯救被黑平臺坑倒的散戶~大家好~ 做動車回家，閑著無事，就把這篇一直想完成的文章給碼了。因為部分MM平臺的所作所為，讓很多朋友失去了對MM平臺的信心，因此轉而投向了STP、ECN類平臺，希望能找到更好的交易環境。
但是個人從一個在外匯界水底泡過的人來說，想說，其實這趟水也蠻深的。本著這樣的初衷，盡我所知，寫下本文，希望能給選擇平臺的朋友一些幫助。如果錯誤、疏漏之處，煩請朋友指出，將盡快修改，以免繼續誤導其他人。
一、 平臺模式科普介紹
正常來說，平臺模式如上圖，主要分為MM和STP、ECN兩大陣營，而以下本文所述的ECN，如無特別說明，都是指代廣義上的ECN模式，即包括STP、ECN、DMA、MTF等真正實現對沖或將散戶的單子真正置入市場或等同置入市場的交易模式。 二、 ECN模式好在哪里？ 事實上，從交易本質來說，現在國內的A股交易實行的就是ECN模式的交易，即交易報價完全來自買賣雙方，根據價格優先、時間優先的原則對雙方單子進行撮合。世界范圍內，大部分的股票、期貨交易所都采取的是這樣的模式。
因為在這樣的市場中，交易雙方包括了大量的散戶和機構，流動性充足，交易標的物標準化，交易標的價格合適，交易費用合適，因此可以采用大規模的電子化交易。但是在過去的30年，由于外匯交易的主體是銀行、投行、基金、跨國公司等機構，缺乏散戶，因此出現流動性缺乏，同類型的產品有利率互換、早期的股票等，因此無法通過交易所模式進行交易，因此在過去的百年來，做市商模式有其存在的必要性和不可替代性。而外匯這樣的OTC產品，由于電子技術條件、流動性等條件制約，ECN模式無法得到推行。
但是近年來，由于電子技術成本的大幅改進，越來越多的散戶參與外匯交易，提供了足夠的流動性，因此外匯交易的ECN模式的門檻也不斷降低，越來越多的平臺采用了STP、ECN等技術。
這樣的模式最重要的好處就是公平。因為金融交易市場，是一個雙方交易的市場，你買我賣，公平交易，等價交換。而在MM平臺中，由于部分流動性由平臺方提供，而平臺本身又是我們的交易中介，相當于它又是裁判員，又是運動員，有較大的激勵來制造不利散戶的情況來為自己創造更多的盈利，例如多滑1個點，自己就多賺1個點。而真正的ECN模式，由于平臺只負責傳遞客戶的單子，賺取手續費，而客戶的單子在統一的交易池與其他對手方進行交易，與平臺無關，因此減少了交易商的不公正情況，體現了公平合理。 三、 那ECN模式不是很好嗎？我們都去用ECN模式吧？
哈！哈！哈！你太天真了！
那是因為。。其實ECN這東西，是有個門檻的。例如據我所知，至少要2.5標準手的交易量才能進入芝加哥交易所的交易池中。而事實上，大型的交易池，如CME、CURRENX這樣的，沒個2手的交易量是進不去的。
那么你會說，如果我開的就是盈透，我做不夠2.5手，那么我的單子去哪了？
事實上你不夠手數的單子，所經歷的模式和普通的MM模式是一樣的。
如有3個客戶，1200,1300,1400分別做多黃金1手，那么MM平臺會打包這一批單子，在ECN市場中，以1200的價位做空3手黃金，于是，就完成了風險的完全對沖。當然，這里說的是正規的、風險規避型的MM平臺，而事實上，在自有資金足夠、不超過風險控制敞口的情況下，MM平臺、ECN平臺，就根本不會把你的這些小單子拿去市場對沖，而是以自身資金跟你對賭，誰讓人家土豪有錢能坐莊呢？
所以個人的觀點就是，除非你的是足夠大的資金，而且有匹配的交易模式（下文會提到），否則是沒有必要選擇ECN平臺的。
四、 ECN平臺的有利條件和不利條件分析 有利條件： 1) 點差低，外匯凈成本0.5－1點，黃金0.2—0.3美元（1）
2) 交易公平，最好的體現就是正負滑點都會等概率出現
3) 價差內掛單
4) 交易速度極快（3） 不利條件：
1) 持倉成本高（2）
2) 使用自有開發軟件，軟件較難使用（3）
3) 流動性偶有不足（4）
4) 入金費用多需資金承擔，出入金最好有境外賬戶（5）
解釋1、凈成本，即MM平臺的點差—返傭，ECN平臺的點差+手續費
解釋2、杠桿交易，ECN平臺對客戶持倉的融資資金直接按照LIBOR+一個比例計算，例如做空澳元一手，是直接按照LIBOR，3%的年息貸入10W澳元，每日利息為3%/365*100000，約為7美元每（實際上約為10美元一手，部分ECN平臺會再加收一個融資利息。可以使持倉一天有20-30美元的成本
解釋3、ECN平臺，由于各自的交易傳導機制不一樣，都使用的是自主研發的軟件，如盈透的TWS，杜卡斯的JFOREX，LMAX的網頁版等。但是這有個好處就是直接傳導數據，使得交易數據極快的傳到交易池完成交易。而部分ECN使用MT4平臺，實際上會受限于MT4軟件的性能而失去點差和交易速度優勢。不過這些開發出來的自主交易平臺真的不好用
解釋4、由于ECN模式的是一個真實的交易市場，因此會受到流動性不足的影響，而導致單子被直接跳過，如公布重大數據時，價格明明越過了你的價位，但是單子并沒有被觸發，因為流動性不夠啦，有人掛的價位比你高，掛得比你早，根據價格優先、時間優先，你的單子就無法執行了
解釋5、ECN平臺，一般只接受VISA、MASTER信用卡入金和電匯入金，信用卡入金，一般有2%—3%的費用，電匯一般有30—50美元的費用，其實這顯形成本還好。關鍵是最好要有境外賬戶，如香港、新加坡等，因為ECN平臺一般是不會為出金提供出金證明的，由于國內銀行外匯管制，會對出金進行審查，5000美元以上一般都是要提供匯款證明的。對于部分平臺如盈透等，你想電匯出金都匯不出去，因為那個地址是華爾街的，銀行工作人員一看就會拒絕你的匯款請求。所以做ECN平臺的朋友最好要有一個境外銀行賬戶
滑點： 其實我很想對那些想著掛數據單賺錢的人說，靠小聰明在這個社會是沒辦法混飯吃的！在MM市場做數據單，滑點、被趕走，而幻想著到ECN市場就可以不滑點，然后做數據單賺錢的人，你們醒一醒吧。你會掛單去做數據，機構還會掛單1萬手去做數據呢！
ECN平臺一樣是會滑點的，并且由于流動性公平的原因，滑點有可能比MM平臺厲害，也有可能比MM平臺情況好。
每當我苦口婆心的給那些問我ECN平臺會不會滑點的人解釋完后，他們還會再問一句：那滑點會不會沒有那么厲害呢？我就想找個滑點不那么厲害的就好了。
誒呀媽呀，我是公益回答，真想直接拉黑啊。。。。。哥很忙的好吧。。你還不如直接問：我就想找個能給我送點錢的平臺，不用送太多，一點就夠了。。
不過回到正題，說回ECN滑點狀況，有一點要表示的是，ECN平臺的正向滑點比MM平臺要多很多。福匯最近才因為不對稱滑點被罰了1690萬美元呢，真是大快人心啊！ 五、 哪些人需要使用ECN模式的平臺？
日內、短線交易者，長線的期貨交易者（盈透做期貨），資金較大且有海外賬戶。
符合以上資質的朋友，我覺得你可以嘗試一下做ECN賬戶，交易成本的降低能讓你獲得更豐富的利潤，超快的交易速度能讓你在超短交易中游刃有余、搶占先機，期貨的無持倉成本能夠讓長期交易者節約很大的一筆利息費用，海外賬戶能讓你順利的完成出入金的過程
六、 常見ECN平臺個人心得 1. 盈透 說到ECN，第一個必須先逼逼盈透，為啥？因為這是一個真正高端、大氣、上檔次的平臺。盈透是做股票和期貨起家的，在世界范圍內，股票、期貨能敵盈透者真不多，而且盈透是市值最大的經紀商平臺，非常霸氣。在盈透交易期貨，你甚至可以自由選擇將你的交易報送到哪一家交易所，你可以交易全球各大市場的股票、期貨、期權、外匯、指數，同時享受到幾乎最低的成本。
不過，不過！外匯真的不是盈透的強項，如果你是一個長線交易者，那么無疑盈透的外匯期貨是最好的選擇。如果你做日內、短線，還是換一個平臺吧。做盈透，你必須年滿22歲，有海外銀行賬戶，有很強的英語水平（起碼6級左右吧），有很強的自我摸索能力。因為盈透，本身就是一個給平臺、機構交易的地方，真的不待見散戶的親……
盈透的最高外匯杠桿是40還是50倍，貴金屬是20倍，且要先進先出（FIFO），當然，盈透也是監管最嚴格的平臺，而沒有之一，因為他什么都做嘛，所以全世界的金融監管機構都得盯著它。 2. 杜卡斯Dukascopy、MIG BANK、Swissquote 這3個平臺就是瑞士三兄弟，雖然MIG現在已經被SWISS收購了，但由于個人習慣，還是分開來稱呼吧，記住瑞士是只有這3個平臺的，不是這3個平臺，又說自己是瑞士的，那肯定是騙子平臺不用看了，千萬不要心存僥幸啊。
杜卡斯Dukascopy，是瑞士這3個平臺里最適合中國散戶用的一個了，現在它很重視中國市場，之前在香港設立了辦事處負責處理大中華區的事務，貌似又準備設立上海代表處了
杜卡斯的開戶門檻是10000美元，通過代理開戶最低可以低到1000美元，入金方式有信用卡和電匯，杜卡斯的優勢就是外匯交易，外匯成本介于0.5—1點之間，交易速度快，不過就個人建議而言，你沒一萬刀還是別去吧，有個東西叫做機會成本的，杜卡斯對于資金5000美元以上的開戶需要對身份證、簽名進行公證，提交地址證明，寄資料去香港，大概2周才能完成整個交易流程，而且上面說了，你沒交易達到ECN交易池的那個門檻，你的單子也只是進入和MM平臺一樣的模式而已，用杜卡斯最好準備一個VPN代理，不然網絡有時候會抽。不過安全性是這個平臺的賣點之一，依托瑞士嚴格的金融監管，即使我們去開戶也可以保證享受到5W歐元的存款保險，不怕平臺倒閉。
另外兩家就不介紹啦，比杜卡斯還不好用啊。。 3. LMAX 其實這才是我最推薦的散戶使用的，用于日內和短線交易的ECN平臺，先說明，我和LMAX沒有任何的瓜葛關系啊，盈透和杜卡斯我都還算是有代理，但是LMAX的代理門檻我真的夠不著，1500手的月交易量啊媽蛋，返傭才0.2美元/手，十分苦逼。
LMAX本身是一個面向機構和平臺提供流動性的平臺，自創了MTF交易所交易模式，其實和ECN模式真的差不多啦……FXOPEN等諸多平臺的流動性就是LMAX提供的，在LMAX交易，外匯成本介于0.5-1點之間，黃金成本0.25—0.3美元，白銀成本120美元，真的是非常非常的低吶。不過同樣的，LMAX開戶的門檻是1萬美元，通過代理是1000美元，沒有銀行賬戶你也還是別試了，出金你都出不鳥的哇 4. IC MARKETS 非常棒的一個平臺：請看帖子http://my.fx678.com/thread-335998-1-5.html
建議朋友入金1000-2000刀測評一個月，如果網絡穩定的話就可以長期使用該平臺操作，類型和杜卡斯差不多，點差很低，可以銀聯入金，但是出金同樣是有境外賬戶比較好 5. FXCM、FXPRO、嘉盛、鐵匯、ALPARI等 其實現在越來越多的平臺都因為競爭而引入了STP賬戶，STP賬戶，你可以理解為一種介于MM和ECN之間的賬戶，但是至少有一點，就是這些賬戶的交易成本不同程度的會比MM低那么一點，交易速度快那么一點，門檻3000美元—2W美元不等。
就個人而言，如果你已經有合適的平臺，沒必要特意去選擇做這些平臺，因為他們不是純ECN平臺，他們往往需要通過再一層的跳轉才能到達ECN交易池，因而有點食之無味棄之可惜的感覺。 6. 假ECN平臺 判斷標準很簡單，有三點。第一，如果沒有英美瑞三國之一的監管，你就可以不用選了，例如某BTG聲稱自己是ECN的。第二，真ECN的杠桿都比較低，一般是30-50倍左右，100倍也算好了，要是再往高就有點不正常了。第三，如果1標準手外匯的總成本加起來有10美元以上，你也可以不用選了，例如(Ji)石平臺。
假ECN平臺真的很多很多啊媽蛋！
七、 小結
寫這篇文章，希望對選擇ECN平臺迷茫的人一些建議，那就是，你還是選擇做一些不錯的，出名的MM平臺就好了。當你能夠持續的盈利、有較大的資金，你就可以選擇開一個香港的銀行賬戶，開設一個LMAX、盈透等平臺的賬戶，加大資金進行長期的操作，并依此作為你的主業。而在此之前，你真的沒有必要浪費時間成本、交易成本和出入金的煩惱，去開設一個ECN平臺的賬戶，還要重倉操作。。。
最后，祝大家身體健康，交易如魚得水！ 風之子
2014年3月2日
|
