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科創板征求意見稿在春節前如約而至。1月30日晚間，中國證監會發布《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》。 證監會表示，已起草完成《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》和《科創板上市公司持續監管辦法（試行）》，上交所已起草完成《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》等配套規則。相關規則正在按程序公開征求意見。 結合第一財經記者從證監會及交易所了解內容，從具體規定來看，在發行和交易制度上的突破力度超出預期。 先看發行上市。 程序上，實行注冊制，上海證券交易所負責審核，證監會在20工作日內決定是否同意注冊。一定規模上市公司可分拆子公司在科創板上市。 IPO門檻，有5套標準，包括市值、收入、凈利潤、研發投入、現金流。允許虧損企業上市，允許同股不同權。允許紅籌公司發CDR上科創板。 定價，更加市場化發行，新股發行價不設限制，建立機構投資者為主體的詢價、定價、配售機制。 保薦機構，試行保薦跟投，以發行價認購一定比例，比較長期鎖定。必須用自有資金，禁止資管計劃等募集資金。初步設定，2年鎖定期，認購發行數量限定為2%~5%。 交易機制。適當放寬漲跌幅限制。上市前5日，不設漲跌幅，全部放開，第6日開始為20%。 再看投資者。50萬資金門檻，2年股票交易經驗。公募基金會發行針對科創板的基金，普通投資者可以通過基金方式參與投資。允許滬港通、深港通投資者投資科創板。CDR相關基金可以參與科創板產略配售安排。 高風險對應嚴監管要求。 首先，信息披露要求。特別要求科創板上市公司根據自身特點強化對業績等進行針對性信息披露，包括科研水平、工作人員數量、科研資金投入等。 其次，要求延長鎖定期。適當延長核心技術團隊鎖定期，控股股東、實際控制人、董監高等鎖定期。建立保薦人資格與新股信息披露質量掛鉤機制。 第三，監管處罰，對欺詐發行上市的，可責令上市公司及其控股股東、實際控制人購回上市股份。 第四，更嚴退市。明確交易類強制退市指標，優化財務類強制退市指標。科創板不適用單一的連續虧損終止上市指標。不設暫停上市、恢復上市、重新上市。一旦退市直接終止上市。 |
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