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現場市場上股票便宜的很少，現如今A股市場上有近一半的公司市盈率已經超過100倍，在這種情況下，筆者發現目前A股各板塊中只有品牌消費股和醫藥股相對還便宜些。下面我們就來聊一聊品牌消費類股票的偏不便宜，什么估值情況下能賣的話題。 首先我們看的情況是國際上的食品飲料巨頭，市值過萬億（RMB）稀松平常，這里的很多公司都早就進入成熟期了，而市盈率普遍穩定在在二三十倍。 例如雀巢咖啡，最近三年平均市盈率分別是31.67、30.47、36.38倍。 而卡夫食品常年的估值也是維持在15倍左右。 可口可樂這種已經巨無霸的公司，最近幾年的長期估值也維持在20被左右。 如果從PE角度考慮，20倍PE可以算成美國股市里消費龍頭的長期投資線。 由此可見，在正常的市場中，股市對品牌食品飲料產業是相當都維持不低的水準的（當然二三十倍的估值不能和國內動輒數百倍的估值比），當然這些老牌、品牌、名牌的消費類股市的業績也是對得起市場給與的估值。 支撐消費品企業增長的基礎是品牌、渠道和顧客這些需要長期積累的無形資產和競爭優勢。與科技品顛覆式的創新相比，數以億計的消費者需求不會在一夜之間突然消失，消費品企業的優勢、品牌的傳承與凝聚力也不會在一夜之間發生巨變。五十年前人們喝茅臺酒，今天還喝茅臺酒，五十年后還和茅臺酒，而那些科技股有幾個能保證五十年后這個企業還在的呢？ 所以長期來看PE值不應高于目前20倍的一線品牌消費股是靠譜的。。 筆者覺得隨著國內持續發展，內陸一定在未來十年成為全球最大的消費市場，而內陸的食品飲料品牌巨頭的市值，遲早會超越目前歐美的食品飲料巨頭。 目前的情況是，很多不錯的品牌食品飲料公司，還處在成長期，市值也才僅僅幾十億，多則數百億，市盈率也就20余倍。事實上目前食品飲料行業中絕大部分的公司的總市值在三百億以下。（市值過300億的僅9家） 例如恰恰食品總市值95億，市盈率27倍、承德露露113.7億市盈率25.6倍；光明乳業202億，伊利股份和五糧液也不過九百多億市值。 現在最大市值的消費股除了茅臺兩千億，其他沒有上千億市值的。隨著中國經濟的發展，人們對品質消費的追求，消費股里必定會有上萬億市值的，甚至不止一家，而且大概率還都是現在的行業龍頭，甚至做到十年十倍的收益也不難。 對于那些規模略大，業績增長速度略低的公司而言，長期估值基本面維持20-40倍之間，基本上當股票估值到20倍左右的時候，往往具備一定的投資價值。 對于公司規模比較小的哪些公司而言，股票的估值波動范圍會更大，但基本上也是估值在20被左右的時候，往往會顯現出一定的投資價值。 20倍就可以買？ 對于經營很穩定的食品飲料公司，20倍左右的估值往往就會彰顯投資價值。 當然看消費股的時候，還要關注價格周期、業績的增速及ROE的高低等因素。 例如快速消費品容易出現價格周期，例如豬肉、高端白酒、品牌運動服等，價格周期源于產品供應多于需求，即供過于求，體現在公司財報上是毛利率明顯下降，但是消費量并沒有明顯減少。 此外行業和公司的增長率也是影響公司估值的重要因素，這個可以看《如何選擇成長股？》一文。另外ROE的高低對估值的影響也比較大，ROE越高的公司，則利潤留存滾動發展的速度越快。如果企業留存的利潤不能獲得與原資本相同的獲利能力，則ROE會逐步攤低。 關于食品飲料行業的股票該怎么投資，請點擊下方的文章，進行了解： |
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