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優品論市 2017-09-11 22:42 市盈率(Price Earnings Ratio，即P/E Ratio)指的是股票每股市價與每股盈利的比率，它是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一。在實際的股票投資中，市盈率非常有用，可以指導我們去評價一個公司股票價格的高低。 一、什么是市盈率？ 市盈率=每股市價÷每股盈利，即某支股票每股市價與每股盈利的比率，也稱“本益比”“股價收益比率”或“市價盈利比率”，它反映的是股票投資者以某一成本價購買某一支股票后，通過股息收回這一成本所需要的時間。 舉個例子，投資者購買甲公司股票的股價為3元/股，甲公司股票每年每股收益0.1元，那么甲公司股票的市盈率為3÷0.1=30，即投資者收回3元/股的股票成本需要30年。 二、市盈率要義 1、標準市盈率市盈率除了作為衡量二級市場中股價水平高低的指標外，在股票發行時，也經常被用作估算發行價格的重要指標。根據發行企業的每股盈利水平，參照市場因素，確定一個合理的發行市盈率倍數，二者相乘即可得出股票的發行價格。在確立市盈率倍數時，會引入一個標準市盈率進行對比。 標準市盈率，即以銀行利率折算出來的市盈率。例如，我國目前一年期定期存款利率為2.25%，也就是說，投資100元，一年的收益為2.25元，按市盈率公式計算： 1002.25=44.44(倍)。假如購買股票純粹是為了獲取紅利，而公司的業績又一直保持不變，那么如果某支股票的市盈率高于44.44的話，對于投資者來說，還不如把錢存入銀行來的劃算，收回成本的時間還更短。 因此，當股票市盈率低于銀行利率折算出的標準市盈率，資金就會用于購買股票，反之，則資金流向銀行存款，這也是最簡單、直觀的市盈率定價分析。 2、靜態市盈率靜態市盈率是市場廣泛談及的市盈率，其計算方法為：市盈率 =每股收市價格/上一年每股稅后利潤。例如，甲公司股價為20元/股，去年每股稅后利潤為0.38元/股，那么它的市盈率為200.38=52倍。這是一種靜態市盈率的算法，是假定企業每股收益不變的算法，使用的每股收益數據還是上一年的數據，但是過去無法代表未來，而投資股票更重要的是未來。靜態市盈率容易給投資者帶來一些誤導。 3、動態市盈率動態市盈率的計算公式是以靜態市盈率為基數，乘以動態系數。該系數為1(1 i)n，其中i為企業每股收益的增長性比率，n為企業可持續發展的存續期。比如上述甲公司未來保持該增長速度的時間可持續5年，即n=5，則動態系數為1(1 35%)5=22%。市盈率則變為11.6倍(5222%)，此為動態市盈率。兩者之間的差別告訴我們一個道理，即投資股市一定要選擇有持續成長性的公司。因此不難理解資產重組為什么會成為市場永恒的主題，以及有些業績不好的公司在實質性的重組題材支撐下成為市場黑馬。 三、市盈率水平 1、P/E＜0， 經營性虧損。 2、P/E在0-13，價值被低估。 3、P/E在14-20， 正常水平。 4、P/E在21-28，價值被高估。 5、P/E＞28， 投機性泡沫。 6、存款利率與市盈率 ① 合理的市盈率P/E = 1/1年期銀行存款利率。 ② 1年期銀行存款利率為10%，則合理的市盈率為10。 ③ 1年銀行存款利率上升到12%時，則合理的市盈率應降低到8.33。 ④ 1年銀行存款利率降到3.78%，則合理的市盈率應會上升到26.46。 四、影響市盈率變化的因素 1、預期上市公司獲利能力的高低。 ① 上市公司的市盈率會隨公司獲利能力的提高而不斷下降，說明公司具有較好成長性。 ② 如果上市公司的預期獲利能力不斷提高，雖然市盈率較高，也值得投資者進行投資。 2、分析和預測公司未來的成長性。 ① 如果上市公司的成長能力越高，公司持續成長的可能性就越大；投資者就越愿意付出較高的代價，以換取未來的成長收益。 ② 一般成長性行業的企業，市盈率比較高一點；投資者對這些企業未來預期很樂觀，愿意付出更高的價錢購買企業股票。 ③ 許多高科技上市公司，因其具有良好的成長性，而為廣大投資者所普遍看好，其市盈率可以高一些。 ④ 成長性不高或缺乏成長性的企業，投資者愿意付出的市盈率卻不是很高。 3、投資者所獲報酬率的穩定性。 ① 如果公司經營效益良好且相對穩定，投資者獲取的收益也較高且穩定，也就愿意持有該公司的股票。 ② 如果該公司的股票市盈率由于眾多投資者的普遍看好，也會相應提高。 4、當市場利率水平變化時，市盈率也應作相應的調整。 五、市盈率選股法的三條原則 1、動態市盈率比靜態市盈率更有效一般來說，按上一個年度業績計算出的市盈率為靜態市盈率，而考慮了當年業績增長比例的業績算出來的市盈率為動態市盈率。常用的股票軟件僅僅顯示了靜態市盈率，動態市盈率往往需要投資者根據已經公布的幾個季報來自己推算。對于大家來說，不僅要考慮靜態市盈率，還有考慮動態市盈率，否則得出的結論就是錯誤的，特別是對于一些業績大幅增長的公司，如果你再去看靜態市盈率，那肯定是非常高的，但實際上這明顯不能說明公司股價高估了。 2、市盈率不可簡單的橫向對比市盈率不可在不同板塊簡單的橫向對比，即使是同一個板塊的不同個股，其估值也可能根據公司的股本規模、成長性等條件的不同而異。舉個例子，熊轉牛的過程中，很多人認為5倍的銀行股更值得投資，可是當30倍的醫療股漲到100倍的時候，銀行股也僅僅漲到了10倍。在牛轉熊時，很多人認為30倍的券商股比100倍的創業板更安全，可是實際上券商股跌的可能更多。 3、市盈率更宜進行縱向對比這里所說的縱向對比，即是指不同時間點同一板塊的市盈率水平。比如醫藥股，過去十年來，對于大多數白馬來說，其市盈率大致基本運行于20-50倍之間。那么，進行縱向對比，當板塊估值越接近20倍時，其顯然越安全，而越接近甚至高于50倍時，就風險越大。 六、用市盈率的高低評價股票的投資價值時，應注意三個因素 1、不能簡單地框定中國股市理性的市盈率區域。 ① 投資項目的優劣，只有在相互對比中才能確定，不存在一個絕對的指標。 ② 對市盈率的考察，離不開特定經濟環境下的市場利率。 a、當市場利率降低時，市盈率可以適當偏高，卻仍有投資價值。 b、當市場利率上升時，原來比較合理的市盈率也會變得不合理。 ③ 由于不同國家之間市場利率可能存在的差異性，就不能以簡單的橫向引用，來框定中國股市理性的市盈率區域。 2、不要過分看重市盈率指標對投資價值評估的作用。 ① 市盈率是一個靜態指標，它只能說明單個時期的投資收益情況。 ② 選擇股票進行投資時，不能單純依靠市盈率的高低。 ③ 股票投資作為一種權益性投資，具有長期性的特征。 a、對股票投資價值的評價，不僅要考慮到當期的投資收益情況，還要考慮到以后時期的投資收益情況 b、市盈率指標在這方面，卻存在著嚴重的缺陷。 3、市盈率指標還必須與股票的風險水平相結合，才能做出合理的投資價值評判。 ① 在不同風險的股票之間做出投資選擇時，也不能單憑市盈率指標 ② 風險高的股票，收益率要求也會相應提高，反映在市盈率上，應該比別的股票更低。 今天的市盈率干貨分享到這，后期繼續分享更多的炒股干貨，最后，炒股要理性，吃魚吃中間，不要魚頭魚尾都想吃；不要總是等到網里有十條魚了，才收網，網里有五至九條魚也可以收網。 在當下市場行情，有很多股民朋友不知道如何操作，總是買了就跌，賣了就漲，不知道主力是洗盤還是出貨，長期關注股海勝境的朋友，解決了困擾多年的選股、買賣點的問題，想學習如何看趨勢、資金、買賣點，識別莊家動向和主力資金流向，歡迎前來交流和探討，推送選強勢牛股思路方法！ 筆者公眾平臺：股海勝境 |
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來自： 奧迪A60eph4izt > 《08優品論市》
