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$圣萊達(dá)(SZ002473)$ $黑牛食品(SZ002387)$ $宇順電子(SZ002289)$ 小圣，黑牛，宇順，是我一直跟蹤的16年重點(diǎn)未來資本運(yùn)作預(yù)期大概率的3只股票， 其中，小圣前期講的夠多，今天繼續(xù)講講黑牛。 ============================ 我的邏輯里，大概率資本運(yùn)作的公司大概有這么幾個階段 1，主業(yè)長年經(jīng)營不善，無力回天 2，過去有過多次的重大資本運(yùn)作但最終失敗 3，更換大股東，引入新的有實(shí)力的大股東 為什么這3點(diǎn)很重要，1，業(yè)績垃圾，說明公司的內(nèi)生增長不行，如果是連續(xù)數(shù)年一直垃圾一定是管里層的無能，內(nèi)生增長乏力，才有外沿擴(kuò)張的想法，2，由于內(nèi)生增長不行，公司曾經(jīng)有過多次的外沿擴(kuò)張，從這一點(diǎn)可以看出公司的外沿擴(kuò)張意愿強(qiáng)不強(qiáng)，如果有多次重組，但都失敗，間接說明一點(diǎn)，內(nèi)生增長不行，公司開始顯現(xiàn)出外沿擴(kuò)張的強(qiáng)烈愿望 ，而內(nèi)生增長不行，外沿擴(kuò)張還多次失敗，直接更說明了管里層的無能，在內(nèi)生加外沿擴(kuò)張無能的前提下，原大股東，多半會走上最后一條迫不得已的最后一條路，就是交出控股權(quán)，引入更有實(shí)力的大股東，來實(shí)現(xiàn)公司的未來質(zhì)變的可能性。而我們賺的就是，當(dāng)公司內(nèi)生增長+外沿擴(kuò)張+原大股東無能下，所帶來的市場對于公司市值和股價的都跌的非常低的買 入機(jī)會，而期待新大股東入住后，未來基本面強(qiáng)烈的質(zhì)變預(yù)期下，所帶來的市值的大幅彈升的套利機(jī)會。 黑牛我們來看看附不附和我上面的幾點(diǎn)。 1，業(yè)績，這是黑牛過去9年的業(yè)績增長圖，從06年的1000多萬到14年的1000多萬，到15年的虧損6.4億，一個上市公司由于受宏觀周期性影響出現(xiàn)1到2年的凈利下滑還是比較可以原諒的事情，但是一個上市公司連續(xù)10年，幾乎原地踏步，而且15年更是出現(xiàn)巨虧，這直接說明一個問題，就是在內(nèi)生增長方面，管里層或者說大股東的無能，，黑牛從06年以來凈利一直處在凈利原地踏步的階段，，連續(xù)10年業(yè)績都起不來，還能指望管里層未來有多大期待嗎？所以，這一條是附合的，主業(yè)長年垃圾，并且管里層無力回天。  查看原圖===================== 2，多次外沿擴(kuò)張失敗， 第一次重組：15年7月7，公司停牌，重大資產(chǎn)收購，收購大健康類資產(chǎn)公司，  查看原圖但無奈在8月14僅1個多月后，公司終止收購，原因是 沒談好  查看原圖==================== 而讓投資者高興的是，在上次收購失敗后，僅1個來月，公司再次停牌重大資產(chǎn)收購，這次收購的是亞中物流，  查看原圖而這次收購依然失敗，但在失敗的同時，公司則引來了著名的實(shí)業(yè)家，華夏基業(yè)的王文學(xué)。  查看原圖至此，黑牛在短短的3個月內(nèi)兩次資本收購都以失敗結(jié)束，而從收購標(biāo)地來看，第一次是大健康，第二次是亞中物流，而這兩個公司，與公司的主業(yè)食品飲料都沒有太大關(guān)系，也就是間接證明，原大股東，已經(jīng)對于公司的主業(yè)沒了信心，希望于開拓第二產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，但是從短短3個月，兩次收購，而一個是大健康行業(yè)，一個是物流行業(yè)，直接說明大股東，在公司主業(yè)15年巨虧的情況下，有點(diǎn)到了有病亂投醫(yī)的地步了，因?yàn)檫@兩次并購行業(yè)完全不一樣，至少說明，從這兩次并購行業(yè)的相差太大來看，原大股東，對于公司未來的戰(zhàn)略規(guī)化應(yīng)該是迷芒的，而是為了資本運(yùn)作而資本運(yùn)作，這樣即使重組成功后，未來未必能整合好未來又是一個大包袱，但可喜的是，原大股東還算有點(diǎn)自知之明，在自己無力回天的情況下，在1，主業(yè)無力回天，虧損擴(kuò)大的情況下，2，在多次資本整合無果，對于公司未來戰(zhàn)略規(guī)化迷芒的情況下，引來了，我們上面說的第3步，，大股東變更，交出控股權(quán)與王文學(xué)。 以上，這基本算是黑牛過去數(shù)年的在資本市場上的一個縮影了解。 =========================== 所以，目前的黑牛，不能當(dāng)成以前的黑牛了，更不應(yīng)該糾結(jié)于公司15年6億多的業(yè)績虧損，所以，我一直的觀點(diǎn)，大資金永遠(yuǎn)比我們聰明，王文學(xué)數(shù)億元接盤，難道它比我們傻么，它看不到公司業(yè)績15年虧了6億多，至此，黑牛的重生之路我認(rèn)為至少完成了一半，也就是開始擺脫過去，迎接未來， ====================================== 而未來的關(guān)鍵是誰呢？就是王文學(xué)，它未來對于公司的戰(zhàn)略定位，直接關(guān)系到我們能不能賺到錢，或者說能不能賺到大錢。 談王文學(xué)必須要說它的一個產(chǎn)業(yè)帝國，華夏基業(yè)，最重要的資本平臺則是華夏幸福，而王文學(xué)發(fā)家與過去中國的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)，其實(shí)，王文學(xué)登錄資本市場，也是開始于借殼，這次黑牛的的變更大股東，只不過是王文學(xué)過去從登錄資本市場的舊戲重演，我們來看看，華夏幸福是怎么上市的。 1，2003年國祥股份上市，當(dāng)初的控股方是臺資， 2，2009年在國祥股份業(yè)績連續(xù)虧損下被帶帽成為*ST國祥 3，2009年2月華夏幸福基業(yè)的一致行動人鼎基資本已于2009年2月12日通過大宗交易，以每股5.4元的價格買入285萬股ST國祥 4，2009年6月ST國祥的實(shí)際控制人陳天麟將其所持的21.31%*ST國祥股份，以2.2億元的價格，轉(zhuǎn)讓給華夏幸福基業(yè)股份有限公司。 至此，從第3第4，一次的大宗買 入，和后來的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，王文學(xué)直接成為ST國祥的控制人 5，2009年9月，ST國祥發(fā)布重大資產(chǎn)重組報告書草案，擬以全部資產(chǎn)及負(fù)債與華夏幸福持有的京御地產(chǎn)100%股權(quán)進(jìn)行整體資產(chǎn)置換。 至此王文學(xué)通過，先期大宗交易買 入+原大股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓+資本重組，直接實(shí)現(xiàn)華夏幸福的上市，而通去后續(xù)不斷的資產(chǎn)注入，華夏幸福，一直在逆勢 增長， 如果從王文學(xué)介入ST國祥當(dāng)初的市值20來億算，僅7年多的時間，公司市值從20來億，到15年最高時的千億，僅7年左右市值翻了46倍之多。絕對是過去幾年的大牛股，  查看原圖而從業(yè)績來看，從王文學(xué)接手的09年公司凈利只有700多萬，到15年的48億， 如果你看到這個凈利的幾何增長速度，對于華夏過去7年翻了46倍，目前市值依然高達(dá)800來億，應(yīng)該沒有任何疑問，這直接說明王文學(xué)的頭腦還是非常牛B的，把公司經(jīng)營的相當(dāng)牛B，所以，從華夏幸福上市的套路來看黑牛，黑牛現(xiàn)在完全是在演藝著當(dāng)年華夏上市的翻版，只不過，王文學(xué)未來會把什么資產(chǎn)注入到上市公司未來能不能經(jīng)營好，則是能否成為第二個華夏幸福的關(guān)鍵。  查看原圖============================ 至于未來黑牛注入什么資產(chǎn)，我們不得而知，也不用去猜，猜來猜去也猜不明白， 但我們，可以大概率的看看黑牛的資本運(yùn)作到哪 一步了。 要分這么幾步 1，股權(quán)轉(zhuǎn)讓落戶完成余下的股權(quán)委托注冊完成，也就是王文學(xué)真正成了大股東，實(shí)控人， 2，大股東更換之后，下一步必需要重組董事會，基本上都換成具有華夏背景的人物，目前已經(jīng)完成，高管里面，除了林秀海是公司原大股東，最后的黃馬二人是原大股東管里層外，其它的高管都已辭職，目前管里層基本上一水的華夏的人馬。  查看原圖3，清殼動作開始， 大股東變更后，開始著手處置公司原有資產(chǎn)，該賣的賣，新的資本注入之前，這個瓶子必須要先弄干凈  查看原圖至此，公司旗主要的11家公司已經(jīng)賣了5家，余下的公司怎么辦，新設(shè)立一個公司，然后打包進(jìn)去。  查看原圖成立汕頭黑牛實(shí)業(yè)公司，然后把名下全部資產(chǎn)，債權(quán)，債務(wù)，勞動力，全部打包與此，這從一個側(cè)面也可以看出，黑牛食品這個我們大家熟知的品牌，未來并不會消失在我們的視野，未來還會經(jīng)營，只不過，目前全部打包到汕頭這個子公司當(dāng)中，也就意味著，雖然還會生產(chǎn)，但未來一定不會是公司的重要主營業(yè)務(wù)。。。其實(shí)這一點(diǎn)，大家看看申通借殼艾迪西之前，艾迪西的清殼動作，幾乎是相同的，就是把原有資產(chǎn)該賣的賣，賣不出的，打包到一個新成立的子公司當(dāng)中，把這個殼弄干凈，至此，黑牛目前基本上就是一個干凈的殼了，至于王文學(xué)未來將注入什么資產(chǎn)，我們是樂觀期待的，，我認(rèn)為一個公司，主要還是要看管里層的戰(zhàn)略眼光，和實(shí)力，一個好的管里者，絕對可以救活一個企業(yè)，，所以，黑牛在王文學(xué)的帶領(lǐng)下，能否垃圾變成金子，只有交給市場，公司不重組的時間窗口還有一個月，越來越近了，再者，王文學(xué)的介入成本是8.3元，對應(yīng)38億，公司現(xiàn)價16塊多，對應(yīng)70億左右市值，目前王已經(jīng)翻倍，一個70億的殼到底貴還是便宜，則完全看王文學(xué)這個人的實(shí)力，，，當(dāng)然，我現(xiàn)在并無讓大家追高黑牛之意，一直跟蹤我的粉，應(yīng)該都知道，我在雪球上有跟蹤黑牛的文張時，當(dāng)初股價只有12塊左右，40多億市值，近期連續(xù)上漲。 ============================ 有人說，買 殼就是賭博，我也只能呵呵了，請問買 什么不是賭博，你買 業(yè)績股票，難道就沒有業(yè)績不如預(yù)期或黑天鵝的時候，做價值成長，是跟蹤公司未來主業(yè)預(yù)期業(yè)績增長所帶來的價格圍著價值波動邏輯的市值翻升，而做殼類股票，或者說基本面未來質(zhì)變股票，也是預(yù)期新大股東變更后未來的業(yè)績質(zhì)變預(yù)期，，其實(shí)都是一樣的，不要把做價值成長的說的多么偉 大，把做資本運(yùn)作或殼類的就都?xì)w為賭博一類，當(dāng)然，我一直說，我是綜合派，一手價值成長配置，一手資本運(yùn)作配置，一手保守，一手激進(jìn)，相輔相成，其實(shí)來這個市場不論什么理論什么理念，目的就是賺錢，能賺錢的就是好的，不要先入為主的不附合自己理念的就一定是垃圾，投資思路，更多的時候是取他人之長，補(bǔ)己之短，舉個簡單的例子，資本市場上最牛的人物，徐翔和王亞偉，你看它倆的風(fēng)格，它們做價值白馬股的時候有多少，大部分也是資本運(yùn)作類股票。王亞偉做私幕時的主要戰(zhàn)績還是來自于資本運(yùn)作 以上僅是個人觀點(diǎn)，碼字不易，覺得有用，建議，評論，點(diǎn)贊，轉(zhuǎn)發(fā)，謝謝。 ![[大笑]](http://pubimage.360doc.com/wz/default.gif "[大笑]")
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