苗鄉侗寨多姿多彩: 翻倍上漲后，我為什么繼續持有？ 翻倍上漲后，我為什么繼續持有？ 今年運氣很好，趕...

翻倍上漲后，我為什么繼續持有？

今年運氣很好，趕上了A股“漂亮50”和港股內房股的價值重估大漲行情，截止11月底今年投資收益達118.90%。當前，投資組合持有個股為：格力、招商、平安、茅臺、恒大、民生H。個股今年的表現如下：

7月份投資收益突破90%后，盤整近2個月一直未能突破100%，我開始思考如何保住投資的勝利果實，9月份投資收益突破100%，10月繼續上升，11月份投資收益最高達到144%，然后開始調整，一路回落到11月底的118.90%。期間，我一直在思考如何保住今年超100%、以及自2014年以來3年6倍多的投資收益，并將思考成文如下：

9月10日發表《面向未來，如何保住勝利果實？》；

10月9日發表《4季度操作計劃：花開堪折直須折》；

10月29日發表《大漲后的冷思考》；

11月3日發表《風雨過后見彩虹》；

11月6日發表《誰說大象不能起舞？》；

11月10日發表《優秀大企業享受估值溢價、溢價、溢價》；

11月19日發表《投資，必須克服“波段操作”這個心魔！》；

11月21日發表《趨勢的力量》；

11月22日發表《當前及今后一段時期的投資方略》；

11月28日發表《全力擁抱“漂亮50”抓住藍籌崛起這個大機會》。

從以上發文可以看出，初期我有很強烈的賣出沖動，想要獲利了結、落袋為安，且制定了減倉的操作計劃，并賣出部分倉位歸還融資，卸掉杠桿。但在3季度報告公布后，經過分析，我認為投資組合中持有的個股估值不高、前景看好，因而繼續持有，并不急著賣出，但仍然想著找機會逐步減倉至半倉。最后經過反復思考，下定決心，不再執念于所謂的“保住勝利果實”、控制市值回撤，而是著眼于思考2021年前的投資布局。

在翻倍上漲后，我仍然決定繼續持有格力、招商、平安、茅臺、恒大，作為擁抱“漂亮50”迎接“藍籌崛起”、布局2021年的投資組合。我的思考如下：

1、按照“股市市值/GDP”這指標，當前A股處于可投資區域。

截止11月30日，滬市總市值33.24萬億元，深市總市值23.53萬億元，A股總市值56.77萬億元，根據國家統計局的數據我國2016年GDP為74.41萬億元，股市市值/GDP＝76%<>

2、股指點位不高，風險不大。

以上證指數為例，2015年12月31日收盤3539點，2016年1月熔斷股災后上證指數下探2638點，經過近2年的運行，2017年11月30日收盤3317點，仍未上摸3539點。當前股指點位，相比2007年的6124點、2015年的5178點，只是處于山腰而已。當前市場情況，大漲，基本面不具備；大跌，大環境不允許。總體來說，股指點位不高，風險不大，應立足于個股，布局未來。

3、投資組合持有的個股的歷史業績證明了它們的優秀。

格力：2007年營收380億元，凈利潤12.69億元；2017年3季度營收1108億元，凈利潤154.60億元；十年間，營收增長3倍，凈利潤增長12倍。

招商：2007年營收409.58億元，凈利潤152.43億元；2017年3季度營收1657億元，凈利潤588億元；十年間，營收增長4倍，凈利潤增長3.8倍。

平安：2007年營收1652億元，凈利潤151億元；2017年3季度營收6630億元，凈利潤663億元；十年間，營收增長4倍，凈利潤增長4.4倍。

茅臺：2007年營收72.37億元，凈利潤28.30億元；2017年3季度營收424.5億元，凈利潤199.8億元；十年間，營收增長5.86倍，凈利潤增長7.06倍。

恒大：2009年營收57億元，凈利潤10億元；2017年中報營收1879億元，凈利潤188億元；八年間，營收增長32倍，凈利潤增長18.8倍。

4、投資組合持有的個股估值不高，值得投資。

雖然今年股價已經近乎翻倍的上漲，格力、招商、平安、茅臺、恒大當前的估值并不高，對比A股市場平均市盈率、對比國外成熟資本市場給予龍頭公司的估值水平，相比“神小創”動輒幾十倍、上百倍的市盈率，簡直可以說是低估，值得投資，繼續持有。

5、投資組合持有的個股今后發展前景仍然看好。

具體參看11月6日發表的《誰說大象不能起舞？》一文。

6、A股市場生態發生變化，優秀大企業將享受估值溢價。

具體參看11月10日發表的《優秀大企業享受估值溢價、溢價、溢價》、11月21日發表的《趨勢的力量》、11月28日發表的《全力擁抱“漂亮50”抓住藍籌崛起這個大機會》等文章。

7、看好中國經濟未來的發展，預判2021年A股將有一波超前期6124點創歷史新高的行情。

指數預測，實屬算命；宏觀經濟判斷，亦不靠譜。但投資說到底就是投國運，十九大報告指出“中國特色社會主義進入新時代，我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾。”，我希望并相信中國越來越好。

在《2017年3月投資小結》一文中，我曾寫道“今后5年的投資收益預期為到2021年實現市值增長2倍到4倍。當然，能否實現第一個2倍，看的是能力；能否實現第二個2倍，看的是運氣。”沒曾想，今年就幸運地實現了市值翻倍。

站在當下，面向2021年，我的盈利預期是“1元變4元”，仍然分兩步走：

“1元變2元”看的是能力，只要每年能盈利15%以上，在2021年應能實現“1元變2元”。如能實現，則對自己的投資表現感到滿意；如不能實現，則要繼續加強學習、提高投資能力。

“2元變4元”看的是運氣，如果2021年確有一波超6124點創歷史新高的行情，應能實現“2元變4元”。如能實現，則對自己的投資業績感到高興；如不能實現，亦無遺憾。

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二〇一七年十二月四星期一