|
1、基本的投資過程很簡單，就是公司分析和股票估值。如果你避免了把一個好公司和一只好股票兩個概念相混淆的錯誤，你就已經比很多市場參與者領先了。 2、買一只股票意味著你要成為你個公司的合伙人。對待你的股票要像對待你的生意一樣。你會發現，你要觀注重要的事情，比如現金流量；而在另一些事情上就要較少關注，比如在某一特定日子股票是漲還是跌。 3、在短期內，股票價格受到大量與公司潛在價值毫無關系的因素影響而搖擺。我們堅定的提倡關注公司的長期表現，因為短期的價格運動是完全不可預測的。 4、短線交易提高了賦稅的負擔和交易成本，像這樣的交易成本會大大拖累你投資組合，讓稅賦和交易成本最小化是你擴大長期投資回報的最簡單也是最重要的方法。 5、投資者所犯的大部分一般性錯誤，往往就是未能徹底調查他們所購買股票的公司。除非你知道這個公司里里外外的詳細情況，否則你就不應當購買這只股票。 6、單看股票，股價運動傳達的是無用信息，尤其是在短期內，完全不可預測的原因能導致股價向各種方向運動。股票長期運行的表現，很大程度上取決于公司未來現金流的變化--這和股價過去兩周或一個月的表現沒有什么關系。 7、當你買了股票以后，股票走勢怎樣不是最重要的。你不能改變過去，市場也不關心你在股票上是賺了還是賠了。調整股票價格的是該公司的未來，而且那才是當你決定是否要賣一只股票的依據。 8、如果你能識別一家公司能夠阻擋競爭者，并且能持續產生高于平均水平利潤的原因，你就已經鑒別出了公司競爭優勢的源頭。 9、何時賣出：第一次買入時犯了一個錯誤；公司基本面已經惡化；股價已經超過它的內在價值很多；你已經發現更好的投資機會；這只股票在你的投資里占了太大的比例。 10、當你研究股票的時候，問一問自己；“這是一個有吸引力的生意嗎？如果我買得起的話，我會買下整個公司買？”如果回答是否定的，放棄這只股票--不管你是多么喜歡這個公司的產品。 11、你買入股票的唯一理由就是你認為這個公司現在的股價比賣出時的價格更有投資價值，而不應該是你認為會有一個更大的傻瓜樂意在幾個月后花更多的錢來接你的盤。 12、至關重要的是現金流，而不是盈利。因為基于每股盈利的會計處理可以做出公司管理層想要的利潤，但是現金流確實很難胡來的。 13、如果公司在經營性現金流停滯或收縮的同時盈利卻在增長，很可能是某些事情正在變壞。 14、如果你不知道除去收購后，這家公司成長得多塊，就不要買它的股票，因為你無法知道收購什么時候會停止。記住，一個成功投資者的目標是購買一個好生意，不是購買兼并的機器。 15、巨額虧損也可能影響公司成長性，如果一家公司的盈利在3-5年中的第一年是令人沮喪的，這家公司的成長性就可能被夸大，因為成長性將以一個降低了的基礎為起點算起。不要把你看到的一個連續三年或五年的成長率當作福音，還是要檢查數字的背后是什么。 16、為完成一個收購計劃而獎勵公司管理層是一個絕對可怕的注意。支付大量的獎金僅僅為了一個已經成為過去的交易，它只會鼓勵管理層去做更多前景不明朗的交易。 17、識別激進的會計方法最簡單的路徑就是把凈利潤的趨勢和經營性現金流趨勢進行對比。如果凈利潤快速增長，而與此同時現金流沒有增長或下降，就有潛伏問題的可能性。 18、投資者以低于資產估值的價格買入股票，取得收益的多或少取決于這些股票的財務表現。投機者購買股票是因為他們相信它將升值，他們總認為還有其他投資者愿意在某一點上要為之付出更多的錢。投資者收到的回報基于他們大量準確的分析，投機者能否有收益取決于是否有其他容易受騙上當的人。 |
|
|
