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出品：全球財(cái)說 2月26日，創(chuàng)業(yè)板迎來大跌，跌幅達(dá)4.66%，科技股成殺跌主力軍，半導(dǎo)體、國(guó)產(chǎn)軟件、OLED等大幅走弱。 但今日滬深兩市成交額依舊再次突破萬(wàn)億大關(guān)，自2月19日起已連續(xù)6個(gè)交易日達(dá)到萬(wàn)億水平。 值得注意的是，截至2月25日，滬深兩市融資余額突破1.1萬(wàn)億元，合計(jì)11077.73億元。 兆易創(chuàng)新再遭減持 股價(jià)觸頂？ 2月26日盤后，兆易創(chuàng)新（603986. SH）發(fā)布公告稱，因個(gè)人資金需求，4位高管自披露該減持計(jì)劃公告日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，采取集中競(jìng)價(jià)交易方式減持股份數(shù)量不超過各自持有公司股份的25%，占公司總股本的0.0239%。 兆易創(chuàng)新作為科技股中的“當(dāng)紅炸子雞”，股價(jià)自2019年年中的80元左右，一路漲至2020年2月25日盤中高位每股428.18元，僅今年內(nèi)漲幅就達(dá)87.91%。 就在此前的2月14日，兆易創(chuàng)新董事長(zhǎng)朱一明及其一致行動(dòng)人香港贏富得有限公司上一輪減持計(jì)劃剛剛實(shí)施完畢，減持股份合計(jì)占該公司總股本近6%，涉及金額約為33億元。  圖片來源：兆易創(chuàng)新公司公告 公開資料顯示，兆易創(chuàng)新是國(guó)內(nèi)知名的存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，主要產(chǎn)品分為閃存芯片產(chǎn)品、微控制器產(chǎn)品以及傳感器。旗下有NOR Flash、NAND Flash、MCU等產(chǎn)品。 在NOR Flash產(chǎn)品上，公司累計(jì)出貨量已經(jīng)超過100億顆。在Nor Flash市場(chǎng)，兆易創(chuàng)新2019年第二季度成功超越美光，成為全球銷售額排名第四名，市占率達(dá)13.9%。 在MCU方面，兆易創(chuàng)新累計(jì)出貨數(shù)量已超過3億顆，在中國(guó)市場(chǎng)，兆易創(chuàng)新MCU銷售額排名第三。 2019年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，兆易創(chuàng)新預(yù)計(jì)2019年年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.00億元至6.50億元，同比增長(zhǎng)48.15%至60.49%。 截至2月26日收盤，兆易創(chuàng)新報(bào)收385.00元/股，下跌9.66%，總市值為1236.14億元，市盈率305.22倍。 除兆易創(chuàng)新，近期晶方科技（603005. SH）、蘇州固锝（002079. SZ）、光環(huán)新網(wǎng)（300383. SZ）、上海新陽(yáng)（300236. SZ）等高位科技股也宣布減持。 股價(jià)見頂亦或回調(diào)？市場(chǎng)地位能否支持千億市值？熱度高漲的科技股是否就此熄火？ 國(guó)家大基金尚未減持 值得注意的是，2019年12月20日，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)家大基金一期”）計(jì)劃減持兆易創(chuàng)新、匯頂科技（603160. SH）、國(guó)科微（300672. SZ）三家半導(dǎo)體公司。 2月26日晚間，匯頂科技和兆易創(chuàng)新均發(fā)布公告稱，本次減持計(jì)劃的減持時(shí)間過半，國(guó)家大基金一期未實(shí)施減持計(jì)劃。 目前，國(guó)家大基金一期持有兆易創(chuàng)新3121.30萬(wàn)股，約占公司總股本的9.72%；持有匯頂科技3020萬(wàn)股，約占公司總股本的6.63%。 國(guó)家大基金一期于2014年由工信部、財(cái)政部等多個(gè)部門聯(lián)合多個(gè)企業(yè)成立。截至2018年年底，大基金一期投資基本完畢，根據(jù)公開信息投資總金額約1047億元，其中集成電路制造投資占比最大，為47.8%。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)家大基金一期撬動(dòng)5145億元地方及社會(huì)資金，投資于集成電路行業(yè)及相關(guān)配套環(huán)節(jié)。 國(guó)家大基金總裁丁文武此曾公開表示：“希望打造一個(gè)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)體系，尤其是國(guó)產(chǎn)裝備、材料等上游產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。” 三季報(bào)顯示，國(guó)家大基金一期共現(xiàn)身17家A股上市公司。據(jù)券商統(tǒng)計(jì)，2019年大基金浮盈超百億，投了22家公司只有1家浮虧。  數(shù)據(jù)來源：Choice 制圖：全球財(cái)說 彼時(shí)業(yè)內(nèi)人士稱，國(guó)家大基金一期進(jìn)入回收期，減持是正常操作，國(guó)家大基金肯定會(huì)繼續(xù)支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。 國(guó)家大基金二期于2019年9月24日成立，注冊(cè)資本2041.5億元，較一期1387億元規(guī)模相比更為雄厚。其中，財(cái)政部出資225億元，中國(guó)煙草總公司出資150億元，移動(dòng)、聯(lián)通、電信三大運(yùn)營(yíng)商聯(lián)合出資125億元元，亦莊國(guó)投認(rèn)繳100億元。 2020年為國(guó)家大基金二期布局之年，繼續(xù)投資科技領(lǐng)域，重點(diǎn)布局半導(dǎo)體設(shè)備、材料和5G。 銀河證券分析，國(guó)家大基金二期將基于芯片產(chǎn)業(yè)的自主可控進(jìn)行布局，設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)、材料及裝備預(yù)計(jì)是投資側(cè)重方向，如對(duì)刻蝕機(jī)、薄膜設(shè)備、測(cè)試設(shè)備和清洗設(shè)備等領(lǐng)域企業(yè)投資。 科技ETF暴跌 又現(xiàn)黃金坑？ 近日頗受關(guān)注的除科技股外，還有科技類ETF。 截至2月26日收盤，多只規(guī)模超50億的ETF基金跌幅超5%。其中，半導(dǎo)體50ETF跌幅為9.34%，芯片ETF跌幅為9.21%，5G ETF跌幅為7.26%，科技ETF跌幅為6.47%。 2月26日的科技股雪崩，或許也與一則消息有關(guān)。那便是市場(chǎng)傳聞：“科技類ETF被監(jiān)管窗口指導(dǎo)”。 后相關(guān)基金公司表示，目前僅接到監(jiān)管了解情況的問詢，并未有限制規(guī)模等約束性指導(dǎo)。 科技股前期漲幅過多、獲利盤巨大、外資流出，任何風(fēng)吹草動(dòng)均會(huì)成為引爆一切的導(dǎo)火索。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年科技類ETF持續(xù)火爆，在2個(gè)月不到的時(shí)間里，銷售業(yè)績(jī)大漲近60%，獲超300億元資金的追捧。2020年以來，5G ETF、芯片ETF、半導(dǎo)體ETF常常位列成交金額前三。 數(shù)據(jù)顯示，自2月10日上市以來截至2月24日，華夏芯片ETF累計(jì)上漲超35%。 中信建投證券策略表示，從2月3日至今，半導(dǎo)體、5G通信、新能源車等熱門主題表現(xiàn)優(yōu)異，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的分化。從估值水平來看，科技板塊回調(diào)約10%之后，風(fēng)險(xiǎn)得到了一定程度的釋放，高估值狀態(tài)得到了一定的調(diào)整。創(chuàng)業(yè)板2020年預(yù)期估值重新回到30倍左右。產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)驅(qū)動(dòng)科技板塊重新上行。 廣發(fā)基金研究發(fā)展部表示，短期來看，電子行業(yè)基本面的變化主要是海外疫情影響擴(kuò)大，影響程度有待疫情后續(xù)發(fā)展進(jìn)行評(píng)估。但需要注意的是，由于電子前期漲幅偏大，短期內(nèi)波動(dòng)加大是正常的。中長(zhǎng)期來看，電子行業(yè)的景氣度還是在往上的，雖存在部分公司估值偏高的風(fēng)險(xiǎn)，但后續(xù)股價(jià)表現(xiàn)將結(jié)合未來政策影響來看，在宏觀經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大的滑坡的前提下，電子板塊具有長(zhǎng)期投資收益，類似近期的大漲肯定不是常態(tài)，可適當(dāng)校正收益預(yù)期。 海通證券認(rèn)為，部分科技股已經(jīng)進(jìn)入到情緒博弈階段，前期的逐步上漲累計(jì)了較大的風(fēng)險(xiǎn)。但從技術(shù)上來看，向上趨勢(shì)依舊沒有走完，未來一段時(shí)間仍可能處于這一趨勢(shì)中，不過短期巨幅震蕩風(fēng)險(xiǎn)投資者仍需要重點(diǎn)關(guān)注。操作上依舊建議投資者開始逐步進(jìn)行高低切換，把部分已經(jīng)脫離基本面的科技股開始向一些低位的科技股進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股。同時(shí)由于受到政策面的巨大支持，在科技股中也依然建議投資者還是深度挖掘5G板塊，今年5G建設(shè)力度超預(yù)期估計(jì)是大概率的事件。 國(guó)盛證券認(rèn)為，科技成長(zhǎng)的大邏輯大趨勢(shì)未被破壞，仍是階段性主線。趨勢(shì)的結(jié)束需要邏輯被打破，而支撐科技向上的邏輯當(dāng)前并未改變：(1)首先，增量資金仍在不斷涌入。昨日市場(chǎng)回調(diào)，反而吸引抄底資金踴躍申購(gòu)科技ETF等相關(guān)產(chǎn)品。而往后看，最近3個(gè)月待審核及已審核未發(fā)行的偏股類基金分別有206只和38只，后續(xù)仍將為市場(chǎng)帶來千億級(jí)別增量。(2)寬貨幣環(huán)境持續(xù)。(3)再融資放松周期來臨，科技成長(zhǎng)最為受益。(4)從基本面來看，科技成長(zhǎng)同樣具備較強(qiáng)支撐和景氣優(yōu)勢(shì)。 銀河基金鄭巍山表示，科技股來就是一個(gè)容易超預(yù)期的行業(yè)，寬幅震蕩是其特征，因此，在市場(chǎng)熱情高漲的時(shí)候，很容易出現(xiàn)估值過度提升的情況，這可能就會(huì)引來調(diào)整。而這種調(diào)整也同時(shí)傳遞出一個(gè)信號(hào)，即依靠市場(chǎng)熱情推動(dòng)估值上升的行情逐漸進(jìn)入尾聲。在2020年科技股投資中，必須明確一點(diǎn)：2019年科技股是依靠估值提升帶來的投資機(jī)會(huì)，但在2020年，科技股的核心邏輯將圍繞真實(shí)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來進(jìn)行。 2019全球財(cái)說峰會(huì) 精彩內(nèi)容 “洞察價(jià)值 發(fā)現(xiàn)新銳” · “2019全球財(cái)說峰會(huì)”圓桌論壇：金融科技之場(chǎng)景應(yīng)用 · “2019全球財(cái)說峰會(huì)”圓桌論壇：全面深化改革背景下，新三板市場(chǎng)的生態(tài)演變 · “2019全球財(cái)說峰會(huì)”主題演講：新三板歷史性改革及投資機(jī)會(huì) · “2019全球財(cái)說峰會(huì)”主題演講：ETF新時(shí)代與基金投資工業(yè)化 |
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