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@今日話題 在前面幾篇文章中，林林總總寫了一些對價值投資的思考和總結，但由于相對都是碎片化、整體不夠系統，維度不夠縱深和全面。今天我把自己對價值投資全維度剖析給大家做系統梳理，有不當之處，敬請指正。 在投資的領域，門派繁多，但是我始終認為價值投資作為投資的本質和真諦是那顆皇冠上璀璨耀眼的明珠。 從投資的手段分析，總體可分為：博弈和價投。博弈或者說波段或者說價差，通俗點就是我們經常提到的割韭菜，這是與價投的本質區別。 很多人認為這個市場是零和博弈游戲，那說明你對投資的認識還停留在投機階段，割別人的韭菜，總有一天會被市場割了韭菜，這個是必然的，因為你的利潤都是從別人的錢袋李搜刮收割來的，如果沒有可供搜刮收割的對象，那么你就是被收割的對象，那就要被市場割韭菜。 但是價值投資是與好的企業一起成長，一起盈利的，價投的盈利或者利潤來源與企業的成長是息息相關的，只要企業不停止成長的腳步，那么價投的利潤就不會終止， 就如巴菲特1988年開始買入可口可樂后，之后的10年不斷的增持，不斷的獲利，最終收獲了10年10倍。相比而言，哪個更持久、更穩定，相信你們自己會有定論。當然事無絕對，博弈也有大師級別， 例如利弗莫爾，這應該是投機的鼻祖和宗師級人物，但一生三起三落，最終飲彈自殺。投機始終是對人性的考驗，因為博弈本身就是博弈的人性，但是能通透人性，克制人性并把控人性的有幾人，如果你能做到，那你就不是人，是神。但價投考驗的是你對社會發展脈絡的認知，對經紀運行節奏和規律的探索，對生意好公司好價格的不斷總結和提煉，這是眼光、格局和胸懷的升華，它是對人性的升華而不是博弈。 價投由于體系的復雜，知識面的廣度，及對社會、經濟、事務本質的認知考驗，需要一個人的綜合能力和素質要提升到更高的一個維度，現在好多價投都在提一本書《三體》，并從而延伸出升維和降維，這個其實是人的視野和事物的認知問題，說的通俗點盲人摸象的故事大家都了解過，因為視覺的限制，有人說大象是柱子，有人說大象是個長長的鼻子，有人說........，但是正常人一眼可以看出大象的輪廓和外貌。這里視覺如果放到我們正常人身上，其實就是視野，視野的高度、深度、寬度、角度決定了一個人思考問題的全面性、深度性。我始終覺得人與人之間都是平等的，沒有高低貴賤，差距只是我們的視野不同、視角不同。所以多讀書對你是有好處和幫助的。 下面開始正文。價值投資，從字面意思理解就是先有價值，然后再去投資。好了，我們把價值投資做簡化：價值發現體系和投資執行體系。那么價值發現體系，如何去評判，有沒有具體標準，可不可以用數據量化？我們一步步來。 價值發現體系，首先我們要理解什么是價值：第一，價值是有時間維度的。 第二，價值是以價格形式表現的。好了，我們把這兩條分解拆分后翻譯成通俗的語言就是：第一存續時間越久的公司相對越有價值。 第二，現金創造能力或者現金留存能力越強的公司越有價值。這個時候價值發現體系的核心要素我們挖掘出來就是：公司的存續期或者生命周期，現金創造能力或留存能力。核心要素出來后，好多人還是摸不著頭腦，這兩條具體怎么運用啊，有沒有具體的執行標準啊，落不到執行上那不還是形而上的東西么？下面附思維導圖，以便更形象直觀。 投資執行體系，關于具體的執行應該是最難的，也是無法具體進行定量分析的，但是我們可以財務體系、業務體系歸納總結出投資執行體系的指標切入點和量化點。 價值投資簡單總結就是，選擇好的行業，選擇好的公司，選擇好的價格并堅定堅持執行下去。好的行業或好的公司簡單來說就是用相對少的投入通過費用和成本的管理降低支出，增加品牌認可度，建立高護城河和高客戶粘性，從而在盡量長的存續時間內創造更多的現金。 個人觀點僅供參考 |
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