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銀行ETF（512800）：壓軸配置，守正出奇！ 10月12日，A股三大指數延續漲勢，滬指收復3300點；國防軍工、科技股強勢拉升，大金融板塊亦表現不俗；北向連續兩個交易日超百億凈流入，今日凈流入超130億元；兩市成交量放大， 同花順全A成交額近萬億元；金牌分析師馬鯤鵬最新發聲：堅定看好三季報后銀行估值修復機遇…… 一、市場行情回顧：滬指收復3300點 今日，A股三大指數全天高開高走。截至收盤，上證指數漲2.64%，報3358.47點，強勢收復3300點； 深證成指漲3.15%、創業板指漲3.91%、科創50指數漲1.68%。 從盤面上來看，28個申萬一級行業全部上漲。 其中，國防軍工、計算機、食品飲料板塊領漲，分別上漲4.06%、4.04%、3.95%。 二、銀行ETF放量漲2.58% 截至收盤，銀行ETF（512800）漲2.58%，基金場內價格收于1.073元，IOPV為1.072元，場內成交額3.19億元，較上一個交易日放大超8成，穩居頂級流量ETF。 融資客看好銀行四季度行情，不斷買入銀行ETF。截至10月9日，銀行ETF最新融資買入額達2359萬元！最新融資余額達9.59億元 ！ （數據來源：同花順iFind，截至：2020.10.09） 銀行ETF可在場內便捷交易，與股票操作完全一樣；而無證券賬戶的朋友可在網上7*24申贖銀行ETF聯接基金A類份額（240019）和C類份額（006697），同樣等于一鍵買入36只銀行股，高效布局，省時省力，最低10元可買，便捷高效。 三、寧波銀行漲近6% 今日，36只銀行股全線上漲。 其中，寧波銀行領漲，收漲5.72%；光大銀行、平安銀行緊隨其后，分別上漲5.46%、4.74%。 四、北向資金大額凈買入超百億 10月12，北向資金繼續大手筆買入，全天凈買入135.10億元。 數據來源：同花順iFind，截至2020.10.12 五、最新券商觀點 1、【申萬宏源馬鯤鵬：三季報將徹底粉碎銀行悲觀預期】 三季報將徹底粉碎銀行悲觀預期，有望與持續改善的宏觀經濟數據形成共振，推動早就該完成的對銀行板塊的配置切換，提振板塊整體估值水平；宏觀經濟改善趨勢明顯、貨幣政策逐步回歸常態、主要負面監管靴子均已落地、估值處于歷史低位，堅定看好銀行板塊的估值提升機會。 2、【光大證券：經濟向好、監管放松與資金輪動“三重共振”，銀行板塊正在形成中期買點】 經濟向好、監管放松與資金輪動“三重共振”。目前銀行股估值低廉，A股平均為0.7倍PB，H股不足0.5倍PB。而隨著三季度財報季臨近，悲觀市場預期的消化、機構投資者的低倉位以及行業經營的自身穩定性，決定了銀行板塊可能正在形成的中期買點。我們看好四季度銀行股絕對收益表現，以及可能存在的相對收益。 3、【天風證券：重視銀行四季度估值切換】 受疫情及增提撥備影響，A股上市銀行1H20凈利潤增速僅-9.4%，為過去10年最低。低基數疊加國內經濟穩步復蘇，未來一年上市銀行業績增速有望底部反轉。當前銀行（申萬）指數估值僅0.66倍PB（lf），為歷史低位。低估值與經濟復蘇共振，銀行股有望否極泰來；四季度估值切換亦值得重視。 六、熱點板塊簡述 電子ETF（515260）今日漲2.65%，場內成交額近2.21億元。電子ETF跟蹤中證電子50指數，成份股覆蓋14只蘋果產業鏈概念股，合計權重高達44.29%，看好蘋果產業鏈賽道的投資者，可以借道電子ETF（515260）進行布局。 【壓軸配置丨出奇制勝！銀行ETF（512800）特別提示】 【五大利好共振，銀行股迎戰略投資機遇】 1、混業經營催化：銀行有望獲得券商牌照，推動銀行經營的多元化，銀行板塊估值或將重估； 2、中報靴子落地：隨著中報披露完畢，銀行基本面的下行趨勢應該已經充分反映在當前的估值中，業績不確定性帶來的估值下行風險已經不大； 3、經濟復蘇加持：作為典型的順周期行情，銀行運行與經濟息息相關；9月制造業PMI較上月提高0.5個百分點至51.5％，連續7個月高于臨界值，經濟繼續強勁復蘇； 4、資金不斷加碼： 9月21日，中國人壽再度大手筆買入工商銀行H股，累計持有工商銀行H股股份約43.59億股； 5、市場估值切換：9月，白酒、科技、豬肉等高位股明顯回落，農林牧漁板塊9月跌幅超17%，大金融板塊則相對抗跌。 【馬鯤鵬：對銀行股的行情可以樂觀一些，銀行基本面依然在景氣區間運行】 我們對后面銀行表現還是非常看好的，大級別行情是可以期待的。主要是三個邏輯：一是宏觀經濟，二是監管壓力最大的時候已經結束了，第三是銀行經營業績向好。 首先，經濟層面，目前各種宏觀數據已經比較明顯地顯示出經濟帶有比較強勁的復蘇的勢頭。 其次，監管層面關于銀行為實體減負的，也就是銀行貸款利率的問題正在放松。總得來說，隨著疫情影響慢慢地退潮，對銀行臨時性的指導會慢慢淡出我們的視線范圍，監管壓力最大的時候，其實已經結束了。 第三點就是對于銀行的基本面的情況，除了利潤之外的其他指標，銀行的營收、不良、息差都表現良好，因此整體基本面依然還在景氣區間里面運行。 【馬鯤鵬：銀行股投資可能要有一點左側布局思路】 銀行見底主要有三個信號。首先，宏觀面是銀行見底的一個重要前提，現在這個前提明顯成立。第二個是監管的壓制，目前銀行監管環境也在出現改善。第三個是基本面，我覺得銀行基本面很多時候是后驗。 在交易層面上，基金倉位是銀行見底的重要參考。目前基金持有銀行倉位接近歷史最低水平，這是一個重要底部信號。 一個有趣的一點，每一次銀行要起來就是板塊性的有大級別行情起來之前，往往會經歷這么一個非常奇怪的時段：大家好像都覺得銀行跌得差不多了，各種因素好像都改善了，但是也不知道到底靠什么催化劑推動銀行上漲。事實上，每一次銀行大級別行情起來之前，都沒有一個明確的信號。 所以說銀行投資要有一些左側的思路，等銀行起來再追難度較大，左側進去雖然需要等待一段時間，但是目前有許多明確的見底部信號，我相信等的時間不會太久。 【融資客搶籌銀行股，押寶銀行四季度反彈】 截至10月9日，銀行ETF最新融資買入額達2359萬元！最新融資余額達9.59億元 ！ （數據來源：同花順iFind，截至：2020.10.09） 【高股息低估值，銀行股可攻可守】 據同花順iFind數據顯示，截至2020.10.09，銀行ETF的標的指數——中證銀行指數（399986）PB估值僅為0.65倍，對應歷史百分位為0.76%，即目前指數估值水平相比于歷史上99.24%的時期都要低！ （數據來源：同花順iFind，截至;2020.10.09） 同花順數據顯示，截至2020年9月30日，銀行ETF的標的指數——中證銀行指數股息率達5.02%，同期貨幣基金7日年化平均收益率僅為2.31%。 【銀行ETF（512800）：兼顧龍頭銀行及潛力中小銀行的高效投資工具】 銀行ETF（512800）跟蹤中證銀行指數，包含36只上市銀行股，反映板塊整體行情，避免個股黑天鵝風險。七成左右倉位聚焦銀行股龍頭，如招商銀行、興業銀行，剩下的三成倉位分享中小銀行的成長機遇。銀行ETF全部持倉如下： （數據來源：同花順iFind，截至：2020.10.09） 【頂級規模及流動性行業ETF——銀行ETF（512800）】 銀行ETF（512800）最新規模69.07億元，9月日均成交額2.14億元，為滬深兩市頂級規模及流動性的行業ETF。
（數據來源：同花順iFind，截至：2020.10.09） 從投資效率上看，銀行ETF（512800）相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅100元左右，賣出免收取印花稅（股票收取千分之一），僅有少量交易傭金（一般不超過萬3），極大的節約交易成本。 【規避個股分化，借道ETF投資勝率更高】 拉長時間看，銀行ETF可以更好的把握板塊的整體行情，相對于銀行個股而言，利用銀行ETF把握行情往往勝率更高。自2020年3月低點到7月初，銀行ETF漲幅一度超過25%，跑贏同期A股近70%的銀行個股。
【銀行ETF聯接：無股票賬戶，布局銀行股】 銀行ETF設有聯接基金（A份額代碼240019/C份額代碼006697），同樣跟蹤中證銀行指數指數（指數代碼399986）。沒有證券賬戶的朋友，可在互聯網代銷平臺7*24申贖，最低10元即可買入，便捷高效。 A類（240019）適合長期持有，費率更優惠；而C類（006697）適合短期持有，費率短期更優。
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