最倒霉的定投者

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最近A股比較動蕩。雖然我們投資的低估指數基金整體受影響較小，有的甚至還在上漲，不過還是會有一些剛開始投資的朋友，看到下跌會有一些不適應～

其實指數基金畢竟是一個股票類品種，所以短期里出現10-20%的波動是很正常的。這種波動是短期的，時間拉長了，指數基金會漲回來，而且還會上漲的更高。

這里把《指數基金投資指南》中的一個小故事給大家分享一下～

《最倒霉的定投者》，這是西格爾教授在他的著作中講過的一個故事。

1929年6月，一個新聞記者采訪了當時通用汽車公司的高級財務總監拉斯科布。拉斯科布講了一個比較大膽的觀點：人人都能發財。

在訪談里，拉斯科布說，投資者只需要每個月定投15美元，投入到美國股市中，在未來的20年里，投資者的財富有望穩步增長至8萬美元。

當時正好是美國股市的牛市，在20年代的牛市狂熱氛圍中，幾乎沒有人懷疑這種言論。

但是在拉斯科布發表觀點，

• 7周之后，美股股市崩盤；

• 34個月之后，道瓊斯指數只剩下41點。

大盤股的市值蒸發了89%，數百萬投資者的畢生積蓄化為烏有，成千上萬的融資客最終破產。美國經濟進入歷史上最嚴重的蕭條期。

毫無疑問，拉斯科布的言論遭到了無情嘲諷和抨擊，甚至有議員說拉斯科布讓普通民眾在市場頂部買入股票，應該為股市崩盤承擔責任。《福布斯》雜志專門撰文指責嘲諷拉斯科布。

拉斯科布錯了嗎？

事實上，如果一個投資者在1929年按照拉斯科布的建議構建長期定投組合，每個月堅持定投15美元到美股上，計算一下該組合的收益：

• 到1949年，累計資金將達到9000美元，年化收益7.86%，高出當時債券收益率兩倍以上。

  
  

• 30年后，這一投資增加至6萬美元以上，年復合收益率也上漲到12.72%。

盡管沒有拉斯科布預測得那么高，但也是同期債券的8倍以上收益率了。

為什么會這樣呢？因為下跌之后，美國股市從股災后又漲了回來，而且漲的更高。

拉斯科布可謂是最倒霉的定投投資者了。但即使像拉斯科布這樣倒霉，在估值最高點開始，經歷了有史以來最嚴重的崩盤，定投都可以幫助投資者取得不錯的收益。

當然我們投資的時候，并不希望遇到太大的下跌，這也太影響我們的日常生活了。如果能看一下估值，在估值低的時候定投，既可以做到短期不會有大幅下跌，長期來看也將會有一個更加驚人的投資業績。

根據歷史數據的回測，定投低估的指數基金，

• 大多數時候都是在1年內就開始盈利，

• 歷史上最長是3年左右開始盈利。

在低估區域，指數基金的下跌幅度也不會太大。而且我們是用定投的方式來投資指數基金，本身定投就能緩解指數基金的高波動。

所以定投低估指數基金這種方式，讓大多數投資者都可以堅持下來，享受到指數基金的長期好收益。

這就是我們現在堅持在做的事情～