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A股于3000點附近整固，能否站穩意義重大。 盡管央行出手紓緩了流動性壓力，但由于6月份貿易數據令人失望，中國股市周四仍有所回落。 隨著指數的緩步上行，市場遇到的阻力越來越大；即使全球央行都在啟動新一輪寬松政策，但中國進一步增加貨幣供應的可能性不大，因為中國經濟未見好轉。 周三中國官方發布6月份進口降幅高于預估，這個數據說明內需依舊積弱不振。 華爾街情報恐懼與貪婪指數顯示，中國股市已于本周三進入極度貪婪狀態，周四這一趨勢繼續延續。 與此同時，另一個指標顯示，中國股市超買程度達到去年泡沫頂峰以來的最高水平后掉頭下行。上證綜指的14天相對強弱指標(RSI)周三已上破70，為去年夏天國內爆發導致市值一度蒸發5萬億美元股災之前以來的首見。
今日恐懼與貪婪指數 人民幣保衛戰 華爾街情報恐懼與貪婪指數另一份不尋常的數據顯示，人民幣已進入前所未有的恐懼狀態。 在外貿堪憂下，人民幣的貶值壓力又“互相輝映”，近日更于6.7美元關口展開“保衛戰”。 人民幣6.7拉鋸戰這道防線重要嗎？ 人民幣兌美元逼近6.7關口后，多空爭奪加劇，離岸流動性一度趨緊。 人民幣兌美元貶值的步伐，邁至6.7一線后，已停頓了一周有余。市場多空力量目前的膠著局面，意味著6.7可能成為穩定人民幣匯率的一道重要防線。
人民幣兌美元走勢 6.70似乎既是美元/在岸人民幣、也是美元/離岸人民幣的阻力位，投資者似乎對建立美元多頭倉位持猶豫態度。 “人民幣短期內不能放棄6.70這個位置，” 德國商業銀行駐新加坡經濟學家周浩就是其中的一員。 由于市場上沒有天然的美元賣盤，主要都是中資大行在提供流動性。一旦6.7水平失守，很容易就會劍指6.75，那么市場中被激發的恐慌情緒可能導致踩踏效應，進而加速人民幣貶值態勢并加大央行維穩成本。 中國央行未來仍會不時“打游擊戰”引導市場預期。 連續五周的貶值行情后，在岸人民幣兌美元7月6日一度跌至6.6980，距離6.70僅20點，但隨后市場轉入膠著：本周一，在岸人民幣兌美元成交量放大至六個月高點，單日成交額比過去3個月平均水平高出47%。周三，離岸人民幣流動性突然抽緊，香港銀行間市場隔夜CNH Hibor急升至近五個月高位，在岸與離岸匯率價差迅速收窄。 人民幣上月突破6.6一線并未遇到明顯阻力，并在短短幾個交易日內站上6.65，而7月初逼近6.7一線后，市場各方力量呈現出反復爭奪的局面。不管人民幣匯率未來能否或何時突破6.7，這一點位都很可能成為市場觀察人民幣走勢的一個風向標。 遠期平穩 中銀香港[-1.66%]高級經濟研究員柳洪表示： 目前看空人民幣的力量再次升溫，央行維穩力量有所加強，兩股力量正在博弈，相信6.7的水平是接近目前均衡的價格。他預計在岸人民幣兌美元年底至6.7左右，突破6.8的機會不大。 遠期市場表現來看人民幣貶值預期并不強烈，尤其是央行加強了預期管理之后，貶值壓力主要存在于即期市場。數據顯示，人民幣無本金交割遠期點數多個期限均從年初高點回落。
人民幣貶值預期不強烈 監管層近日進一步擴大遠期售匯征收風險準備金范圍至境外金融機構，旨在支撐人民幣匯率，加大通過遠期合約套利的成本。 見仁見智 6月30日下午，路透曾援引知情人士報道，中國央行愿意讓人民幣年內跌到6.8，以支撐經濟，人民幣匯率應聲下挫，但隨后一個小時左右即收復失地。當晚，中國央行發布公告否認了上述報道，并重申，人民幣匯率將繼續按照以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的形成機制有序運行。 也有市場人士不贊成將6.7視為貶值底線，認為央行不會背離目前的中間價機制，招商銀行[0.18% 資金 研報]金融市場部高級分析師萬釗表示： 當前人民幣匯率參考一籃子貨幣保持穩定的機制運轉良好，如果下一步美元走強，自然會帶動人民幣走貶，如果央行死守某一點位的話，人民幣貶值壓力得不到釋放，就會比較快的消耗外匯儲備。 針對人民幣匯率在6.7關口前出現的拉鋸戰跡象，萬釗表示，央行在在岸市場托了一下價格，在離岸市場收緊了一下流動性，有一點穩定市場預期、打擊投機空頭的姿態。但是，這種姿態更多是戰術性的，如果下一步美元繼續走強，人民幣仍有一定貶值空間。 央行不會設定目標點位，如果由于外匯儲備消耗太快而央行放棄死守該點位，就容易造成市場情緒的崩潰，后果更加嚴重。
香港隔夜HIBOR利率半年走勢圖 年初至今，在岸人民幣已經兌美元走弱約3%，兌一籃子指數大幅走弱逾6%。上周，美國銀行、瑞銀集團、高盛集團、蘇格蘭皇家銀行等機構紛紛將人民幣兌美元匯率的今年或明年的預期水平下調至7元人民幣兌1美元甚至更低。 |
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