給新手的三個忠告 先亮明觀點

基礎知識篇

凡是認真考慮投資股票的人（技術分析玄學選股、看天買入的大仙不在我討論范圍之內）都要付出極大的精力來反復研究公司、行業、宏觀、國際局勢。甚至米面糧油等大宗商品的價格。

但凡打開一個炒股軟件，動輒成百上千種指標供你選擇，任你分析。為了能理解財務報表、估值指標、指數、價格、行業分類、統計口徑、業績歸因等數據，需要大量的學習。一般全系統地學一遍（相當于半個金融本科學歷）也只能保證你入門，完全不保證你盈利。更何況一個，初入股市的新手。并不是說你炒股一定要知道這些，但是基本的規則還是要了解的，不然，像前兩年買到分級B遇到下折，很多人至今都不知道自己是怎么死的。說到底，金融還是一個基于規則的游戲。你能想象場上踢球的人里面十個人中有九個不知道具體的規則是什么？

“你知道撮合交易的基本原理么？”

“你知道的PE、PB是如何計算的么？，什么時候該用PB估值，什么時候該用PE估值？”

“你知道會計差錯更正、和會計政策變更哪個對公司的負面影響更大么？”

投資工具篇

低端玩家：各種券商炒股軟件。

中端玩家：定制化level2 行情炒股軟件。

高端玩家：wind、bloomberg

尖端玩家：定制化服務器量化交易。

看看你屬于那個階層？以上除了低端用戶不用付錢，中端以上的玩家都是要付費的。而且，越往上越貴。你能負擔得起wind一年至少幾萬的使用成本么？要知道在股市，信息就是金錢，比別人早一秒知道信息，就能建立無比的信息優勢！真正的高頻交易是把服務器接在交易所的旁邊，比別人提前幾毫秒拿到交易數據就能支持有效的策略的運行。跟我們散戶這種投資方式比起來簡直就是三維生物看二維生物的降維打擊。

成本收益篇

談談你能從股市中獲得的潛在收益和潛在成本。雖然我是股民，也自己炒股，但我還是提醒年輕人不要炒股。年輕人的資產較少，投資即使有收益也是九牛一毛，不會改變實質的生存環境實現階層越遷。與其投資股市不如投資自己。而你付出的成本，可不僅僅是那簡單的幾萬塊錢。股市是一個神奇的地方，你不創造財富，卻能讓你有一種富有的虛幻感。試想你一天拼死拼活突然發現還不如股票賺的多，此時你還有心工作么？虧損也是。不論輸贏，炒股都會讓一個年輕人變得心浮氣躁，無心做好本職工作。把股市當賭場的人，不是投資者而是賭徒。當你懷揣著賭徒心態入市的時候，你已經輸了。

高級知識篇

之前聽到某知名財經大v高談投資之道。投資簡單，無非低買高賣而已。這當然是一句正確的廢話。高買低賣這句話中蘊含了一個重要的前提，就是你在作出決策之前看到了未來的信息，我想這位大師一定是得了孫老師的真傳，領悟到量子波動在時空中的糾纏，穿越時空來傳播他的投資真諦。其實，投資是一個系統性的知識，雖然只是簡單的買賣，但是何時買賣、買什么、買多少都是決策的一部分。一系列投資決策是一套完整的投資邏輯，而這種投資邏輯的構建，需要大量的專業背景知識和金融理論知識。這里轉一個我導師引用過的小笑話。

普通股民的可悲之處不是在于被人當成韭菜反復收割，而是作為普通韭菜的不自知。經我觀察大多數直接投資股市的股民都會沉醉于一種莫須有的掌控感。這種掌控感很容易讓人誤以為自己是拳打巴菲特、腳踢索羅斯，單挑打十個西蒙斯的投資王者。

分散投資、分散風險

恰好你看到這里，還沒有憤怒的點擊右上角的X。那么恭喜你，離守住自己的錢包還差最后幾步了。個人投資者另一個難以實現的投資策略就是分散投資。這是一個連農民伯伯都知道的樸素道理：不要把雞蛋放在同一個籃子里。在金融學里的經典理論模型：馬科維茨有效前沿理論，有興趣的可以去wiki查一下。簡而言之就是，通過分散投資，構建投資組合可以有效降低單個資產對整個組合的影響從而達到理論上的最優風險收益比。一般情況下實現風險分散最少也要10只股票去做分散投資。一般人哪有那個精力研究那么多公司，那么多行業，更或者受制于資金限制買了一手貴州茅臺后沒錢了。

注冊制的出臺對股市的影響

其實困擾我多年的一個問題，就是為什么中國的股票市場散戶規模如此之大，乃至于市場會以一種極其廉價的語調來形容股民為韭菜。如果股票是商品，那么股東作為購買者就應該被奉為上帝不是么？

答案在于三個字：稀缺性。

我國股市發行節奏，發行規模被有計劃地調控著。這種上市制度人為地營造出了股票的稀缺屬性。在退市制度不完善，上市資源稀缺的年份，殼資源概念得到爆炒，投機氛圍嚴重。由于A股擴容的速度遠遠慢于資金入市的速度，造成了部分資產價格泡沫化。也最終導致資本相對于股票成了弱勢群體。

由于注冊制的到來，導致最近行情的呈現明顯特點：行業分化、龍頭股和非龍頭股分化。在安全邊際高的行業中的龍頭股漲幅驚人，大部分龍頭股甚至創了歷史新高。讓部分持股的股民產生了牛市已來的錯覺。其實這種現象在注冊制到來后會成為常態，港美股的情況可以成為A股的參照。彼時，閉著眼買都能漲的2015年奇景將一去不返。選股能力的差異所帶來的的收益的差距將被放大，同時踩雷的風險也將會更高！

所以給新入股市的新人三個建議：不要炒股！不要炒股！不要炒股！

如果你真的看好股市，我建議你跟我一樣——買（公募）基金。

基本上我能想到的潛在好處就是把我上面說的話反過來說一遍：1、分散風險。2、用少額的付費去雇一個比你專業的人打理你的資產。3、選一個公募基金經理也沒有跑路（退市）的風險。4.而且，選基金經理相對于選股票來說簡單了兩個數量級。只需要選擇一個你中意的基金經理即可。（如果有興趣看的話請留言評論我會在下期講，如何系統量化選擇基金經理）。