成功收購庫卡對(duì)美的意味著什么?

成功收購庫卡對(duì)美的意味著什么?

　　美的成功收購庫卡的最大意義，在于它完完全全地遵循了西方主導(dǎo)的游戲規(guī)則。意味著中國企業(yè)開始學(xué)會(huì)使用國際通行的市場語言，而過去我們常常以中國的視角理解國際市場。

　　從“撿漏”轉(zhuǎn)向?qū)?yōu)質(zhì)企業(yè)強(qiáng)攻，是美的收購庫卡的另一層意義，它啟發(fā)中國企業(yè)思考一個(gè)共同的問題：我到底該收購什么樣的企業(yè)?

　　美的收購庫卡，堪稱中國企業(yè)國際化進(jìn)程中一個(gè)標(biāo)志性事件。

　　如果給2016年評(píng)選一組，“網(wǎng)紅”肯定是其中一個(gè)。

　　而美的無疑是2016年度“網(wǎng)紅”型中國企業(yè)之一。

　　就在2016年即將結(jié)束的12月30日，美的方面?zhèn)鱽硐ⅲ好赖膶?duì)德國機(jī)器人巨頭庫卡的要約收購?fù)ㄟ^了最后一道審查。美國外資投資委員會(huì)(CFIUS)和國防貿(mào)易管制理事會(huì)(DDTC)審查的交割條件于北京時(shí)間12月30日獲得滿足。這意味著美的對(duì)庫卡的要約收購已不復(fù)存在法律層面障礙，剩下來雙方要做的，就是交割了。

　　美的稱，預(yù)計(jì)交割將在2017年1月上旬完成。

　　收購?fù)七M(jìn)之快之順利，超出了大多數(shù)人預(yù)期。

　　如無意外，美的集團(tuán)將獲得庫卡94.55%股權(quán);若以每股115歐元要約收購價(jià)計(jì)算，則美的將為本次交易支付約37億歐元，約合270億元人民幣。

　　資料顯示，2015年庫卡實(shí)現(xiàn)銷售收入約30億歐元。

　　美的集團(tuán)董事長兼總裁方洪波當(dāng)天表示，“我們很高興已完成與庫卡深化合作的最后一步。我們十分重視庫卡在所有產(chǎn)品及服務(wù)的優(yōu)勢，以及其對(duì)探尋創(chuàng)新智能解決方案的承諾。美的將會(huì)與庫卡杰出的管理團(tuán)隊(duì)及監(jiān)事會(huì)緊密合作。我們期望通力合作，協(xié)助庫卡把握中國及其他地區(qū)機(jī)器人市場的機(jī)遇，并進(jìn)一步擴(kuò)大投資。”

　　同一天，方洪波在他的朋友圈里寫了這樣一句話：“真心不容易，趕在2016年最后兩天獲得CFIUS通過。”開心之情，溢于言表。

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　　美的成功收購庫卡的社會(huì)性意義

　　幾乎與美的成功收購庫卡同時(shí)傳出的，是聯(lián)想計(jì)劃收購日本富士通PC業(yè)務(wù)。

　　從收購IBM PC業(yè)務(wù)、摩托羅拉手機(jī)業(yè)務(wù)，至計(jì)劃收購富士通PC業(yè)務(wù)，聯(lián)想的跨國收購邏輯十幾年不變——“撿漏”。與美的跨國收購的邏輯形成強(qiáng)烈反差。

　　遺憾的是，大部分人并未意識(shí)到美的收購庫卡對(duì)中國企業(yè)的一般性啟發(fā)意義。我認(rèn)為，如果單純站在美的企業(yè)利益的角度看這樁收購，我們會(huì)有意無意地忽略該收購的社會(huì)性價(jià)值。事實(shí)是，這樁收購給中國企業(yè)提供了太多的思考角度，尤其啟發(fā)我們思考一個(gè)問題：中國企業(yè)走到今天，跨國收購的“撿漏”心態(tài)是不是該重新審視了?

　　美的成功收購庫卡，對(duì)中國企業(yè)的最大啟發(fā)意義，在于它完完全全遵循了西方世界主導(dǎo)的游戲規(guī)則，意味著中國企業(yè)開始學(xué)會(huì)使用國際通行的市場語言。這是中國企業(yè)實(shí)施跨國收購的重大觀念突破。

　　在發(fā)起收購的過程中，美的官方不斷對(duì)外釋放相關(guān)消息，以下幾段美的官方表述頗為值得回味：

　　“發(fā)起收購之前，美的間接擁有庫卡13.5%的股權(quán)，鑒于美的有意將持股比例增加至30%以上，公司必須按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)則，就庫卡所有已發(fā)行的股本提出收購要約。美的將致力保持庫卡作為德國上市公司的獨(dú)立性，并無意訂立控制協(xié)議。”

　　“交易對(duì)價(jià)為以現(xiàn)金每股115歐元收購庫卡股份。本次現(xiàn)金要約收購為庫卡的股東創(chuàng)造非常有吸引力及直接的價(jià)值，該交易價(jià)格較二零一六年五月十七日的收盤價(jià)84.41歐元溢價(jià)36.2%。本次要約完成前尚須通過若干條件，其中特別包括達(dá)到最低接納門檻為德國庫卡已發(fā)行股本的30%(包括美的此前已購入的股份)、反壟斷部門和其他相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批、以及美的股東大會(huì)的批準(zhǔn)。”

　　在談到該收購時(shí)，方洪波這樣說:“我們十分欣賞庫卡的管理層和員工，并持續(xù)采用庫卡的設(shè)備和系統(tǒng)，且一直與庫卡保持有建設(shè)性的溝通。庫卡目前處于極佳的狀況，而我們將致力投資于庫卡的員工、品牌、知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及設(shè)施，以進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)的未來發(fā)展。我們有意將在庫卡的持股比例增加至30%以上，并沒有要訂立控制協(xié)議或退市的意愿。”

　　他還說：“我們希望能夠在監(jiān)事會(huì)有代表席位以適當(dāng)?shù)胤从澄覀兊某止杀壤⑵诖c庫卡董事會(huì)及股東有建設(shè)性的合作來共同支持公司未來的發(fā)展。我們期望有關(guān)條款將包括我們承諾對(duì)庫卡的就業(yè)水平、品牌以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面的支持。此外，我們將支持庫卡進(jìn)一步投資于研發(fā)和軟件以保持其競爭優(yōu)勢。”

　　顯然，美的在釋放對(duì)規(guī)則的尊重、對(duì)被收購對(duì)象的尊重。這對(duì)于打消西方世界對(duì)該收購的顧慮至關(guān)重要。

　　在過去很長一段時(shí)間里，中國企業(yè)實(shí)施跨國收購時(shí)，總有一種“拿來主義”心態(tài)，更多考慮的是我想做什么，我想得到什么。

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　　成功收購庫卡對(duì)美的意味著什么?

　　最直接、最直觀的影響首先體現(xiàn)在美的集團(tuán)營收層面，一旦計(jì)入庫卡營收，再加上東芝白電業(yè)務(wù)全年?duì)I收計(jì)入美的集團(tuán)(注：2016年東芝白電業(yè)務(wù)營收未全部計(jì)入美的)，預(yù)計(jì)將把美的集團(tuán)2017年總營收推高至1900億元等級(jí)。

　　因此，美的集團(tuán)2018年實(shí)現(xiàn)2000億元營收是大概率事件。

　　另一顯性影響，是美的集團(tuán)來自國際市場的營收將超過中國本土市場。2015年，美的集團(tuán)來自國際市場的營收貢獻(xiàn)率約為38%，一旦計(jì)入庫卡及東芝白電業(yè)務(wù)，來自海外市場貢獻(xiàn)率有望達(dá)到或超過50%，美的市場結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化。預(yù)計(jì)這一結(jié)果將在2017年呈現(xiàn)，意味著美的正式轉(zhuǎn)型成為一家真正意義上的國際企業(yè)。

　　一直以來，美的都被公眾定義為一家家電企業(yè)，隨著機(jī)器人業(yè)務(wù)進(jìn)入美的集團(tuán)，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大調(diào)整，家電占比下降，非家電業(yè)務(wù)占比上升，標(biāo)志著美的朝一家綜合型制造及服務(wù)企業(yè)方向轉(zhuǎn)型。

　　近年來，中國企業(yè)國際并購行為頻繁發(fā)生，但是像美的收購庫卡這樣為國內(nèi)外媒體廣泛、持久關(guān)注的并不多見——雖然從交易標(biāo)的看該收購并不是最大。國內(nèi)外媒體持續(xù)、高強(qiáng)度關(guān)注，直接提升了美的在全球市場的影響力，對(duì)于美的開發(fā)國際市場形成良好的品牌支撐。

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　　美的收購庫卡的深層邏輯

　　“山重水復(fù)疑無路，柳暗花明又一村”，這樁具有全球影響力的收購，堪稱中國企業(yè)多年來最為驚心動(dòng)魄的跨國收購，它牽動(dòng)了多方神經(jīng)，甚至被人們和美國當(dāng)選總統(tǒng)產(chǎn)生聯(lián)想。

　　好在，有驚無險(xiǎn)。

　　這場收購對(duì)于美的未來至關(guān)重要。

　　公眾習(xí)慣于把美的視為一家家電企業(yè)，但美的對(duì)自己的定位絕不局限于家電，美的給自己的定位是——“一家全球消費(fèi)電器、暖通工業(yè)及未來工業(yè)自動(dòng)化的領(lǐng)先企業(yè)”。消費(fèi)電器(即我們常說的家電)只是美的未來產(chǎn)業(yè)架構(gòu)的一部分而已，另外兩部分分別是暖通工業(yè)(即大型商用中央空調(diào)設(shè)備)及工業(yè)自動(dòng)化(即這篇文章所說的機(jī)器人產(chǎn)業(yè))。

　　前兩塊布局已經(jīng)非常完備，且行業(yè)地位相當(dāng)從容，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)布局則剛剛開始。

　　非家電產(chǎn)業(yè)布局，在美的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略里被稱為“第二跑道”，這是美的集團(tuán)未來主要的增量市場。

　　事實(shí)上，從家電產(chǎn)業(yè)逐步向外延伸，是幾乎全球主流家電企業(yè)共同的發(fā)展路徑選擇，三星、LG如此，美的、海爾亦如此。

　　未來美的會(huì)不會(huì)進(jìn)一步延伸至更新的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?完全有此可能。但目前，對(duì)于美的和方洪波來說，把“第二跑道”修筑完備是今天的事情，“第三跑道”是后天需要考慮的事。

　　“第二跑道”、“ 第三跑道”，實(shí)質(zhì)上就是多元化，從強(qiáng)相關(guān)多元化向弱相關(guān)多元化延伸，是多元化企業(yè)的發(fā)展路徑。

　　多元化本身不應(yīng)成為問題，問題是向什么方向多元化?這個(gè)，相當(dāng)考驗(yàn)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的智慧。

　　人們普遍認(rèn)為，美的多元化戰(zhàn)略有清晰的邏輯可循，比如進(jìn)入機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，一則美的智能化制造本身需要引入大量機(jī)器人，二則智能化轉(zhuǎn)型是美的既定產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。

　　這是美的收購庫卡看起來跨度很大，卻極少有人提出質(zhì)疑的根本原因。

　　美的企業(yè)的中期目標(biāo)，是未來幾年整體銷售額做到250億歐元(約2000億人民幣)。2015年美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1384億元，預(yù)計(jì)2016年美的集團(tuán)營收能做到1500—1550億元。從1500億到2000億，誰來貢獻(xiàn)這個(gè)增量?主要靠美的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)來貢獻(xiàn)。

　　因此，布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)是美的基于未來成長的戰(zhàn)略布局。

　　也許再過三、五年，我們繼續(xù)把美的定義為一家家電企業(yè)已經(jīng)不合適了。

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　　庫卡為什么樂于被美的收購?

　　我們習(xí)慣于站在美的角度觀察這場收購，事實(shí)上，我們還有另外一個(gè)觀察角度，即庫卡的角度。

　　站在庫卡的角度看這樁姻緣的締結(jié)，同樣意義重大。

　　作為機(jī)器人與自動(dòng)化技術(shù)領(lǐng)域領(lǐng)先型企業(yè)，庫卡與瑞典ABB、發(fā)那科(FANUC)、日本安川(YASKAWA)并稱全球機(jī)器人“四大家族”，一向被視為德國“工業(yè)4.0”代表型企業(yè)，是德國制造的驕傲。

　　2015年，庫卡實(shí)現(xiàn)銷售收入約30億歐元，46%來自歐洲，35%來自北美，19%來自亞太和其他地區(qū)。

　　未來庫卡機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的主要增量空間在哪里?唯一正確的答案是：在中國。

　　我們得出這一判斷基于一個(gè)基本事實(shí)：中國是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，全球制造中心，這個(gè)市場無論絕對(duì)空間還是成長性，都無人可及。

　　因此，中國市場在庫卡的全球發(fā)展戰(zhàn)略里具有極其重要的位置。但目前，中國市場對(duì)庫卡的貢獻(xiàn)與自身地位并不相稱，這正是機(jī)會(huì)。

　　美的董事長兼總裁方洪波表示：“我們期望通力合作,協(xié)助庫卡把握中國及其他地區(qū)機(jī)器人市場的機(jī)遇,并進(jìn)一步擴(kuò)大投資。”

　　庫卡希望到2020年將中國市場的銷售額由4.25億歐元提高至10億歐元。

　　所以，庫卡管理層從始至終都支持這場收購。

　　美的對(duì)收購庫卡持完全開放心態(tài)，承諾給予庫卡經(jīng)營上的完全獨(dú)立性，并認(rèn)為庫卡管理團(tuán)隊(duì)繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)公司是未來成功的關(guān)鍵。這一點(diǎn)讓庫卡管理層十分放心。

　　美的開出溢價(jià)30%的要約收購條件，對(duì)庫卡股東也是很有吸引力的。

　　利用美的在中國強(qiáng)大的資源開發(fā)中國市場，對(duì)于庫卡的未來更加重要。

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　　方洪波讓美的成了網(wǎng)紅，而董明珠讓自己成了網(wǎng)紅

　　如果給2016年的中國家電行業(yè)評(píng)出一個(gè)“網(wǎng)紅”老板，一定非董明珠莫屬;但是，如果給2016年的中國家電行業(yè)評(píng)出一個(gè)“網(wǎng)紅”企業(yè)，則一定非美的莫屬。

　　2016年，預(yù)計(jì)美的將在“營收絕對(duì)值”、“凈利絕對(duì)值”、“營收增長率”、“凈利增長率”、“現(xiàn)金流”、“總市值”、“每股收益”，七項(xiàng)財(cái)務(wù)及股市指標(biāo)均遙遙領(lǐng)先于同行企業(yè)。穩(wěn)健的經(jīng)營業(yè)績，良好的企業(yè)成長性，讓投資者及主流媒體對(duì)美的集團(tuán)的評(píng)價(jià)明顯好于同行企業(yè)。

　　反觀董明珠領(lǐng)導(dǎo)下的格力電器(000651,股吧)，營收先被美的集團(tuán)超越，后被青島海爾(600690,股吧)超越;進(jìn)軍手機(jī)產(chǎn)業(yè)近兩年了無起色，收購珠海銀隆進(jìn)軍新能源汽車折騰了大半年最后折戟沉沙;作為格力電器董事長，董明珠卻以個(gè)人身份投資一家與格力電器完全不相干的企業(yè)……越來越多人表示對(duì)格力電器未來發(fā)展戰(zhàn)略看不懂，一連串重挫仍然未改變董一貫的高調(diào)與張揚(yáng)。

　　同為“第二跑道”，董明珠主導(dǎo)的格力電器兩大跨界戰(zhàn)略均遭遇重挫，而方洪波領(lǐng)導(dǎo)下的美的集團(tuán)卻捷報(bào)頻傳。這是公眾看得見的事實(shí)。

　　低調(diào)的方洪波給公眾展示了美的集團(tuán)看得見的未來，高調(diào)的董明珠給公眾看到的是一個(gè)越來越具有不確定性的格力電器。

　　2016年，人們說到美的的時(shí)候，更多是贊賞;人們說到格力的時(shí)候，更多是質(zhì)疑。

　　其實(shí)，這都不是最重要的，最重要的是，美的基于未來的發(fā)展戰(zhàn)略是有邏輯的，而格力基于未來的發(fā)展戰(zhàn)略完全看不出邏輯是什么，總給人以“董明珠腦子一熱”的感覺。我傾向認(rèn)為，董明珠曾經(jīng)的成功，正在成為壓在她身上的巨大包袱;今天的董明珠，心思基本上已不在格力電器企業(yè)身上。

　　換言之，董之今天，為名所累。

　　有一句話說得很好：不是所有的名聲都值得你要，很多時(shí)候放低姿態(tài)反而能贏得更多的尊重。

　　以我對(duì)方洪波的了解，拿他和董明珠對(duì)比有可能引發(fā)其內(nèi)心不快。我無他意，只是想借機(jī)告訴董明珠：到了夢醒時(shí)分!

　　原標(biāo)題：董明珠自己成網(wǎng)紅 而方洪波讓美的成網(wǎng)紅