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由于我長期喜歡和關注pe，vc ，投行，券商，所以我也來談談今天很熱的這個話題我的看法。 1：首先，這個消息在以前也傳聞過，銀行混業經營，但是都被否認了，今天可能是第一次正式被管理層放風出來。 我認為這個消息應該是真的。因為放寬外資準入后，券商牌照不再稀缺，而外資很多都是混業經營的，這就帶來了競爭上的不平等，因為我們這邊都是分業經營的。 那么，未來券商可能混銀行，銀行也可能混券商，這都是有可能的。但是大銀行大券商合并的可能性不大，而小券商小銀行合并的可能性有。 我認為短期應該會壓制券商走勢，因為相對于目前券商的估值，銀行的估值是很低的， 而銀行股特別是小盤的銀行股可能會出現炒作，不排除開盤就直接漲停。但是炒作應該是更集中于小銀行，而不是真正的主角。 2：兩家試點銀行：我傾向于 工商銀行和 建設銀行。當然也可能是兩大行其中一家和招商銀行的組合。 因為這幾家銀行相對來說，風控和管理比較健全。 3：銀行會帶來什么，混業經營，未來如果資本市場要擴大，那么品種豐富和機構參與豐富化就必不可少，從這個角度上看，外資，銀行，券商，他們都是這個盤子里面的對手盤，可以豐富交易量和品種。 從另一個角度上看，未來間接融資的印錢時代結束，也必須要給銀行提供更豐富的工具，如果一些企業不再在這個市場借錢，那么銀行需要充實自己的其他盈利工具。 交易費，信用交易，通道費，財富管理，企業債這些以前不能的現在都將成為銀行的優勢。（要知道，銀行天生具備了低成本的融資水平） 4：券商和銀行的比較 大銀行的優勢是天生自帶網點，流量，這個比目前的互利網券商還有優勢，你可以不認識東方財富，卻不可能沒有4大行的銀行賬號。 所以未來靠賺交易費，融資費等的中小券商，將徹底邊緣。而且我認為，未來不僅僅是銀行，外資加入這個正營，騰訊阿里也會加入，中小券商包括目前被譽為互聯網券商第一股的東方財富， 如果不能發力投行，財富管理，財務顧問，一級市場（天使pevc）等，都將遭到市場拋棄，特別是現在估值特別高的泡沫股。 未來之路，差異化競爭的杰出者（小）和規模最大的龍頭券商將勝出，人人都能躺賺的時代結束。 我也曾說過，未來券商高盛一定會出現在現在頭部券商中，但是增長倍數很難有大幅增長，因為現在的市值也比較大了，而能差異化競爭勝出的很可能是未來的10倍黑馬。 最后： 投資銀行（承銷發行），財務顧問（FA)，財富管理，創投（天使vcpe） 是未來資本市場壯大的紅利之路，也是投行和券商和未來高盛勝出的主要賽道（區別于銀行和互聯網巨頭）。 所謂靠流量，手續費等規模性服務，比不過銀行，更比不過騰訊阿里。 |
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