早先，我們就格力電器混改本身進行分析，認為格力電器是混改中的“靚女”，對投資者而言也是值得參與的優質項目（詳情請見《混改企業“靚女先嫁”之格力電器混改》一文）。今天，我們就來分析下，什么樣的投資者能夠得到“靚女”的青睞。格力電器混改引起了廣泛的社會效應，受到眾多投資者的青睞。自2019年4月8日公開宣布混改以來，吸引了博裕資本、百度、高瓴資本、厚樸在內的25家機構的目光。2019年9月3日，格力電器《關于控股股東擬協議轉讓公司部分股份公開征集受讓方的進展公告》中顯示，控股股東格力集團已經從25家意向投資機構中征集到高瓴資本、厚樸基金兩名意向投資人。厚樸基金：格物厚德股權投資(珠海)合伙企業(有限合伙)與GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANYLIMITED 組成的聯合體。我們從8月13日格力電器發布的《珠海格力電器股份有限公司關于控股股東擬協議轉讓公司部分股份公開征集受讓方的公告》中可以了解到，“三資”企業才是格力電器青睞的投資者。格力集團擬通過股權轉讓的方式助力格力電器混改，即轉讓其持有的格力電器902359632股的股份，占總公司股本的15%。“本次股份轉讓的價格將以格力電器公開征集提示性公告日前30 個交易日的每日加權平均價格算術平均值(即45.67 元/股)為基礎確定?！?/span>“2019年8月6日，格力電器實施2018年度權益分派，即每10股派發現金紅利15.00元，本次股份轉讓價格依據上述除權除息事項相應調整為不低于44.17元/股?！?/span> 格力電器此次混改擬引入1家投資者持有其15%的股份，因此這400億元的轉讓價款，投資者必須已經準備妥當或能夠按時足額支付。從混改引入外部資金總額的角度來看，中國聯通引入外部資金總額高達617億元，在幾個項目中屬于最高的。而格力電器次之，緊接著是南航集團引入300億元外部資金。雖然，格力電器不是引入外部資金總額最高的那一家，但是單個投資者中出資額最高的一家，高達400億元。400億！或許大家在想，這樣高的投資額度，高瓴資本和厚樸基金這兩家能按照要求支付嗎？
高瓴資本讓其實際控制的珠海明駿投資合伙企業（有限合伙）投資格力電器。公開資料顯示，目前高瓴已經在中國投資大約500家企業，投資金額約600億美元，可見資本實力之雄厚。厚樸基金讓其實際控制的格物厚德股權投資（珠海）合伙企業（有限合伙）投資格力電器。公開資料顯示，厚樸基金由高盛集團的中國合伙人方風雷在2007年創立。目前，厚樸基金管理著25億美元的資產，并且背后靠著高盛和新加坡淡馬錫控股。可見，400億元的投資資金，還是有實力按時足額支付的。從這些大的混改項目來看，混改以引入戰略資源、實現產業協同為主，尤以中國聯通最為明顯。而且，引入的基金涉足領域也與中國聯通所需要的戰略協同資源相吻合。因而，高瓴資本和厚樸基金這兩家投資機構能夠在25家意向參與機構中突圍，成為格力電器選定的意向投資者，其中一個重要原因是他們的戰略資源較豐富和協同創新能力較強。格力電器也曾明確表示，新進投資者必須得給格力電器帶來有效的戰略資源，能夠在科技創新、關鍵核心技術領域具有突出優勢，顯然不能“拖格力電器后腿”。“意向受讓方應有能力為上市公司引入有效的技術、市場及產業協同等戰略資源，協助上市公司提升產業競爭力?！?/span> 
從投資領域可以看出，高瓴資本不僅具有較強的資本投資能力，而且在高新技術、互聯網等領域具有豐富的資源。
其投資的企業有百度、騰訊、京東、攜程、Uber、Airbnb、美的、中通快遞、格力電器等大批國內外優秀企業。 從投資領域來看，厚樸基金在傳統產業領域的投資能力較強，具有一定的創新能力。其投資的企業有中國移動、中國電信、中國聯通、中國石化、中國石油、蒙牛等。而且，厚樸基金攜手中糧在投資蒙牛時，開創了“國有資本+民營資本+戰略合作”的新模式。從投資者的管理能力而言，格力電器的要求不低于中國聯通、云南白藥、南航集團等企業。對比各自引入投資者的管理水平，高瓴資本和厚樸基金擁有的是國際化的管理模式。高瓴資本在2015年全面引進并本土化美國梅奧醫療集團的管理經驗和培訓體系。厚樸基金的制度設計、后臺管理、投資策略直接由淡馬錫幫助建立。基于以往混改成功案例經驗，戰略資源豐富且與混改企業發展具有協同創新作用的投資者，往往是比較受歡迎的。對格力電器而言，能夠支持其在“科技創新、關鍵核心技術領域”實現突破的企業，將最終能夠獲得其控制權。通過兩家投資者資源優勢對比，可以看出高瓴資本在資本規模、科技創新等方面略優于厚樸基金。因而，我們認為高瓴資本拔得頭籌的概率更大。版權聲明：本文系知本咨詢旗下自媒體“混改風云”創作，未經授權，禁止轉載！如需轉載，請獲取授權。另，授權轉載時還請在文初注明出處和作者，謝謝！北京知本創業管理咨詢有限公司——核心專家團隊、最多原創管理技術、數百家大型國企咨詢服務經驗，商務合作請聯系戴老師，咨詢電話：136 8301 8006
|
