瘋狂計提資產減值損失的背后——解密上市公司教科書式盈余管理

摘要：2019年3月，A股某上市公司公布2018年度年報，該公司在經歷連續兩年巨額虧損后，終于在2018年度安全著陸，除全年凈利潤再次過億以外，更重要的是成功逃過連續三年虧損而被暫停上市的厄運。該上市公司2016、2017年度累積計提高達8.6億元資產減值損失，兩年的資產減值損失對凈虧損的貢獻率高達97%，管理層連續兩年的巨額減值計提究竟意欲何為？2018年度的扭虧為盈又與以前年度巨額資產減值有著怎樣的聯系？

財務“洗大澡”與盈余管理

近年A股出現了很多如“忽悠式重組”、“洗大澡”等簡單粗暴而形象生動的專有名詞，甚至已經成為了證監會反饋意見、交易所問詢函中的官方用語。從事資本市場相關業務以及上市公司審計的人士，對“財務洗澡”這個表述不會感到陌生——百度百科對其定義為：“企業在特定年份對損失或費用的過度確認。作為收益平滑的手段之一，又稱‘巨額注銷’。”

“洗大澡”的基本原理是：公司由于經營或財務狀況惡化，導致某一會計期間業績大幅下滑甚至虧損，同時管理層又肩負著未來扭轉公司財務表現的使命與壓力（譬如上市公司連續三年虧損將被暫定上市等硬性要求），此時公司可通過惡意操縱會計估計的方式，在某一會計年度一次性釋放巨額資產減值，索性將當年業績拉到更低水平，而在下一年度，公司將不存在長期資產減值壓力，甚至流動資產減值可視情況進行部分轉回，以此來拉高目標會計年度的盈利水平，達到盈余管理的目的。

“財務洗澡”是一種典型的盈余管理手段，在不違反會計準則、法律法規的前提下，會計估計由于具有天然的高度主觀性，通常會成為業績操縱的最薄弱一環。實務中，我們經常能看到證券交易所問詢上市公司年報是否存在“洗大澡”的行為，而大多數情況下，監管機構卻并不能真正對“洗大澡”現象有效取證，以會計估計搪塞監管機構往往是中介機構最拿手的。

兩年8.6億元資產減值的背后

2019年3月，某上市公司公布2018年度報告、2018年度審計報告。該公司經歷了2016年虧損5.7億元，2017年虧損3.2億元后，如果2018年度凈利潤再次為負，該公司將面臨被暫停上市的風險。生死存亡的關鍵一年，該公司業績逆勢上揚，在2018年一舉攻下了1億元的凈利潤，并成功摘掉了暫停上市風險的帽子。

下面我們來看一下該公司近三年的資產減值計提分布情況：

顯而易見：從連續三年的財務數據來看，管理層選擇了將巨額資產減值損失釋放在了2016年和2017年度，實際效果上，該公司2018年未確認1分錢的長期資產減值損失，反而壞賬準備轉回了近4,000萬元，該公司2018年合計高達3,879萬元資產減值轉回直接貢獻當期營業利潤。

在建工程減值準備竟然可以被轉回？

該上市公司資產減值損失附注中，出現了大跌眼鏡的一幕：在建工程減值損失被硬生生地轉回了11萬元，深交所也在第一時間對“在建工程減值損失為負是否符合企業會計準則的規定”進行了專門問詢。對此，管理層是這樣解釋的——

“在建工程減值損失為-117,370.70元，系為XX公司在2017年因采礦權將注銷，不能繼續生產，其在建的工程也將不再繼續建設，從而計提減值準備；其中對一臺尚未和供貨方結算的設備按照合同進行了暫估入賬，而在2018年與供貨方實際結算時，因實際結算金額與原暫估入賬金額存在差異所致，對該差異在2018年進行的調整，從而導致在建工程減值金額出現負數。該負數是調整原暫估入賬價值所致，并非在建工程減值準備的轉回，其會計處理符合企業會計準則的規定”。

——實際上該事項應該作為以前年度損益調整，沖減在建工程原值（或轉固定資產原值）的同時，調整期初未分配利潤，但也許管理層或審計機構不愿調整期初數據，不得已要將其放進當期利潤表，但無論放在費用還是放在營業外支出，都不恰當，因此只能硬著頭皮放進在建工程減值損失，隨即產生了這樣的BUG。但筆者認為，該公司資產減值損失附注中，公然將在建工程減值損失披露為負數，無論如何是不能被接受的，因為從報表使用者的第一視角，看到的正是管理層將長期資產進行了減值轉回處理。

應收賬款壞賬損失緣何當期為負？

該公司2018年度確認應收款項壞賬損失-3,892萬元，主要系公司重要客戶XX鋼鐵貨款收回，前期計提的壞賬準備轉回所致。我們來看一下這家客戶是如何顯著影響上市公司當期壞賬計提的：

上表可以很清楚地看到端倪所在：該客戶2017年末應收賬款余額約6,273萬，其中3-4年長賬齡的部分約占70%以上，對應80%的壞賬計提比例。而2018年末，這家客戶為被審計單位送出一次直接或間接“助攻”，應收賬款余額幾乎清零。——不知XX鋼鐵是否知道己方的“及時回款”為其供應商貢獻了全年30%的凈利潤。

財務費用強力管控

除上述資產減值損失各事項外，該上市公司還于2018年徹底將短期借款1億元清零，同時，期末貨幣資金量暴增逾200%（其中包含一筆2018年4月存入的5000萬元一年期結構性存款），直接拉高利息收入。以上整體導致財務費用較上一年度降低約700萬元，并且最近五年來首次為負。

尾聲

2019年4月7日晚，上市公司及審計機構在回復交易所問詢時，見招拆招逐一解答了監管機構對資產減值損失波動異常的疑慮，正像本文開頭所述，會計估計是認定盈余管理的軟肋，也是資本市場上最讓監管機構頭疼的問題之一，財務數字雖然本身呈現出經典的教科書式盈余管理，并且類似案例在A股市場上屢見不鮮，但我們也不能否認管理層與審計機構對于“會計藝術”的理解與把握。

（本文旨在從專業角度進行學術探討，對文中公司不帶有傾向性主觀評論）