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來源：  隨著11月的到來，2016年已經臨近尾聲。近一年來，雖然A股市場持續震蕩，賺錢機會難覓，但量化基金憑借持股分散的投資策略，充分展示出回撤小、能漲抗跌、收益穩定的優點，在風向不明的震蕩市中獨領風騷，成為投資者股海撈金的“定海神針”。
隨著11月的到來，2016年已經臨近尾聲。近一年來，雖然A股市場持續震蕩，賺錢機會難覓，但量化基金憑借持股分散的投資策略，充分展示出回撤小、能漲抗跌、收益穩定的優點，在風向不明的震蕩市中獨領風騷，成為投資者股海撈金的“定海神針”。 震蕩市的一抹亮色 今年前三季度，A股市場持續震蕩，對于四季度的A股走勢，私募基金經理也一致認為，A股市場中短期或現區間預計維持橫盤震蕩的態勢，對大行情不抱期待。 在存量博弈的牛皮市中，股票型基金的處境可謂是藍瘦香菇。數據中心統計顯示，2016年前三季度，股票型基金整體未能取得正收益，納入統計排名的3323只股票型基金，整體收益為-6.4%。其中僅974只基金取得正收益，占比不足三成。 細分來看，排排君發現一個神奇的存在：3323只股票型基金中，量化基金的數量為127只，整體收益為0.97%，是所有類型的股票型基金中唯一整體取得正收益的種類，遠遠跑贏大盤和偏股型基金，成為震蕩市中的一抹亮色。 整體表現極佳，那個體表現如何呢？排排君發現，在股票型基金中，量化基金雖然不是業績最好的，但卻也在業績靠前的基金中頻繁現身，表現最好是在今年1月份，2016年1月股票策略對沖基金排行榜中，前八名都是量化對沖產品，其它月份雖然沒有1月份那么突出，但榜單中也不乏量化產品的身影。 成功秘訣何在？ 量化投資并不算新鮮事物，在海外的發展已有30多年的歷史，國內投資者早有耳聞。不同于其他基金，量化基金主要采用量化投資策略來進行投資組合管理，采用的策略包括：量化選股、量化擇時、股指期貨套利、商品期貨套利、統計套利、期權套利、算法交易、資產配置等。 在投啥都虧錢的震蕩市中，量化基金為何能夠獨得恩寵？排排君總結下來，量化基金能夠在震蕩市中擁有驕人戰績的原因主要有以下幾點： 1、分散風險，“不把雞蛋放在同一個籃子里”。量化基金的分散不僅僅是行業分散、個股分散那么簡單。普通的股票型基金沒有對沖機制，在熊市里或者在市場調整期只能任由股價下跌而束手無策；而量化基金引入了一定的對沖機制，在牛市里可能表現不會太耀眼，但在熊市里卻能夠大放異彩，這就是量化基金的特別之處。 2、模型選股，摒棄人為情緒干擾。不同于其他基金，量化基金的投資核心是模型，因而具有嚴格的紀律性，能夠在處理海量數據的基礎上，對海量數據進行精密測算，克服人性弱點和認知偏差，客觀選擇交易策略，降低情緒影響。 3、投資視野更廣闊，高效挖掘市場投資機會。相對于主動選股型基金，基金經理能持續跟蹤、覆蓋的股票是有限的，而量化基金的優勢不是對單一上市公司的深度挖掘，而是對全市場股票進行廣度挖掘，能在分散風險的同時高效地發掘一些還沒有被市場關注到的機會。 如何甄選優秀標的？ 簡而言之，量化基金就是構建一個模型，用機器代替人來做股票池的篩選，人腦加電腦，以彌補“人腦選股”的思維定勢，讓選股更加精確。那么，如何選取一只“高純度”的優秀量化基金呢？排排君歸納了下，也有三點：看人、看模型、看業績。 1、看人。雖然在理論上量化基金排除了基金經理個人偏見、精力不足造成的選股局限，但量化產品也會因模型及管理者的不同而造成很大差異。 一般而言，從行業研究、宏觀研究出身的基金經理，很難快速入門并熟練使用量化模型進行選股。只有具備數量化分析、金融工程的學術背景或從業背景的基金經理，其對量化模型進行組合投資的有效性才能得以保障。 2、看模型。決定一只量化基金投資策略是否奏效的關鍵在于模型有效性和適用性。不少量化基金以前成績很好，但近期卻被落在后面，甚至此前上百的正收益也轉正為負，這主要就是因為該基金的量化模型已經失效了。 判斷一只基金的量化模型是否奏效，可以用兩個標準去考量：如果這個基金是做絕對收益的，可以看它的夏普比率；如果基金是做相對策略的，就看信息比率。 3、看業績。業績是挑選基金的最基本的要求。對于量化基金而言，業績的考量依然從業績表現、業績穩定性以及風險三個維度出發。業績較好、在各類市場中都能表現出色且回撤較小的產品說明背后的量化模型十分完善，依據此模型未來獲得較好業績的概率較高。 此外，還可以從量化基金的量化純度、IT系統、風控機制、公司實力及團隊穩定性等進行考量，全方面綜合考慮更為穩當。 結語 在市場風格切換頻繁的震蕩市中，相比其他基金投資策略，量化基金可以憑借大數據挖掘能力“全面撒網”，不僅對單一上市公司的深度挖掘，還能對全市場股票進行廣度挖掘。一方面可以有效避免選股過于集中而造成的潛在風險，另一方面也能選出成長與價值兼具的投資標的。此外，借助于量化投資模型，可以有效摒棄主觀情緒誤判，大概率地抓住轉瞬即逝的投資機遇，在市場反彈時取得投資先機。 2016年已經接近尾聲，牛市遲遲未來，震蕩還在持續，是選擇從震蕩市的全世界路過，還是選擇擁抱量化基金微微一笑？作為補充配置，量化基金就像餐后甜品一樣，或許能帶給我們不小的驚喜。 (原標題：量化基金：震蕩市中的“好基友”) (責任編輯：DF309) |
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