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國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（“國資委”）于2017年1月7日發(fā)布了《中央企業(yè)投資監(jiān)督管理辦法》（國資委令第34號）和《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》（國資委令第35號）。其中《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》是針對中央企業(yè)境外投資行為的監(jiān)管，而《中央企業(yè)投資監(jiān)督管理辦法》是針對中央企業(yè)在境內(nèi)投資的監(jiān)管。新修訂的兩個辦法于頒布日實(shí)施后，國資委于2012年公布的《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理暫行辦法》（國資委令第28號）（“《管理暫行辦法》”）和國資委于2006年發(fā)布的《中央企業(yè)投資監(jiān)督管理暫行辦法》（國資委令第16號）同時廢止。本文著重討論《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》（“《管理辦法》”）對《管理暫行辦法》的主要修改。 《管理辦法》中，國資委首次引入負(fù)面清單的概念，對中央企業(yè)境外投資的條件要求、內(nèi)部決策和國資委審核流程進(jìn)一步予以明確，并強(qiáng)調(diào)事前加強(qiáng)規(guī)范、事中注重監(jiān)控、事后強(qiáng)化問責(zé)，實(shí)現(xiàn)對投資全過程的監(jiān)管。 負(fù)面清單制度 本次修訂最大的變化就是增加了中央企業(yè)境外投資項目負(fù)面清單制度，對中央企業(yè)境外投資項目進(jìn)行分類監(jiān)管，設(shè)定禁止類和特別監(jiān)管類境外投資項目。列入負(fù)面清單禁止類的境外投資項目，中央企業(yè)一律不得投資；列入負(fù)面清單特別監(jiān)管類的境外投資項目，中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)報送國資委履行出資人審核把關(guān)程序；負(fù)面清單之外的境外投資項目，由中央企業(yè)按照企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃自主決策。同時還要求各中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)在國資委發(fā)布的中央企業(yè)境外投資項目負(fù)面清單基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)實(shí)際，制定本企業(yè)更為嚴(yán)格、具體的境外投資項目負(fù)面清單。 列入中央企業(yè)境外投資項目負(fù)面清單特別監(jiān)管類的境外投資項目，中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)在履行企業(yè)內(nèi)部決策程序后、在向國家有關(guān)部門首次報送文件前報國資委履行出資人審核把關(guān)程序。而以前《管理暫行辦法》的規(guī)定是：列入中央企業(yè)年度境外投資計劃的主業(yè)重點(diǎn)投資項目，國資委實(shí)行備案；未列入中央企業(yè)年度境外投資計劃，需要追加的主業(yè)重點(diǎn)投資項目，中央企業(yè)在履行企業(yè)內(nèi)部投資決策程序后報送國資委備案。備案程序相對于審核程序而言更為簡便，通常理解上備案程序主要是企業(yè)按要求將相關(guān)信息報上去，政府一般不對項目進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核。而引入了負(fù)面清單后，國資委就對中央企業(yè)境外投資項目劃出了紅線區(qū)域和黃線區(qū)域。列入負(fù)面清單禁止類的境外投資項目，中央企業(yè)一律不得投資；列入負(fù)面清單特別監(jiān)管類的境外投資項目，中央企業(yè)需要在向發(fā)改委或商務(wù)部門報備前，先報國資委審核。國資委將從項目風(fēng)險、股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本實(shí)力、收益水平、競爭秩序、退出條件等方面進(jìn)行實(shí)質(zhì)地、比較全方位地審核。并且，如果國資委認(rèn)為有必要時，可委托第三方咨詢機(jī)構(gòu)對項目進(jìn)行論證。這樣一來，中央企業(yè)投資負(fù)面清單特別監(jiān)管類的境外投資項目，會相當(dāng)困難，也會更加耗時。 此外，《管理辦法》秉承了《管理暫行辦法》對中央企業(yè)主業(yè)投資的監(jiān)管思路，即原則上不得在境外從事非主業(yè)投資；有特殊原因確需開展非主業(yè)投資的，應(yīng)報送國資委審核把關(guān)。 重要概念的明確 《管理辦法》中對重要概念“境外重大投資項目”和“主業(yè)”進(jìn)行了明確的界定?！熬惩庵卮笸顿Y項目”是指中央企業(yè)按照本企業(yè)章程及投資管理制度規(guī)定，由董事會研究決定的境外投資項目?！爸鳂I(yè)”是指由中央企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃確定并經(jīng)國資委確認(rèn)公布的企業(yè)主要經(jīng)營業(yè)務(wù)；非主業(yè)是指主業(yè)以外的其他經(jīng)營業(yè)務(wù)。經(jīng)過明確界定后，企業(yè)能夠更容易對號入座判斷某一項目是否屬于境外重大投資項目、是否屬于主業(yè)投資，以適用不同的決策和審批流程。 對境外投資的事中和事后管理 事中管理方面，《管理辦法》要求中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立境外投資項目階段評價和過程問責(zé)制度，對境外投資項目進(jìn)行事中管理。對違規(guī)違紀(jì)行為實(shí)施全程追責(zé)，加強(qiáng)過程管控。還要求中央企業(yè)按季度向國資委報送境外投資分析情況報告，并需編制和報送年度境外投資完成情況報告。 事后管理方面，國資委要求“境外重大投資項目實(shí)施完成后，中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時開展后評價，形成后評價專項報告”。以此總結(jié)經(jīng)驗，提高中央企業(yè)的管理水平，并為后續(xù)投資活動提供參考。國資委還要求中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)將境外投資風(fēng)險管理作為投資風(fēng)險管理體系的重要內(nèi)容?！皬?qiáng)化境外投資前期風(fēng)險評估和風(fēng)控預(yù)案制訂，做好項目實(shí)施過程中的風(fēng)險監(jiān)控、預(yù)警和處置，防范投資后項目運(yùn)營、整合風(fēng)險，做好項目退出的時點(diǎn)與方式安排。”注重安全風(fēng)險防范，有效防范和應(yīng)對項目面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險。 簡言之，《管理辦法》引入了負(fù)面清單的制度，強(qiáng)調(diào)全方位監(jiān)管，加強(qiáng)了中央企業(yè)境外投資的事前審核，對中央企業(yè)境外投資的事中和事后監(jiān)管予以了進(jìn)一步明確，更加強(qiáng)調(diào)境外投資風(fēng)險防控、保障境外投資的資產(chǎn)安全。我們會持續(xù)關(guān)注國資委擬出臺的負(fù)面清單并可能做進(jìn)一步討論。 * * * * * * * * * * 聲 明 |
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