英鎊、澳元都在暴跌，日元還能避險嗎？

昵稱73905954 2021-02-25

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◎掘金日本房產（ID：Japan_gold）| 托蘭德
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3月18日晚，全球隔夜市場發生了戲劇性的大震蕩。美股迎來10天內第四次熔斷，道指收跌1300點，較2月高點已經跌近一萬點，失守20000點的關口。標普500指數收跌5.18%，納指跌4.7%。

導致股市大跌的一個重要原因是俄羅斯和沙特的原油大戰：直接導致紐約原油跌去14.8%，收于22.88美元，跌穿了此前許多人的預期！

此時此刻，幾乎所有的避險資產告急失靈。黃金跌去41.8美元，收于1486.9美元，跌幅達到2.73%。債券市場、新興貨幣市場都出現了大量拋售的現象。

“賣掉一切，只要美元”，成了現在主旋律。從去年開始出現的美元短缺，愈加嚴重，這就是我們此前說過得，流動性危機的典型特征——現金為王。

現金不是指所有貨幣，強勢貨幣也爆倉

除了新興市場的貨幣被拋售，一些強勢貨幣在昨天也慘遭爆倉。首當其沖的是英鎊，昨天一天，美元兌英鎊大漲5.1%，緊跟著英鎊兌全球各類貨幣全方位貶值，英鎊兌人民幣在18日夜暴跌3.13%，直接跌去了去年至今的所有漲幅，目前1英鎊兌8.18人民幣，比去年最低時還低。

同樣下跌的還有澳大利亞元。從昨天開始，美元兌澳元大漲，兩天下來漲幅達到5.87%，這順帶也拉低了澳元兌人民幣的匯率。昨天至今，澳元兌人民幣跌去了4.53%……

貨幣大跌的原因有很多，包括這些國家的疫情不確定性大增，又或者經濟表現受影響等因素。不過，兩個在國際上還算強勢的貨幣，遇到美元荒的時候居然出現如此大的震蕩，這對于投資的風險組合來說，是應該盡量避免的。

跟英鎊和澳元比起來，另有一些強勢貨幣雖然也兌美元跌了，但是表現還不錯。跌幅大多在1%-2%之間。

首先是日元。在昨天貨幣市場的大動蕩中，日元的表現相對平穩。因為此前已經有過一輪兌美元的大漲，這次美元兌日元上漲，也只是漲到了開始跌的水平。從昨天至今，美元兌日元上漲1.8%，達到1美元兌109.7日元。還未回到美國疫情和石油危機爆發前的水平。日元兌人民幣也出現小幅下跌，目前1日元可兌0.0648人民幣。

接下來是歐元。從昨天以來，美元兌歐元上漲1.4%，達到1美元兌0.93歐元，跟日元一樣，是回到了此前石油危機爆發以來的水平。截至目前，歐元兌人民幣出現小幅上漲，1歐元可兌7.69人民幣。

在主要貨幣中，兌美元跌幅最小的主要貨幣是人民幣。從昨日至今，在岸人民幣上漲1.2%，至今1美元可兌7.12人民幣，在7的關口上下游走。

（由左到右：美元兌日元、歐元、人民幣）

日元能否保住避險屬性？

然而，因為日元算是傳統意義上的避險貨幣，在危機來臨時卻兌美元下跌，已經有人開始預言日元會跟其他貨幣一樣“失靈”，也打開了下跌通道，一發不可收拾。

不過，說這些判斷的人可能忘了一個重要角色的存在：日本央行這個大股東。

就在剛剛，為了緩解流動性危機，日本央行宣布將購買萬億日元的日本國債，從而釋放日元，增加市場中貨幣的流動性。另外，日本政府也正在籌劃超過30萬億日元的刺激方案，正在討論給每個人發放1萬2000日元（784rmb）以上的現金補貼。除此之外，政府還在考慮延長6月結束的無現金結算積分返點措施、分發商品券等方案。

這些都在一定程度上，保證了日元在市場中的流動性。因此，消息一出，日元兌美元的跌幅收窄。

日元一直以高流動性著稱，也因為負利率的福利，日本在海外的凈資產總額接近日本本土的GDP，再加上日本國內有日本央行這個萬事“兜底俠”的存在，所以日本的貨幣本身成為了避險選擇。

從目前的數據變化來看，日元很好的hold住了美元荒的問題，它的避險屬性還未像黃金、債券那樣失靈。不過，今后日元是否能依舊這么堅挺，主要看兩個因素：

1、日本央行提供的流動性是否能有效實行？

2、日本的疫情控不控制得??？

因為日本央媽經常出大手筆購買日本ETF、股票和債券，這個動作用一次效果就會少一點點，鑒于央行已經買了非常多，這次的效果肯定會有影響。

另一個主角就是新冠疫情本身?，F在這個英鎊和澳元的暴跌，有一個主要原因就是本國的疫情發展不太樂觀。

日本如今的情況怎么樣？我們之前寫了一篇文章《日本的新冠肺炎疫情今后會怎么走？》，文中詳解日本的疫情戰略。從目前日本國內控制的情況來看，整體的疫情是穩定的。

在這里，我再更新一些最新信息。

專家預言日本的疫情爆發將到來……

相比于這兩個國家，日本的疫情主要是社區感染導致的。有部分地方醫院因為前來咨詢肺炎的病患大增，出現醫療資源緊張的情況而關閉了門診，不過目前還未出現大規模感染。

即使如此，也還是要警惕。今天大阪知事（省長）發出預警，建議未來的周末連休中，人們不要去兵庫県，而兵庫県也不要來大阪，似乎這些地區已經出現了社區感染進一步擴大的風險。此前，兵庫県已經出現醫護人員感染。

同時，日本政府專家會議認為，“部分地區疫情傳播仍在擴大，若此種情況繼續，病毒發生爆發性傳播的可能性很高”。

像預告片一樣預告疫情，這樣的操作全世界也就日本有了。

不過，因為日本此前成功拖延了疫情爆發，給藥物研發和PCR檢測迭代升級提供了時間?，F在，日本各地也接二連三傳出好消息：

昨天，北海道省長鈴木知事宣布，因為北海道的疫情已經基本得到控制，從19日起，北海道解除了緊急事態，截至目前，北海道是日本疫情最嚴重的省，但也沒出現大規模傳染。日本對抗新冠疫情以來，首戰告捷。

除了北海道，大阪府知事宣布，此前在大阪出現的嚴重社區感染——4家Livehouse的疫情感染，確診的了16個都道府縣共83人，基本已經被大阪市政府控制。它是至今為止，日本全國規模最大的社區感染事件。

日本在昨日收緊了入境條例，將從21日起，將英、法、德、意等歐洲各國及伊朗等共38個國家加入限制入境對象。該措施將持續至4月底。減少人員交流，也很大程度降低了病毒帶入國內的可能。

日本生產的藥物——阿維根中的一種抗病毒成分“法匹拉韋”，被中國科技部證實確實對抑制病毒有效，而日本國內有200萬人份這個藥物的儲備。

不過日本的特效藥除了阿維根，還有不少。東京大學就找到了一個，那就是原用作治療胰腺炎的藥品萘莫司他（nafamostat），用在人身上，能明顯阻止新冠肺炎病毒侵入人體。

如果真的出現區域規模的大爆發，有了特效藥，將一定程度緩解醫療資源擠兌的可能。

跟其他國家相比，日本的疫情防控，占到了一個相對較大的優勢：確診的患者人數分散在全國各地。財新主編王爍在自己的公眾號BetterRead里這樣評價日本的疫情情況：

要防止重癥患者擠兌醫院，一方面是要控制住基數，即感染者總數。總量太多的話，則無論如何難以避免。另一方面是要用時間和空間的多元化來緩和沖擊。

什么是空間多元化呢？就是病例出現的地域比較分散，不是集中在一地，比如中國的武漢、韓國的大丘，病例集中出現，重癥集中于當地醫院，擠兌無法避免?？臻g多元化很難，初期主要看運氣，不發生大規模集聚感染。相對而言，日本迄今比較有條件迎接這種運氣。

日本能不能在這場戰役中完全控制住疫情的發展？在全球疫情得到控制之前，接下來的每一天都很關鍵。

今天，我們隆重介紹掘金日本房產（Japan_gold）的日本投資專家陳意（ID：chenyi91025），對日本房產感興趣的朋友，歡迎掃碼來撩~

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