一個(gè)完整的投資體系需要考慮哪些問題？

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一個(gè)完整的投資系統(tǒng)應(yīng)該能回答三個(gè)基本問題

• 買什么

• 怎么買

• 買入之后怎么辦

通常

我們基金的目標(biāo)是和引領(lǐng)時(shí)代潮流、推動(dòng)社會(huì)發(fā)展的偉大公司共同成長(zhǎng)，并享受時(shí)代發(fā)展的紅利

1 、買什么？—— 選股邏輯

和大部分價(jià)值投資框架在選股的時(shí)候納入大量估值指標(biāo)不同

• 第一級(jí)

• 第二級(jí)

• 第三級(jí)

對(duì)應(yīng)這三級(jí)趨勢(shì)，采取不同的選股、估值和風(fēng)控策略，這就是我們的三級(jí)價(jià)投體系

選股通常有數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)和邏輯驅(qū)動(dòng)兩種思路在選股之初，我們完全從我們的價(jià)值觀、世界觀、商業(yè)邏輯和直覺出發(fā)，在能力圈范圍內(nèi)去尋找第1和第2類趨勢(shì)里我們有能力深入理解的細(xì)分行業(yè)，即先選賽道。

確定賽道之后。對(duì)于公司的挑選，商業(yè)模式和護(hù)城河的研究是最主要的考慮因素。是否具有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？是否有深度商業(yè)護(hù)城河？護(hù)城河是否可持續(xù)？公司核心管理團(tuán)隊(duì)如何？等

初步篩選出投資標(biāo)的之后對(duì)于正在發(fā)生的大趨勢(shì)，我們主要投資贏家，即通常說的“大白馬”，重點(diǎn)關(guān)注其盈利能力是否保持穩(wěn)定，增長(zhǎng)是否穩(wěn)定。對(duì)于即將創(chuàng)造未來趨勢(shì)的公司，重點(diǎn)關(guān)注其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

最終我們將大約70%投資于符合當(dāng)前大趨勢(shì)的贏家，30%資金投資于未來3-5年的潛力股。

2、 怎么買？—— 交易策略

在確定了投資標(biāo)的之后

對(duì)于個(gè)股

對(duì)于價(jià)格合理的股票：

• 尚未完成建倉(cāng)的

• 已經(jīng)完成建倉(cāng)的

對(duì)于價(jià)格太高的股票：

• 尚未完成建倉(cāng)的

• 已經(jīng)完成建倉(cāng)的

這些操作策略我們操作的時(shí)候都會(huì)對(duì)估值留有較大的容錯(cuò)區(qū)間投資成功的關(guān)鍵在于把握對(duì)了時(shí)代的發(fā)展趨勢(shì)，選對(duì)了賽道，也充分理解了公司的商業(yè)模式

3、買入之后怎么辦？—— 風(fēng)險(xiǎn)管理框架

價(jià)值投資是一個(gè)長(zhǎng)期持有的投資策略

風(fēng)險(xiǎn)管理包含以下幾個(gè)層次

1. 宏觀經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)

2. 行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)

3. 公司的風(fēng)險(xiǎn)

1. 定期檢查其商業(yè)模式和護(hù)城河是否依然滿足我們的選股邏輯

2. 每次公司發(fā)布財(cái)報(bào)的時(shí)候

3. 根據(jù)最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

4. 定期對(duì)投資組合里進(jìn)行再平衡

4. 投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

5. 匯率的風(fēng)險(xiǎn)。

查理·芒格