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對于上調印花稅的影響，業內人士普遍認為，短期會對市場造成一定沖擊，但這不是影響市場走勢的中長期因素 文｜《財經》記者 楊秀紅 郭楠 編輯｜陸玲 一則香港政府擬上調股票交易印花稅的消息，引發A股、港股乃至亞太股市午后大幅跳水。 2月24日午間，香港政府在《財政預算案》發布會上宣布增加印花稅。香港財政司司長陳茂波表示，香港政府計劃提高股票交易印花稅由0.1%至0.13%。 這則消息令本就羸弱的股市大幅下探。午后，滬指盤中一度大跌2.88%，創業板指數則跌超4.4%；香港恒生指數盤中也大跌超3.5%，香港交易所股價一度大跌12%，截至收盤，下跌8.78%，報509港元。此外，亞太股市普遍下跌，日經225指數收跌1.61%，報29671.7點；韓國綜合指數跌破3000點，跌幅達2.4%。截至收盤，A股市場及香港恒生指數等跌幅均有所收窄。 “與歐美等市場相比，香港的股票交易印花稅其實不算高。特殊之處在于這是自1993年以來首次擬上調印花稅，以前都是下調。”諾亞控股董事總經理兼首席經濟學家夏春對《財經》記者表示。 此次香港政府擬上調印花稅的原因，業界普遍認為，是香港政府為了增加收入，彌補未來可能出現的財政赤字。香港政府在《財政預算案》中亦提到，提高股票交易印花稅的目的在于幫助增加政府收入。 華興證券（香港）首席經濟學家兼首席策略分析師龐溟表示，上調股票交易印花稅稅率以紓緩嚴重財赤，或許是特區政府迫不得已的選擇。 對于上調印花稅的影響，《財經》記者采訪的業內人士普遍認為，短期會對市場造成一定沖擊，但這不是影響市場走勢的中長期因素。同時，對于A股市場而言，其本身估值偏高，已是驚弓之鳥，今日股指大跌主要受到市場情緒的影響。 夏春認為，未來香港股票交易印花稅有可能加到0.15%，這是自1993年以來的最高水平。 未來市場擔憂的是，香港政府可能不止上調印花稅，可能還會上調博彩稅、汽車首次登記稅、開征物業增值稅和遺產稅等。 對于后市，機構分析認為，春節以來由于通脹預期的抬升，抱團股連續回調，初顯瓦解跡象，導致短期A股情緒不高，整體相對疲軟。不過，2021年全球回到了正常的經濟復蘇階段，經濟增長回歸到正常的修復軌道，A股市場有望延續結構性牛市行情。 香港印花稅擬上調，A股和港股雙雙大跌 2月24日，香港擬上調股票印花稅的傳聞坐實。 當日午間，香港財政司司長陳茂波表示，香港政府計劃提高股票交易印花稅由0.1%提高至0.13%，政府將繼續全力推行各項發展證券市場的措施，將香港的金融業發展至更高的臺階。 香港政府在《財政預算案》中提到，提高股票交易印花稅的目的在于幫助增加政府收入。 圖表：1993年以來香港股票印花稅稅率 “香港2020/21年度財政赤字約3000億港元，預計未來四年都會有財政赤字。政府比較擔心財政平衡的問題。”夏春稱：“香港基本法主張財政平衡，政府一直很保守。” 夏春稱，事實上，大概在一個月前，香港已有建制派議員建議政府調高股票印花稅、博彩稅、汽車首次登記稅，同時，香港最大建制政黨建議政府開征物業增值稅和遺產稅，以減輕財政負擔并解決貧富差距。 龐溟表示，考慮到股票交易印花稅占政府整體稅收超過一成（2019至2020年財政年度股票交易印花稅為庫房貢獻約330億港幣），從開源節流的角度看，在平衡擴大政府收入、推動金融市場發展、維持香港國際金融中心競爭力等因素并兼顧市場各方參與者訴求的前提下，上調股票交易印花稅稅率以紓緩嚴重財赤，或許是特區政府迫不得已的選擇。 該消息發酵后，A股市場、港股市場乃至亞太股市出現普跌，相關個股如香港交易所等股價也大幅下挫。 其中，A股市場以創業板指數跌幅最大，盤中一度大跌逾4.4%。恒生指數盤中下跌3.5%，恒生科技指數持續下挫，跌幅一度擴大至6%，金山軟件跌14%，快手、京東健康跌超8%。香港交易所股價一度大跌12%，截至收盤，下跌8.78%，報509港元。 Wind數據顯示，南向資金今日凈賣出港股199.6億港元，為2020年12月18日以來首次凈賣出，亦創港股通開通以來最大凈賣出規模。凈賣出前三個股為騰訊控股、美團-W、香港交易所，分別遭凈賣出49.17億港元、41.95億港元、40.4億港元。中國移動、中國生物制藥、長城汽車凈買入額位列前三，分別獲凈買入4.99億港元、2.62億港元、1.03億港元。 香港交易所發言人表示：“我們對政府提高股票交易印花稅的決定感到失望，但我們明白該稅項是政府收入的重要來源。” 對于香港政府擬上調印花稅的影響，多家機構認為，這會在短期內沖擊市場，但這并非影響市場的中長期因素。 “短期內肯定會有一些影響的，因為市場中存在很多高頻交易，對印花稅率比較敏感，調整后稅率相當于漲了30%，這會在短期內給市場帶來沖擊。”夏春對《財經》記者表示：“總體而言，我們對香港股市全年走勢還是比較樂觀的，港股市場可能會有些震蕩，會有回調，但整體上來講應該會比較穩定。” “印花稅上調消息只是影響市場的短期因素，不是影響市場行情的中長期因素。”銀河證券首席策略分析師曾萬平對《財經》記者表示：“A股市場尤其是創業板下跌的主要的原因是估值太高，創業板指數之前拉升過快，三個月漲了30%。但是，目前CPI和PPI都不高，中美都是這樣。另外，市場擔心通貨膨脹。” 中泰國際策略分析師顏招駿表示，現有的交易成本大約是0.25%+0.1077%=0.3577%，印花稅上調30%后使總交易成本上升至0.3877%，大約8%左右，目前市場程序交易盛行，交易成本上升將短線打擊投資情緒，可能有部分資金轉投較低成本的美股。 龐溟認為，印花稅上調后，買賣雙方合計將繳納0.26%的印花稅，相比A股(0.1%)、新加坡(0.2%)為高，仍低于英國(0.5%)。考慮到交易成本因素，這對個人投資者的交易意愿可能有一定影響，但對機構客戶影響相對有限。 夏春認為，今天市場大跌的另一個因素是，大家覺得政府可能接下來會有一些類似的其他的動作，比如大家比較擔心的房地產印花稅等。 A股風格轉換，抱團瓦解繼續？ 在上述印花稅消息發布前，A股市場也經歷了一場風格轉換。春節開市后的五個交易日，上證指數從3700點以上跌至3600點以下，創業板指更是大跌11.9%，險守3000點。 2月24日，此前大漲的鋼鐵、煤炭、有色行情沒有延續，機構抱團的核心食品飲料、醫藥等繼續大跌。以白酒行業為例，A股市值最大的貴州茅臺（600519.SH）下跌5.11%，五個交易日跌幅達15.84%，瀘州老窖（000568.SZ）、五糧液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）分別下跌10%、6.96%、6.84%。 消費板塊一直是眾多公募產品重倉之一，近期的市場調整也讓基金投資者們感受到了開年后市場的寒意，包括一些明星基金經理管理的公募產品。 作為“公募一哥”，易方達基金基金經理張坤管理著4只產品，總規模約1200億元。2月23日晚間，易方達基金發布公告，張坤管理的易方達中小盤自2月24日起將暫停申購、轉換轉入及定期定額投資業務，同時還啟動分紅。 本次分紅可謂大手筆，每十份基金份額分配9元現金紅利，2月25日為權益登記日，發放日為2月26日。此前，易方達中小盤在2019年、2017年進行了分紅。 易方達中小盤為張坤的四只產品中最老的一只，目前規模為400億元，規模更大的易方達藍籌精選則未進行限購及分紅。業內人士表示，易方達中小盤只能投資A股，而易方達藍籌精選可以投資A股和港股，投資范圍更大，產品的資金容量也更大。 由于出色的業績和影響力，張坤的一舉一動都備受市場關注，最近也頻頻登上微博熱搜。由于近期抱團股大跌，本次限購升級與分紅被解讀為給市場降溫，幫助投資者落袋為安，同時讓避免了短期投機資金的非理性投資。 對于開年后的市場走勢，安信證券首席策略分析師陳果認為，節后市場迎來非典型“開門紅”行情，反映出當前機構投資者兌現收益的需求和對貨幣政策收緊的擔憂，今年的春季行情從時間和空間上已經基本到位，預計市場短期中性，并重回震蕩行情，結構上或將進一步調整優化。 以食品飲料為代表的消費股，是一次假摔還是瓦解仍將持續？“目前來看，消費行業調整得比較充分了。”一位消費主題基金經理對《財經》記者表示。對于抱團瓦解，他認為，抱團不會消失，但品種可能會更換。 “今年以來，市場已經進入了一個非常典型的注冊制之下的環境，效率更高，自我調整和修復能力更強，在去年二八分化的基礎上進一步加劇了分化和震蕩，如此而已。”神農投資總經理陳宇對《財經》記者表示。 一波三折的開局，市場分歧加大，2021年的A股將還有哪些機會？ 嘉實基金董事總經理、平衡風格投資總監洪流認為，總體來看，2021年全球回到了正常的經濟復蘇階段，經濟增長回歸到正常的修復軌道，A股市場是一個震蕩的牛市，或者說是一個長期結構性牛市的延續。 星石投資認為，近期市場分歧加大，一方面春節以來由于通脹預期的抬升，抱團股連續回調，初顯瓦解跡象，導致短期A股情緒不高，整體相對疲軟。另外一方面受益通脹和經濟復蘇的周期品表現相對突出。目前歐美庫存處于低位、國內供給過度出清，而海內外需求端也在持續復蘇，疊加流動性尚未轉向，再通脹仍將是未來一段時間交易的主旋律，繼續利好順周期類資產。 （《財經》記者 黃慧玲對此文亦有貢獻） |
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