 中南建設（000961，SZ）及控股子公司對外擔保總金額數(shù)倍于凈資產(chǎn)；今年5月份10天內(nèi)發(fā)生兩起與公司有關的傷亡事故，已超去年一倍；公司股價走勢疲弱。其投資的股票走勢更熊，拖累公司收益。 這三個方面，對公司經(jīng)營產(chǎn)生干擾隱患，時刻在提醒投資人，更提醒中南建設自身，只有將這三個隱患根除后，公司未來才會有希望。 擔保創(chuàng)新高堆積風險 據(jù)中南建設最新公告，公司對外擔保總金額占凈資產(chǎn)350%。上市公司因擔保而發(fā)生風險，被牽引至官司漩渦中的事例并不鮮見。 比如，2017年以來山東省省內(nèi)民營企業(yè)因資金鏈斷裂引爆互保風險，今年中超控股（002471.SZ）因擔保被卷入借款糾紛，需要承擔連帶擔保責任，6月29日、7月12日和19日，連發(fā)因此涉訟的公告。 中南建設8月2日公告稱，新增了兩筆擔保。其一是為了促進公司淄博紫云集項目發(fā)展，公司持股55%的子公司向淄博分行借款不超過3.2億元，中南建設參與為這筆借款擔保，擔保金額3.2億元。其二是為促進公司南通桃李名筑項目發(fā)展，中南建設為孫公司的貸款提供擔保，擔保金額2.1億元。 加上此前的擔保，中南建設及控股子公司對外擔保總金額為610億元，占公司最近一期經(jīng)審計歸屬上市公司股東權益的350%。 其中，公司及控股子公司對合并報表外單位提供的擔保總金額為92億元，占公司最近一期經(jīng)審計歸屬上市公司股東權益的52.79%。 值得注意的是，2018年銷售規(guī)模與中南建設接近的上市房地產(chǎn)公司，對外擔保規(guī)模均低于中南建設。 據(jù)克而瑞研究中心的機構編制《中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售排行榜》顯示，與中南建設2018年房地產(chǎn)銷售權益金額相近的上市公司，比如，金地集團（600383.SH)至2018年末時，公司擔保總額占公司歸屬于母公司的凈資產(chǎn)比例僅為8.20%。上市公司因擔保一旦引起風險，除了自身麻煩纏身，最終會把長期隱藏在企業(yè)間的互保風險引爆，導致區(qū)域內(nèi)信用風險持續(xù)發(fā)酵。 對于擔保風險，中南建設回復《全球財說》時稱，“公司的對外擔保，均是出于公司子公司或合營聯(lián)營公司的融資需要，對有關公司提供的擔保。由于公司底子薄，融資能力受限制，公司發(fā)展難以通過加杠杠的方式進行，更多需要提高經(jīng)營周轉能力來實現(xiàn)，公司也控制有息負債的增加。” 傷亡人數(shù)比去年翻倍 中南建設安全生產(chǎn)壓力也不小。今年已經(jīng)發(fā)生兩起安全傷亡事故，超越去年。 五月一日是勞動者的節(jié)日，這一天中南建設全資子公司建設項目卻發(fā)生一起傷亡事故。 據(jù)住建部事故快報通報，當天上午10點整，在湖北省武漢市黃陂區(qū)，由中南建設全資子公司建設的中南拂曉城108一期項目二標段，一工人未按規(guī)范要求佩戴安全帽，站在采光井下方，施工過程中砌塊墜落，擊中此人造成死亡悲劇。  截圖來源：住建部事故快報通報 武漢錦御中南房地產(chǎn)開發(fā)有限公司是中南建設全資子公司 時隔11天后的5月11日，在陜西省延安市寶塔區(qū)，中南建設全資子公司施工總承包的延安新城吾悅廣場項目，發(fā)生機械傷害事故，又導致一名員工不幸去世。 2018年全年，在住建部網(wǎng)站事故快報中，中南建設死亡案例只有一起。今年剛到5月份，就出現(xiàn)兩起。短短半年時間，中南建設的死亡事故已超去年全年一倍。 對于這一現(xiàn)象，中南建設對《全球財說》表示，“這兩件事提醒我們，安全生產(chǎn)一刻不能懈怠。對于第一例事故，公司積極安排善后事宜，做好家屬的安撫工作。對于第二例事故，公司已協(xié)調(diào)業(yè)主單位做好賠償。” 所持股票走熊拖累投資收益 近三年（2016年至2018年），在中南建設利潤表中，屢屢出現(xiàn)投資失敗拖累凈利潤的項目。這個結果，在財報中的以下數(shù)據(jù)中，看的很明顯。 比如，“持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債產(chǎn)生的公允價值變動損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益”，近三年分別虧損4357萬元、3.5萬元和34.5萬元。  圖片來源：中南建設2018年報 公司持有的股票走勢今年頗熊。比如，持有的易居（中國）企業(yè)控股（ 02048.HK ），2019年1月1日至7月26日股價下跌41%；持有的凱文教育（002659.SZ ）同期下跌12%。 不過，對此中南建設似乎并不太在意，他們回復稱：“公司的核心業(yè)務是房地產(chǎn)開發(fā)和建筑施工，過去在核心業(yè)務盈利能力不夠時，公司交易性金融資產(chǎn)價值變動對公司年度利潤有一定影響，隨著公司經(jīng)營狀況的變化，今后交易性金融資產(chǎn)等投資價值變動對公司業(yè)績影響會越來越有限。” 不過目前的事實是，按照年初持有的市值算，上述兩筆投資，對公司凈利潤的吞噬不容小覷。而且，公司自身股價也長期在8元一線徘徊，看上去很沉悶。 中南建設在答復中，對未來業(yè)績增長做出了相對樂觀的預期，但能否實現(xiàn)，首先要看上述三個基本問題能否解決好。這絕不是說說那么簡單，中南建設如何打破沉悶局面，《全球財說》將持續(xù)關注。 推薦閱讀： “八卦”為何砸中興業(yè)基金？業(yè)績的不堪與機制的缺陷 業(yè)績忒差規(guī)模驟降的雞肋FOF，南方海富通憑啥毫無歉意 業(yè)績和估值被同行甩一條街，貴陽銀行在年報中遮掩了啥？ 杠桿率過高的中國恒大，什么時候才能實現(xiàn)萬億市值？ 現(xiàn)已入駐平臺 今日頭條 | 新浪財經(jīng) | 一點資訊 | 中金在線 百度百家 | 騰訊證券 | 騰訊理財通 | 騰訊自選股APP 東方財富號 | 搜狐號 | 企鵝公眾平臺 | 雪球 QQ訂閱號 | QQ股票 | 鈦媒體 |鳳凰號 微證券 | 界面 | 企鵝號 | 大魚 敬告讀者:本文基于公開資料信息或受訪人提供的相關內(nèi)容撰寫，全球財說及文章作者不保證相關信息資料的完整性和準確性。無論何種情況下，本文內(nèi)容均不構成投資建議。市場有風險，投資須謹慎！ |
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