中小險企“暴力式”擴張 上市險企淡定應對

　　3月30日，新華保險2015年度業績發布會，這是萬峰接任新華保險董事長后的首次亮相。從國壽轉戰到新華，如今正式拉開新華保險“萬峰時代”的大幕，這對于轉型中的中國壽險業顯然有著不平凡的意義。

　　記者注意到，隨著日前上市險企年報披露完畢，上市壽險公司市場份額均有所下降。不過，面對這種業務結構調整中的短期陣痛，各家壽險公司高管在年報中以及業績發布會上均顯示出了將價值轉型進行到底的決心。

　　“市場上的排名并不重要，最重要的是要在這兩年實現轉型發展，加大調整力度。”萬峰在業績發布會上表示。

　　新業務價值強勁增長

　　根據年報數據統計，中國人壽、中國太保、中國平安、新華保險四家A股上市險企2015年營業總收入合計15370億元，同比增長20.87%；歸屬母公司股東凈利潤合計1152.3億元，較2014年的889.45億元同比增長了29.55%。其中的兩大純壽險公司中，中國人壽凈利潤增幅為7.7%，新華保險則同比大幅增長34.3%。

　　從市場份額來看，數據顯示，2015年，中國人壽、平安人壽、新華人壽、太保壽險、人保壽險和太平人壽市場份額分別為23%、13.1%、7.1%、6.8%、5.6%和5%，相較2014年分別下降3.1、0.6、1.6、1、0.6和0.1個百分點。

　　對于市場份額下降，幾家保險公司均表示主要由加快調整業務結構，大力發展個險、期交等業務，以及一些中小保險公司大量發售中短存續期產品所致，而另一方面，這也是公司主動優化業務結構的具體體現。

　　事實上，“新業務價值”也成為此次各家券商報告中最頻繁出現的關鍵詞。根據年報，中國人壽2015年實現一年新業務價值達到了315.28億元，同比增長35.6%；首年期交保費增速32.9%，為上市以來最高水平；公司個險渠道代理人團隊規模達到了97.9萬人，較去年增長31.8%。

　　而新華保險2015年新業務價值也是大幅增長34.8%；價值率最高的期交新單保費大幅增長40.4%；價值率低的銀保渠道保費占比由48.6%下降至44.2%；價值率較高的傳統險和健康險新業務保費分別大幅增長 33%和47%；營銷員渠道總人力25.9 萬人，同比增長47.6%。

　　“從各渠道對于一年新業務價值貢獻度來看，代理人渠道的發展推動了新業務保單量與質的增長，其對公司一年新業務價值的貢獻度也穩步提升至了96.07%。”東興證券分析師劉湘寧指出，隨著代理人團隊的進一步擴大，新華保險新業務價值還有較為廣闊的增長空間。

　　因此，在萬峰看來，即使近來保費業務有所下滑也并不需要擔心，“從這兩個月的數據看，期交保費的增長和保障型產品的增長幅度都在50%以上，這個結果是在我們自主掌控中的”。

　　價值轉型順時順勢

　　2016年，注定有更多險企要在規模與效益、短期業務與長期價值等問題上去權衡選擇。

　　3月18日，保監會下發了《關于規范中短存續期產品有關事項的通知》，要求停售1年期以內的短期人身險產品并限制1年到3年的中期產品。業界普遍認為，這將成為進一步推動行業調整和優化業務結構的外在動因。

　　對此，海通證券分析師孫婷認為，中小保險公司將面臨巨大現金流壓力，負債成本可能進一步提升，但大型保險公司的高現價產品保費占比不超25%，新規對他們影響有限。“此類產品的新業務價值利潤率極低，同時投資壓力較大，2016年大型壽險公司均計劃壓縮高現價產品的絕對規模”。

　　事實上，新華保險總精算師龔興峰表示，公司從去年下半年就主動收縮中短存續期產品的銷售，并且在新規文件出臺當天也下發文件停止了三個中短存續期產品的銷售。“我們預計在未來兩到三年內，通過加快期交產品發展，實現全面覆蓋、消化中短存續期產品的影響”。

　　而人保壽險副總裁張志庭也在發布會上指出，新規有利于壽險的轉型發展，對人保影響并不大。他透露，人保壽險不滿一年的中短存續期產品規模僅在30億左右。

　　不難看出，在政策推動下，傳統大型壽險公司回歸保險本原、做強保障產品的經營策略已經變得順時順勢。

　　值得一提的是，萬峰還表示，不同于其他險企向綜合性金融集團轉型，新華保險將繼續堅持以壽險為主業的戰略，今年將力推期交保費業務增長，特別是10年期及以上業務的增長，并持續提升保障型產品占比。他認為，新“國十條”以及正在推進中的養老醫療制度改革，將給壽險業帶來新一輪的高速增長，預期內陸壽險市場可發展至數十萬億元的規模。