有色金屬年報業(yè)績分化：稀有金屬脫穎而出 工業(yè)金屬、黃金股不佳

從預(yù)告類型來看，45家公司業(yè)績增長。寶鈦股份、金鉬股份、五礦稀土、云海金屬、華鋒股份等20家公司預(yù)增;云南鍺業(yè)、恒邦股份、湖南黃金等9家公司續(xù)盈;東方鋯業(yè)、合金投資、東方鉭業(yè)等三家公司扭虧;菲利華、亞太科技、江西銅業(yè)、銅陵有色等16家公司略增。

45家公司業(yè)績下降。園城黃金、云鋁股份、寧波富邦、常鋁股份、焦作萬方等16家公司首虧;*ST華澤、*ST眾和、山東金泰、中孚實業(yè)等4家公司續(xù)虧;金貴銀業(yè)、西部黃金、豫光金船、煉石航空等15家公司預(yù)減;四通新材、江豐電子、銀河磁體等6家公司略減。

進(jìn)一步細(xì)分發(fā)現(xiàn)，有色金屬行業(yè)年報業(yè)績呈結(jié)構(gòu)性分化。稀有金屬概念股表現(xiàn)搶眼，而工業(yè)金屬概念股、黃金概念股業(yè)績明顯較弱。

在已發(fā)布年報預(yù)告的22只稀有金屬概念股中，17只預(yù)增或續(xù)盈，一只(東方鋯業(yè))扭虧，報喜面77。27%。其中，五只個股凈利潤增長100%以上，如：寶鈦股份凈利潤同比增長691%，金鉬股份同比增長268%，五礦稀土同比增長253%。此外，章源鎢業(yè)、洛陽鉬業(yè)、寒銳鈷業(yè)等16只個股凈利潤同比增長20%以上。稀有金屬概念股中只有5只業(yè)績下降，煉石航空、金貴銀業(yè)預(yù)減，*ST華澤、*ST眾和續(xù)虧，廣晟有色首虧。

已發(fā)布年報預(yù)告的34只工業(yè)金屬概念股中，18只個股業(yè)績下降，首虧股更是扎堆出現(xiàn)，云鋁股份、羅平鋅電、利源精制等10只個股首虧。 黃金概念股也是業(yè)績下滑明顯。8只黃金概念股中，只有恒邦股份、湖南黃金續(xù)盈，其余業(yè)績下降，園城黃金、剛泰控股、榮華實業(yè)更是首虧。

平安證券分析認(rèn)為，2018年稀有金屬受益較強(qiáng)價格走勢,業(yè)績總體增長良好。其中，鎢鉬鈦供給收縮,價格出現(xiàn)了較大的上漲;能源金屬鈷、鋰盡管價格回調(diào),但同比仍有一定增長。2019年預(yù)計供給影響趨弱,小金屬價格有回調(diào)壓力,景氣度可能下行。黃金股等貴金屬方面，去年受美聯(lián)儲多次加息、美元表現(xiàn)強(qiáng)勢影響,貴金屬價格弱勢下行,對貴金屬公司業(yè)績造成壓制。2019年預(yù)計隨著美國經(jīng)濟(jì)增長放緩以及貨幣政策調(diào)整可能性增加,貴金屬價格中樞有望抬升,貴金屬上市公司業(yè)績有望改善。

投資建議方面，平安證券認(rèn)為有色金屬全行業(yè)投資機(jī)會仍需等待,維持行業(yè)“中性”投資評級。中長期重點關(guān)注避險需求增加導(dǎo)致黃金子行業(yè)投資機(jī)會,關(guān)注黃金龍頭企業(yè)山東黃金、中金黃金。短期看,隨著中國貨幣投放力度的增強(qiáng)以及基礎(chǔ)設(shè)施新項目增加,有色需求預(yù)期有所好轉(zhuǎn),工業(yè)金屬短期關(guān)注可能提升,建議關(guān)注云南銅業(yè)、中國鋁業(yè)、云鋁股份。

興業(yè)證券表示，短期看好鉑價修復(fù)，長期需求拉動利好鉑價。近期鉑族元素中鈀價大漲。當(dāng)前鉑金價格、鉑鈀價格貼水?dāng)U大，鉑的價值被顯著低估;近期鉑ETF、交易所持倉均有上升，活躍度提高，反映市場對鉑的投資熱情提高，鉑價有望在近期得以修復(fù)。預(yù)計2019年投資需求有望增長，給予鉑金行業(yè)推薦評級，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈完整的貴研鉑業(yè)。