資源選股法

中國是世界上金屬礦產資源比較豐富的國家之一。中國有色金屬工業協會副 會長尚福山在2010年12月份表示，“十二五”期間，我國將對銅、鋁、鉛、鋅 等在內的十種有色金屬進行總量控制，總產能控制在4100萬噸以內。在控制總 量的同時，將大力提升產品附加值，發展下游深加工產業。據有色金屬協會的預 測，到2015年，十種金屬的消費量很有可能突破4380萬噸。協會同時建議，到 2015年，應把十種金屬產量控制在4100萬噸以內。

尚福山還重點提及“十二五”期間涉及新材料行業金屬品種的發展規劃。他表 示，高性能銅、鋁、鎂、鴇、相、銀、韻等合金材料、高性能稀土材料、高性能貴 金屬材料、高性能多晶硅、單晶硅材料、高性能電池以及超導材料將在今后五年獲 得重點發展。首、鑰、鎌、稀土等金屬品種，為我國的優勢資源，在進行總量控制 的同時，還要大力提升產品附加值，加強下游深加工企業的扶植和發展。

根據有色金屬未來五年的發展規劃，有色金屬板塊選股思路是：稀有金 屬——基礎金屬。稀有金屬的選股路徑是稀土——黃金一鋰——鈕一鋒一 錯——鑰——錫——錯一鈦——鐐——鏤，最后才是基礎金屬銅一鉛、 鋅  鋁。

案例1東方粗業：鋰礦價格持續走高

2010年，受智能手機、平板電腦等下游電子產品需求旺盛的影響，國際也 精礦從年初的每磅36美元漲到105美元，全年漲幅191.7%,成為當年漲幅最大 金屬品種。

東方復業(000962)公司擔絲、鋰粉的國際市場占有率達到60%和25%, 有比較高的議價能力，在上游供應緊張、下游需求火爆情況下，公司祖制品價格 繼續上漲的概宰很高。如此環境下，公司的股價想不漲都難，詳見圖2-1。

影響2011年鉗價的主要因素是美國對剛果的擔礦禁令，由于剛果地區一直 是鋰礦主要供應源，美國可能未來禁止使用剛果地區的鈕礦資源，由于可能的供 給減少，而需求旺盛，會推動鈕價上漲。2010年年底，小批量高品位擔粉價格巳經超過100美元隧，而大宗貨物的價格區間是110-12。美元7?,且很難找 到貨源o 120美元傍是市場預計漠大利亞粗礦恢復生產的成本線，澳大利亞的 鈕供應占全球供應40%以上（見圖2-1）。

案例2看好主流黃金股的未來

凱恩斯曾說，“黃金在我們的制度中具有重要的作用。它作為最后的衛兵和 緊急需要時的儲備金，還沒有任何其他的東西可以取代它

美元預期中期弱勢、避險需求、抗通脹的投済需求，都會增加黃金需求；各 國央行售金減少，更加重視黃金的外匯儲備。黃金價格上漲的動力十足。

截至2010年年底，真實的黃金價格并不高，剔除通脹和匯率因素影響之后 的真實黃金價格在147美元/盎司左右，遠低于80年代的歷史高價。顯然，峑價 上漲對于黃金股是最大的利好。

投資者可以聚焦五大黃金股：山東黃金（600547）、中金黃金（600489）、恒 邦股份（002237）、辰州礦業（002155）、紫金礦業（601899）,此外經營黃金首 飾的老鳳祥（600612）、豫園商城（600655）等也值得關注。ST玉源（000408） 和大元股份（600146）是重組的黃金股，炒作的成分較濃。炒黃金還是要炒主 流，資源優勢明顯的山東黃金（600547）、中金黃金（600489）仍然首選。

案例3西城礦業：保障中國的汽車鋰電池

西藏礦業（000762）是我國鋰資源的龍頭企業，公司資源優勢明顯：扎布耶 鹽湖蘊蔵的鋰、鉀、絕等礦產，是全球為數不多的超百萬噸級鹽湖之一。控股 56. 72%的子公司扎布耶鋰業擁有鹽湖20年開采權。

扎布耶鹽湖就礦床的礦石品位而言，鋰、節居世界鹽湖第二位，鉀位居全國 鹽湖之首。據地勘工作結果顯示，扎布耶鹽湖碳酸鋰含量初步探明130萬噸左 右，鉀3590萬噸。扎布耶鹽湖具有世界獨一無二的天然碳酸鋰固體資源和高鋰 貧鎂，但也面臨自然環境惡劣、海拔髙、基礎設施差、開釆難度很大等困難。公 司的中長期資源價值值得關注。

案例4 土地就是資源

2010年12月3日，國務院辦公庁轉發發展改革委、農業部《關于加快轉變 東北地區農業發展方式、建設現代農業指導意見的通知》（以下簡稱《通知》）， 對東北農業進行扶持，加大補貼補償力度。《通知》中提出，至2015年，東北地 區糧食綜合生產能力穩定在1億噸以上，農業科技進步貢獻率達到60%,農產品 加工率達到70%,農作物耕種收綜合機械化水平達到80%,就地灌溉率達到 30%,農業灌溉水利用系數達到0.6以上，土地產出率、資源利用率和勞動生產 率大幅度提高。加大農業“四項補貼”（糧食直補、農資綜合補貼、良種補貼、 農機具購置補貼）力度，引導社會力量投資現代農業建設。

該政策最受益的上市公司是北大荒（600598）,該公司擁有62. 4萬公頃耕地 和24萬公頃可墾荒地，預計“十二五”末期，將建成2000萬畝標準化水稻基 地，實現加工能力1000萬噸，銷售大米650萬噸，實現銷售收入200億元，生 產的大米可供1億城市人口 1年的糧食消費。北大荒資產負債表上的土地資產， 若以每畝1000元的市值計，重估價值顯著。

案例5非金屬礦產資源選股

興發集團（600141）,為磷礦最多的上市公司，現有磷礦儲量1.44億噸。

巣東股份（600318）：凹凸棒石（坡縷石）是一種優秀的太陽能儲熱物質， 公司擁有該礦石儲量1280萬噸，占全球總量的32%,壟斷優勢突出。

三峽新材（600293）,最大的硅砂基地，探明B+C+ D級硅砂儲量3000多 萬噸。

海印股份（000861）,國內最大的超細粉體涂料高嶺土供應商。

南風化工（000737）,公司開發的運城鹽湖是世界第三大硫酸鈉型內陸湖泊， 硫酸鉀品質居同類產品首位，硫酸鈉儲量達8000多萬噸，產銷量世界最大。另 外，公司還是國內元明粉最大的出口基地。

俄羅斯兩大鉀肥巨頭合并，市場份額占全球20%,加拿大薩斯喀徹溫公司是世界第一大鉀肥公司。由于鉀肥行業的高集中度，鹽湖集團（000578）,鹽湖 鉀肥（000792）、冠農股份（600251）,中信國安（000839）等受益