上市券商平均市凈率創近十年來低位

　　昨日A股的下跌使券商板塊的總市值明顯下降，也讓多只本來就處在“破凈”邊緣的券商股股價直接跌破其每股凈資產。據相關統計，截至昨日收盤，已經有海通證券、東北證券、東吳證券、國元證券和光大證券5只券商股“破凈”，占全部A股上市券商的16.13%。

　　不過，相對于多家券商“破凈”，上市券商的經營業績似乎預示著投資券商機會的更加臨近。多位非銀金融行業研究員都表示，從近日公布的5月份業績數據來看，上市券商5月份營收和凈利潤均實現兩位數增長，業績得到明顯改善；而從市凈率角度看，券商板塊平均市凈率已經低于1.3倍，處在近十年來的歷史低位。在行業業績下行趨勢已有觸底跡象的情況下，券商板塊估值趨勢性下行空間已經十分有限。

　　2018年以來，A股市場“破凈”股數量不斷上升。近期A股市場大幅調整，券商板塊跌幅居前，這也讓本就處于“破凈”邊緣的多只券商股“雪上加霜”。除了在5月底股價跌破其每股凈資產的海通證券外，本周二“破凈”券商股又增加4只，分別是東北證券、東吳證券、國元證券和光大證券。以此計算，31家A股上市券商中，已經有16.13%的公司“破凈”。

　　雖然今年以來上市券商的股價表現并不理想，但其業績已經明顯改善。據數據統計，從一季報情況來看，共有10家上市券商報告期內凈利潤實現同比增長，其中，西南證券(996.26%)一季度業績增長最為顯著，增幅接近10倍，東方財富、太平洋兩家券商報告期內凈利潤也均實現同比翻番。此外，華泰證券、光大證券、中信證券、申萬宏源、中原證券、第一創業等6家券商今年第一季度凈利潤也均實現不同幅度增長。

　　而從月度業績統計來看，據近日公布的券商5月份財務數據顯示，上市券商今年5月份總共實現營業收入125億元，同比增長16%，環比增長12%；實現凈利潤46億元，同比增長22%，環比增長10%，5月份實現營收和凈利潤雙增長，業績明顯改善。

　　包括中信證券、中國銀河、華泰證券、華創證券在內的多家券商非銀金融行業分析師都表示，在行業業績下行趨勢已有觸底跡象的情況下，雖然市場整體情緒比較悲觀，券商股短期內可能會出現超跌現象，但從中長期看，尤其是大型綜合券商的估值已經進入長線投資價值區間。