巴菲特：A股，爺照樣玩得轉！

昨天，一篇《巴菲特適不適合A股》的文章在雪球上引起了激烈討論，盡管文章語氣極端，漏洞不少，但也有一些正確的觀點。本文希望能理性地分析一下我們心目中的股神，巴菲特到底是否適合中國。

先上一張我們的朋友“老巴”謎一樣的笑

巴菲特真的玩不轉A股？

作者：靜逸投資

來源于：雪球（轉載前，必須聯系作者）

我認為《巴菲特適不適合A股》中有些觀點確實是對的，比如盲目長期持有未必就是對的，我知道有些人持有10多年還是虧損的，原因就是持有的公司質地太差，或者買的時候價格太高，比如07年高點買萬科這樣的好公司，現在也是剛剛解套，更不用說中石油了。

對長期持有應該這么理解：

（1）市場反映公司的內在價值盡管是遲早的事情，但公司經營的變化比股價變化慢的多，所以耐心是不可或缺的重要品質；

（2）長期持有只是不得不做的事情，只是一種實現價值手段，并不是價值投資的精髓。

我當然也想買后一個月就翻倍，但往往不可能，所以要有耐心，但有時候買了幾個月股價真的就瘋狂了，那還長期持有干什么呢。但是，像15年那種藍籌股5000但估值還不是太高的情況下，也沒必要賣，雖然后來隨創業板一起腰斬，但也沒什么后悔的，不是馬上就回來了嘛。躲過每次下跌的唯一方法就是一直空倉，但閃電打下來也跟你無關了。

巴菲特的具體操作方法，在A股可能也確實不適應。

巴菲特目前的主要價值投資方法就是買企業，找優秀企業家管理，并大量運用保險浮存金。這種模式，在中國確實很難去做，保險公司就沒法買，所以復星國際學巴菲特也是到歐洲去買。另外，巴菲特買的大多是家族企業，中國的大多數家族企業愿意賣嗎，也是一個疑問。巴菲特具體的主要投資方式在中國也不好用。

但是巴菲特的投資思想，不僅容易學，而且在A股更管用，而且理論上收益要比巴菲特高。

在靜逸投資上海分享會上，朋友“閑來一坐s話投資”提煉出“巴菲特思想”，把格雷厄姆、費雪、芒格等人的思想統稱為“巴菲特思想”，這是我們的強大思想武器。巴菲特本人是價值投資的集大成者，集中了這些最優秀的頭腦中的思想，且可能是一個前無古人、也后無來者的投資家和企業家。

巴菲特的思想其實很簡單：

一是培養強大的商業洞察力；

二是別人恐懼時貪婪，別人貪婪時恐懼的逆向思維。

另外，還要配上理性、耐心等個人品質。其實，在A股即使沒有選股能力，簡單地在悲觀大熊市買滬深300指數，人人瘋狂時賣掉，收益就很高。更不用說，有些高手既能選出非常優秀的企業，且買點在最具安全邊際的時候，收益就更高了，筆者投資好友中這樣的就有多位。

有人說，任何股票都會跟著大盤牛熊波動，再牛的股票熊市也會暴跌，且中國牛短熊長。短期看，確實如此，但視野拉長一點，就沒那么簡單了，好公司會超越大盤且穿越牛熊，平庸公司會代表大盤，爛公司遠遠跑輸大盤。A股符合價值投資特征的牛股輩出，無需一一列舉，也許有人說，這些符合價值投資特征的牛股都是后見之明，我們在今天推文第二篇《對優秀企業的判斷是否都是后見之明？》闡述。

所謂“中國股市靠概念+故事炒作”，價值就不再其作用了嗎？

事實上正好相反，可以拉長時間統計一下那些概念炒作的人掙了多少錢。而真正的價投反而在市場的大起大落中，既得到低價買入優質股權的機會，也得到瘋狂時賣出的機會，這一低一高，理論上收益應該比巴菲特高才對，也確實有些優秀投資者做到了。

所謂，互聯網時代，買賣和下載年報是一秒鐘的事情，價值投資就無效了，更是無稽之談。

買賣是一秒鐘的事，更加劇了炒作；信息傳播快了，人更浮躁投機；信息多了，沒有判斷力的人更加無所適從。移動互聯網只是加劇了羊群效應，從最近兩年的牛市和股災大起大落看的很清楚。雖然下載招股書和年報是一秒鐘的事情，可以統計下讀年報的人有多少，懂會計財務的又有多少，懂得企業經營的又有多少。

股市中聰明人多，但99%恐怕都是小聰明，股市不是靠智商，而是靠智慧，有智慧的人恐怕不多。

有些曾經自詡的價投之所以“叛變”到短線追漲殺跌或炒概念，往往都是未得到價值投資的精髓，或自身修煉不夠。有的是不管價格認為價投就是任意價格買茅臺并打死不賣，有的是全倉銀行股幾年也不漲，有的是看到自己長得慢被神創擊穿心理防線，吃虧了就認為巴菲特害了自己，其實自己并未得到價值的精髓，自身的修煉也達不到要求。

價投并不簡單，選出優秀企業也并非易事，堅持原則和紀律也考驗心性。不能認為不看盤就是不勤奮，只是勤奮用在不同地方而已。

中國能成為巴菲特的人極少，但嘲笑巴菲特的人不少。說巴菲特不適合A股，自己沒有真正執行過，如何能簡單否定呢？