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牛市中每次調整都是機會 牛市就是什么利空都是機會，什么利空都是介入點。目前受最強退市政策影響，指數早盤震蕩。部分強股也震蕩，但這些震蕩是不會改變趨勢的。這就是趨勢規律，利空都當利好炒，因為利空出來意味著，利空又少一個了。所以市場又繼續漲了。這就是規律! 股市行情總體趨勢都是分為牛市與熊市之間，而A股這一輪熊市要從2015年6月結束牛市之后從上漲趨勢轉為下跌趨勢開始，截止今天2018年11月19日大盤總體趨勢依舊是下跌趨勢，從趨勢上看目前的A股熊市還沒有結束，依舊是熊市行情。 再度從A股歷史熊市結束的規律分析，股市熊市要結束必須要見三底(估值底、政策底、市場底)，估值底證明A股已經經過了大幅殺跌，跌出了投資機會，說明股市機會大于風險;政策底說明政策已經認可了大盤指數的點位，會出臺相關利好支撐大盤穩住不能再度大幅殺跌了，但不能代表大盤沒有殺跌的空間了。市場底就是說明大盤已經真正見底，從技術面，資金面，政策面都全力維護大盤止跌回升開始走強了，這就是市場底;只有市場底出現之后熊市才會真正的結束，可惜的是目前大盤市場底并沒有出現，市場底還在2449點之下。 熊市結束的特征最明顯的就是反轉信號的出現，當大盤跌到某個點位的時候，政策出臺重大利好刺激股市連續大漲，而且量能也一天比一天大，量價配合大盤連續中大陽開啟，而且這個低點是一去不復返的，將會成為A股歷史點位;當出現市場反轉信號熊市才會真正的結束;近期的A股持續走強只是超跌反彈而已，并不是反轉信號。 一、投資理念 1.為什么要投資股票? 長期平均收益率最高的資產就兩大類，一是股票，另一是房地產，要想賺大錢，就繞不開股票和房地產。股票投資的好處是長期平均收益率高、流動性好、不用求人、不用納稅、越老越值錢。做實業則正好相反，九死一生、流動性不好、到處求人、需要納稅(容易掉進偷稅漏稅的陷阱)、越老越干不動。做實業這么難，為什么還要做實業?因為常人在股市上賺錢更難! 2.為什么股票賺錢難? 股票投資長期平均收益率高，但現實中投資者等不到長期，都想賺快錢，錢不入急門。股票投資需要樹立正確的投資理念，需要方法，需要耐心。對美國投資者而言，最有效的方法便是巴菲特的價值投資法，對中國投資者而言，最有效的方法便是笑傲投資的三順投資法，因為中國股市波動率大致是美國的四倍，大起大落，如能回避熊市，會顯著提高收益率和降低回撤。 3.股票投資最重要的是什么? 你是一個股票投資者，你時刻關心著股票，但你還得有耐心，看而不做，耐心等待，直到穩賺時機來臨。普通投資者做不到，他們滿眼都是機會，到處都是利好，每天都有漲停的股票，他們象非洲草原上不知休息的獵豹，眼中全是羚羊，最后累死在無休止的奔波中。武林高手不出手，股市高手不折騰。不折騰便是不動，可以長時間滿倉，也可以長時間空倉。 4.如何快速判別市場高手與弱手? 高手不為所動，高手充耳不聞，高手進退果敢，高手控制回撤，高手不碰運氣。 弱手蠢蠢欲動，弱手東張西望，弱手拖泥帶水，弱手隨波逐流，弱手嘗試彩票。
1.股債商房是四類最重要的資產 大類資產包括現金、銀行存款、股票、債券、大宗商品、房地產、另類投資。其中，大宗商品包括能源、金屬、農產品，另類投資包括理財產品、信托計劃、資產管理計劃、債權計劃、股權計劃、夾層產品、收藏品、海外投資等。 2.資產配置便是在基準配置的基礎上超配低配 對普通的個人投資者而言，資產主要配置在現金或現金等價物(存款、銀行理財、貨幣基金、國債ETF等)、房地產、股票這三大類資產上。基準配置是2套房(一套住、一套養老)，其他在股票和現金或現金等價物上轉換。沒有兩套房的，閑錢優先買房。已有兩套房的，可以三順(順周期順風格順趨勢)投資股票，不順時持有現金或現金等價物。不會判斷三順的，關注《笑傲投資》微信公眾號或星球號即可。 3.如何判斷市場好不好? 股票市場大級別拐點是基欽周期決定的，股價指數拐點平均滯后于基欽周期拐點2個月左右。因此，確認基欽周期是處于擴張期還是收縮期非常重要，基欽周期擴張期對應股市是牛市或強平衡市，基欽周期收縮期對應股市是熊市或弱平衡市。 三、關于選股 1.通過市場風格選股 股市最重要的風格是價值風格與成長風格，股市處于成長風格時選擇成長股或高增長消費股;股市處于價值風格時選價值股或消費龍頭股。價值股的典型特征是大市值、高ROE、低估值;成長股的典型特征是小市值、輕資產、高毛利;消費龍頭股指的是在品牌消費和醫療保健行業中的大市值、高ROE股。 那么怎么判斷股市處于何種風格呢?主要看大宗商品周期，當大宗商品周期處于擴張期時，股市是價值風格;當大宗商品周期處于收縮期時，股市是成長風格。如果不會判斷股市處于何種風格，就選消費龍頭股，長期持有。 2.通過財務指標選股 如果只用單一指標選股，最有效的就是ROE，即凈資產收益率。選股時要看公司盈利的真實性、關注凈利潤與經營活動凈現金流量的差異。 負債率越高的公司，股價波動越大，高負債股在價值風格的牛市里表現較好，低負債股在成長風格牛市里表現較好。 3.牛市莫忘券商 券商的業績與股票市場表現密切相關，牛市來臨時，莫忘券商，尤其是大牛市和中牛市，券商的漲幅至少比上證指數多翻一番。 四、投資原則 1.堅持三順:順周期、順風格、順趨勢。 2.把握周期:股票投資中最重要的周期是基欽周期和大宗商品周期。 3.順應趨勢:順趨勢首先是順基本面趨勢。 4.忘掉噪音:不聽政策、消息、利多、利空、專家、權威，自己獨立研究。 5.不熟不投:寧愿錯過、不愿做錯。 6.理解資金:不同的投資者有不同的需求和投資風格，要理解投資者資金的性質。 7.相對集中:對于個人投資者來說，股票組合3-5只就可以了，對于機構投資者來說股票組合視資金量大小來定，總體原則是不要太集中也不要太分散。 8.股票本質:要把投資股票當做是投資公司的股權，而不是代碼、籌碼。 9.辯證估值:價值風格時看PB和凈資產內生增長;成長風格時看PE和凈利潤增長。 10.依法合規:遠離內幕交易、操縱股價和利益輸送。 五、永不虧損的基本原理 價值是資產增值和增值過程中承擔風險的均衡。估值就是估計一下價值的量化大小。 投資是根據估值來的，不管投資還是投機。 如果有人說，我是做趨勢的，技術的，量化的、事件驅動的等等，能力很強，我可以完全不管股票的價值。那么在我看來這句話的意思就是:不管這個股票是黃金還是糞土，我都可以賣出鉆石的價格。 黃金賣出鉆石價我是信的，因為價格在價值內的波動疊加情緒放大是可以的。但是糞土賣出鉆石價，要不就是魔幻師，要不就是春牛逼。 尼瑪就是去打麻將，你下注也要看自己是啥牌吧。 價值本身有風險部分，估值是估計的，投資自然從娘胎里面出來就是有風險的。 我可算把價值投資和技術分析都罵了，兩種傻子形勢各樣，實質是一樣的。在多維世界中，非要盲人摸象，自己觸摸到的當做全部。 怎么理解收益和風險呢? 收益就是風險，風險就是收益，一枚硬幣的兩面，控制了風險就確保了收益，確保了收益就控制了風險，這是單一層面的，高級的當然是做均衡了，在矛盾的同一性和敵對性之間尋找均衡點。 怎么辦呢? 兩個方法，一個方法是通過時間熨平風險，大海從飛機上看水平如鏡，很近了看風起云涌，放大鏡看每個水分子都在沸騰，做不規則運動，從不同的角度看，同一個物體有些完全不同的運動規律。 時間越短，股票價格的波動性越強，而且不可預測。我們把時間拉長就可以根據新的維度上股票價格的運動規律進行交易。 還有一個方法是概率，既然風險是股票投資不可避免的，而且有三種，分別是股票風險、策略風險和市場風險，而且 風險不是靜態的，是變化的。我們知道概率是可以在一定樣本下把“可能”變成“一定”的，通過 適當的選取投資標的的數量可以極大的分散風險，而不降級收益率。當然隨著股票個數的增加，收益率也會受影響。這個策略典型的有大數投資、神奇公司、指數基金等等。 股市是個認知變現的絕佳之地，有怎樣的認知便有怎樣的收獲或損失，幾乎不可能存在工作上的所謂"懷才不遇""伯樂相馬"之說，更無法以運氣為自己辯解，畢竟長期看按大數法則，運氣會終究消散……最后就是真真實實的認知變現，半點不容弄虛做假…… 筆者微信:1554044788 |
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