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你好，我是王煜全，這里是王煜全要聞評論。 7月24日周五，海康威視在盤后發布了2020年半年度報告，上半年公司實現營業收入242.71億元，同比增長1.45%；凈利潤46.24億元，同比增長9.66%。 因為業績亮眼，7月27日周一開盤，到中午就漲停了。 海康威視為什么業績亮眼？雖然海康威視自己講的是物聯網、云計算，是科技領先，但其主要收入來源仍然是智能監控，或者叫智能安防。 現在人工智能應用相對最成熟的，就是視覺識別、面部識別，正好可以用在智能監控上。所以很多人工智能獨角獸的業務，都是聚焦在智能監控領域，但他們卻經常被批評叫好不叫座，技術領先，收入落后。 為什么技術沒那么強大的海康威視，卻有這么好的業績呢？ 我們在看科技企業的時候，往往過度關注企業的科技實力，而忽視了企業也是產業的一個參與者，也要遵守產業運行的規律。 海康威視在智能監控產業里的角色是系統集成商，也就是說，他們是整合各家（當然也包括自家）的產品和技術，幫助客戶把監控系統搭建起來，并要保證功能達標的那家。 我們在介紹電信設備市場的時候，談到過一個現象：全球電信設備企業規模越來越大，數量卻越來越少。原因很簡單：電信運營商要搭建的是一張很大的網絡，要保證網絡功能正常，必須要找一個可靠的總包商，再由這家總包商去整合各家的技術和產品，把運營商需要的網絡建起來。 即使市場上有新技術出現，運營商也不會直接采購，而是由總包商負責把新技術整合到自己搭建的網絡里。這樣，運營商要確保網絡功能正常，當然要找最大的總包商了。長此以往，小公司慢慢沒了業務，大公司則越來越大。 中國智能監控的客戶仍然是以政企客戶為主，項目都比較大，他們采購的規律和運營商相似，都是要找最大、最能夠一站式完成整個網絡建設的企業。這就造成了，智能監控市場和電信市場類似的頭部越來越大的聚集效應。 而那些真正擁有最先進科技的企業，因為不能完成整個網絡的建設，只能去找海康威視合作，謀求成為海康威視的供應商。 但視覺識別這樣的高科技，擁有者并不獨家，在和海康威視談合作時反倒處在劣勢，再普及一點兒的技術，海康威視干脆就自己開發了。這才是海康威視成為領域贏家的關鍵，說白了，就是市場開拓早帶來的規模壟斷性。 可以說，海康威視就是智能監控領域的華為。 但再深入剖析智能監控領域，又和電信不同。電信有廣大的消費市場需求支持，其技術升級是長期持續的，每幾年（一般不到十年），網絡就要有一次大規模升級，從1989年模擬信號的第一代移動通信到今天，短短的31年時間，技術已經發展到了第五代。 因為有這個規律，所以移動設備市場持續擴大。也是因為掌握了這個規律，華為才敢投巨資到研發，因為知道今天的研發優勢，就是明天的市場優勢。 而作為公共設施，智能監控市場的技術升級，要比電信慢得多。也就是說，當這一輪大規模的智能監控建設結束之后，整個智能監控市場很可能面臨增長乏力的局面。再加上海康威視的集成商地位，使他們可以從其他高科技企業那里把技術集成進來，而不必自己研發。 所以理智地說：海康威視在智能監控領域，不應該做大規模研發投入。 但海康威視2019年研發投入了將近55個億，占營業收入的9.51%。這雖然和華為2019年研發投入1317億，占營業收入的15.3%仍有很大距離，但我認為其實還是投入太多了。 但如果你再看到，海康威視分拆旗下子公司的業務，謀求境內上市的新聞，就會明白了：海康威視希望加大對新業務的扶植，以解決未來主業長期市場增長乏力的問題。 但只是分拆上市，而不是把新業務作為未來重點，放在公司內部孵化，其實進一步增加了，海康威視未來業務的不確定性。 所以簡單總結：雖然別人叫的聲音比較大，但海康威視才是人工智能市場最早的獲益者。只不過不是因為技術領先，而是因為集成優勢。 雖然5年后的業務有很大不確定性，但因為疫情使中國各級政府，都更加重視智能安防，未來兩三年海康威視的市場表現，很有可能會更加亮眼。 |
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