霍華德馬克斯的《周期》

問題來了，怎么分析判斷現在市場周期有沒有走到極端呢？

霍華德·馬克思告訴兩招，來判斷市場有沒有走到極端。

第一招，用定量的方式，簡單的來說就看市場的估值水平。

把最近市場的點位、估值，跟基本面指標來進行對比。

最常用的指標就是市盈率，把市場價格跟上市公司的平均盈利水平來對比。

如果現在的市盈率已經接近歷史最低水平附近，很明顯意味著市場可能跌到極端了。

如果現在市場的市盈率已經接近歷史最高水平附近，有可能預示這波牛市已經快漲到極端點了，未來反轉下跌的可能很大。

估值指標不只有市盈率，還有別的估值指標，可以用幾個估值指標綜合在一起看。

與大家與很多分析周期的方法不同的是，霍華德提醒，除了注意基本面，一定要非常重視心理面。

從中國GDP來看，現在一年是6%，高的時候也才10%。但是經常會看到市場一年上下波動，甚至有時一年會翻番，有時一年跌了一半還不止。

整個股票市場的波動幅度遠遠大于經濟基本面的波動，也遠遠大于企業盈利面的波動幅度，很重要的原因是心理面波動。

所以，在牛市的時候會形成基本面、心理面、市場面互相交織，互相促進的形正向的循環。在牛市的最后階段，市場會漲的特別猛，漲的特別瘋狂。

反過來，熊市正好相反。當經濟基本面在下滑，企業盈利面在下滑，人容易做出過度反應，以比較大的折價來拋售。

當大家都想賣出，會推動更多人想要賣出，市場價格下跌幅度更大，市場價格下跌對于公司發展不利，對經濟發展不利，又導致基本面也有所下滑，讓心理面進一步下滑，所以帶動市場價格更大幅度下滑，形成惡性循環，導致熊市在接近底部的時候會跌得非常瘋狂、非常快。

霍華德在《周期》中，有一個非常與眾不同的地方，他把跟投資相關的周期分成三個層面，基本面、心理面和市場面，互相交織，互相影響，才造成了市場面的波動幅度遠遠高于基本面的變化幅度，心理面起了巨大的作用。

我們在分析市場有沒有走到極端，除了看看估值，把市場的價格水平跟基本面進行對比。

第二，還有更重要的是看看心理面的情況，市場氣氛的冷熱程度，霍華德稱為給市場量量體溫。

如果你上街擦個皮鞋，擦皮鞋的小孩也會給你提供最近哪個股票肯定會大漲的建議，你就要非常小心，這時候市場肯定已經非常瘋狂了。

反過來，如果你去市場營業部，看到冷冷清清都沒人炒股了，那些大爺大媽在營業部打麻將，連那些投資老手都沒有興趣做股票了，成交量非常低迷，你就可以判斷市場的心理面進入寒冬了。

霍華德提供了兩大工具，一個是定量分析，一個是定性分析。定量分析主要看估值水平，定性分析主要看投資人的心理變化。

讀了《周期》，有可能實現所有股票投資人的終極夢想——低買高賣。

什么時候才能做到低買？判斷市場向下走到極端，已經跌到谷底的時候去買入，就是低買。

你不知道再過一兩個月，甚至再過一兩年會漲會跌，但是現在估值已經非常便宜了，心理面已經非常低迷，未來上漲的概率非常大，你應該勇敢地去買入。

反過來，如果現在市場已經漲得非常瘋狂，估值水平非常高，還不如去買國債，不如把錢存到銀行，連以前從來不做股票的人都開始做股票了，應該賣出。

如果仔細研讀霍華德·馬克思的《周期》，有助于以比較大的概率把握住市場的低點和高點，大概率實現投資人的夢想。