|
今日，當前中國臨床CRO龍頭企業杭州泰格醫藥科技股份有限公司（以下簡稱“泰格醫藥”）正式在香港聯交所敲鐘上市，本次IPO總計發行1.07億新股，發行價格為100.00港元/股，擬募資107億港元，由美林遠東、海通國際、中信里昂和中金香港擔任公司聯合保薦人。泰格醫藥早間開盤價報119.00港元/股，上漲19.00%，截至晚間收盤報113.60港元/股，總市值達973.01億港元。 
據悉，本次IPO募集所得資金將主要用于擴大及增強運營產能或能力，以滿足海外市場不斷增長的需求；為潛在收購或投資提供資金，以補充現有業務；償還借款；招聘技術及科學專業人員；以及營運資金及一般公司用途。 泰格醫藥IPO募資用途  泰格醫藥成立于2004年，是一家專注于臨床試驗全過程專業服務的合同研究組織(CRO)，致力于提高制藥企業新藥上市的效率，于2012年于國內深交所掛牌上市。成立16年，泰格醫藥通過不斷收購和成立相關的子公司完善其臨床CRO業務。截至2019年底，泰格醫藥共擁有66家子公司，涉及亞太、北美、歐洲等地區的10個國家。其中子公司方達控股于2019年5月在港交所上市；旗下韓國子公司DreamCIS Inc. 于2020年5月22日在韓國交易所上市。據招股書披露，按2019年收入及截至2019年年底正在進行的臨床試驗數量計，泰格醫藥是中國最大的臨床CRO公司，2019年市場份額為8.4%。也是全球前十強臨床CRO中唯一的中國公司，按2019年收入計，排名第9，全球市場份額為0.8%。截止2020年4月，泰格醫藥已建成123個中國服務網點(含香港和臺灣)，覆蓋全國 800 多家藥物臨床試驗機構，研究項目覆蓋腫瘤、感染疾病、心腦血管疾病、內分泌疾病、自身免疫疾病等多個醫學領域，具備干細胞治療、生物類似藥等最新生物技術產品的臨床研究經驗。也正是因為泰格醫藥強大的專業能力和全產業鏈的覆蓋能力，受到資本市場的強烈關注。據泰格醫藥在2020年一季度的十大流通股東顯示，公司已經被多家明星PE/VC機構加持。其中，淡馬錫持股持有2.64%、中央匯金持股1.99%以及高瓴資本持有1%。據悉，在2018年淡馬錫和高瓴資本所購買泰格醫藥的股價為55.15元/股，目前已溢價104%。據悉，此次泰格醫藥港交所IPO并沒有基石投資者，但絲毫不影響市場對其新股認購的熱情。8月6日，泰格醫藥發布公告稱，其香港公開發售共有32萬戶有效申請，認購倍數達414倍，國配更是大幅超購20倍，超額配售權全部售出。據招股書披露，泰格醫藥2017年、2018年和2019年分別實現營收16.83億元、23.00億元和28.03億元，同期毛利達7.13億元、9.81億元和12.92億元。其中，2019年境內業務實現收入16.00億元(+29.60%)，占比營收總額的57.08%，境外業務實現收入12.03億元(+12.85%)，占比營收總額的42.92%。從其主營業務來看，主要分為2大類：1）臨床試驗技術服務，主要為客戶提供創新藥物、仿制藥及醫療器械臨床試驗運作服務以及與臨床試驗直接相關的配套服務，包括醫學撰寫、翻譯及注冊服務、以及藥物警戒服務。該業務板塊在2019年實現收入13.47億元(+21.55%)，毛利率達43.80%，2020Q1實現收入為3.03億元(+9.39%)，占比營業總額的46.2%。2）臨床試驗相關服務及實驗室服務，則主要服務包括數據管理及統計分析、臨床試驗現場管理及受試者招募以及由子公司方達控股提供的實驗室服務。2019年該業務板塊實現收入14.46億元(+21.08%)，毛利率達48.65%。2020Q1實現收入達3.52億元(+7.32%)，占比營業總額的53.8%。其中數據統計與分析是其重要的增長業務。據招股書披露，2019年，泰格醫藥為全球前20大制藥公司及中國前十大制藥公司中的全都提供了服務。且在業績記錄期間，泰格每年都實現了前十大客戶的100%客戶留存率。截至2019年12月31日，泰格已簽署合同的未來服務收入金額約人民幣50億元。此外，作為勞動密集型行業的一員，泰格醫藥也十分注重對員工成本的投入。據招股書披露，2017年至2019年，泰格醫藥研發投入分別達4970萬元、8800萬元和12400萬元，其中用于研發開支的員工成本分別為4590萬元、8160萬元以及11480萬元。泰格醫藥此次赴港上市不僅成為今年以來亞洲生物醫藥公司IPO規模最大的項目，也成為了繼藥明康德、康龍化成后國內第3家“A+H”股權架構的CRO公司。由于港股與A股所處的市場不同，同樣的公司在不同市場之間的股價存在折溢價情況。截至目前，以A+H股權架構上市交易的醫藥公司共有11家，其中在科創板上市的復旦張江，昊海生物，君實生物的A股與H股股價溢價率較高，達到50%以上，而最低的價差出現在相對較早上市的藥明康德，其股價之差在5%左右。截至8月7日，泰格醫藥A股收盤價報107.86元，按今日匯率換算為120.06港元，其H股收盤價報113.60港元，H股相比A股折價6.69%，介乎同一賽道的藥明康德、康龍化成目前折溢價之間。點亮“在看”，好文相伴
|
