 在白酒股出現大幅調整的當下，重倉白酒股的易方達中小盤暫停申購并實施分紅，每10份基金份額即派發紅利9元，分紅力度不可謂不大。緊接著易方達旗下另一重倉白酒的價值精選，也暫停機構申購、轉換轉入及定期定額投資業務，一時間引發市場遐想，基金限購話題掀起廣泛關注。 據財聯社了解，上述基金限購都有控制規模、保證基金平穩運作的因素在，同時也是為了保護現有的基金持有人利益。 另據記者獲悉，易方達中小盤控規模的一大玄機還在于，當前A股投資的難度加大，不少基金經理將目光轉向了港股。但根據易方達中小盤的基金合同，該產品無法投資于港股，基金經理不能通過運作這只基金獲得港股投資的超額收益，因而短期內不準備將這只產品的規模做大。 值得關注的是，根據最新公告，今年1月份首募近2400億元的易方達競爭優勢企業將于2月26日起開放申購、贖回、轉換和定投業務。與此同時，該基金同時發出了“限流”通知，單日累計申購（含定投及轉換轉入）限額10萬元。 事實上，易方達旗下基金限購，只是公募行業“限購潮”的一個橫切面。包括朱少醒、鄔傳雁等在內多位明星基金經理旗下產品都紛紛在春節后限購。華南一位基金經理指出，當前基金限購透露出一個信號，就是目前基金經理認為當下的行情不好做，部分大市值白馬股估值已經相對較高，很多股票的估值已經把未來數年的增長透支，小市值票風險又比較大，權益產品面臨新的“資產配置荒”。 而在A股“資產配置荒”背景下，有不少基金經理將目光轉向了港股，同時催生出一大批在基金合同中明確可投向港股的新基金。 易方達中小盤控規模玄機 根據易方達公告，2月24日起，張坤管理的易方達中小盤暫停申購、轉換轉入及定期定額投資業務。這也是該基金春節前單日限購1000元后限購策略的再次升級。同時，該產品還啟動了2021年第一次分紅，此次每10份基金份額即派發紅利9元，分紅力度不可謂不大。 對于暫停申購原因，易方達相關人士回應財聯社，這主要是為了保護現有基金持有人利益，對基金規模進行有效控制，以保證平穩運作。 上述人士稱，此前該基金曾數次限購，但投資者熱情高，產品規模仍在增長，暫停申購是無奈之舉。另外，網傳暫停申購是“窗口指導”系無中生有。 另一位知情人士透露了更具體的緣由。他坦言，當前A股投資的難度加大，不少基金經理將目光轉向了港股。而根據易方達中小盤的基金合同，該產品無法投資于港股，基金經理不能通過運作這只基金獲得港股投資的超額收益，因而短期內不準備將這只產品的規模做大。 打開鳳凰新聞，查看更多高清圖片 易方達中小盤基金合同 還有一位管理規模超百億的基金經理告訴記者，去年年底至今，的確有很多基金經理加大了港股的投資力度，其中就包括張坤在內的多位頂流基金經理們。 “有些基金因為凈值增長較好等原因，使得基金被投資者不斷買入，規模持續增加，不少基金經理利用這部分新增的規模買入了港股。”他坦言。 值得一提的是，根據易方達中小盤的基金合同，其股票資產占基金資產的60%—95%，其中投資中小盤股票的資產不低于股票資產的80%。 而從該產品去年四季報來看，這只基金在2020年四季度末的資產凈值為401.11億元，股票倉位為91.66%，前十大重倉股公允價值占基金資產凈值的比重達到67.39%，僅茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖前四大重倉股公允價值合計占基金資產凈值的比例就達到了39.28%，重倉股行列難見中小盤股票身影。
易方達中小盤前十大重倉股（截至2020年底） “從另一個角度看，以這只基金如今的體量，80%以上的股票倉位用來買中小盤股，對流動性管理和收益預期都是不太現實的事情?！鄙鲜龌鸾浝矸Q。 限購潮背后的配置難題 在春節前多位明星基金經理暫停大額申購的浪潮還在延續，多只績優基金在春節后陸續暫停申購。 除易方達中小盤外，張坤管理的另一只基金易方達藍籌精選2021年以來也三次發布調整申購限額的公告。1月8日，該基金單日單賬戶申購額度從100萬元下調至10萬元；1月28日，易方達藍籌精選將原有的10萬元申購上限進一步調整至5000元；2月10日該基金更是宣布，從2月18日起，由“單日單個基金賬戶累計申購本基金的金額不超過5千元”，調整為“單日單個基金賬戶累計申購本基金的金額不超過2千元”。 另外，在剛剛過去的2月24日晚間，易方達價值精選發布公告，自2月25日起，暫停機構客戶申購、轉換轉入及定期定額投資業務。 不過，相較于易方達中小盤，易方達價值精選本次“限流”僅針對機構客戶，并未限制普通投資者申購。從該基金過往多次公告來看，本次“限購”大概率是尚未公告的分紅做鋪墊。在去年12月22日至今年2月8日間，該基金已四度發布分紅公告。在分紅前，該基金也都提前暫停了機構客戶申購、轉換轉入及定期定額投資業務。 對于公募基金而言，分紅前對基金限購屬于“常規操作”，背后緣由也都是為了基金的平穩運作，預防大額資金利用分紅套利，以此保護基金份額持有人利益。
從凈值數據來看，這只基金年內回報為11.29%。2月份以來，A股市場波動加大，易方達價值精選凈值雖然出現一定回撤，但其月內回報依然達到了4%左右。規模方面，這只基金在過去一年中至少保持了連續三個季度的規模增長。 事實上，張坤旗下產品的限購，只是公募行業“限購潮”的一個橫切面。 2月19日，泓德基金就曾公告，由鄔傳雁管理的泓德臻遠回報混合，暫停大額申購、轉換轉入、定期定額投資業務，限制金額大于5000元（不含）的大額申購、大額定期定額申購及大額轉換轉入，暫停大額定期定額投資起始扣款日為2月22日。 無獨有偶，2月10日，知名基金經理朱少醒掛帥的富國天惠精選成長混合基金，發布了暫停大額申購、定投及轉換轉入業務的公告。公告表示，自2月18日起，對該基金的申購、定投及轉換轉入業務進行限制，單個基金賬戶的日累計金額不得超過1萬元。 更早以前的1月4日，去年回報領先的農銀匯理新能源主題混合宣布單個基金賬戶單日申購不超過1萬元；11天后，興全合潤混合單個基金賬戶單日申購、轉換轉入累計金額原則上不超過3000元。 “今年以來，很多業績較好的權益基金吸引了大量資金申購，造成基金規?？焖僭鲩L。為了讓基金規模在可控范圍內運作，相關基金會進行限購?！鄙鲜龌鸾浝矸Q。 他同時指出，當前基金限購還透露出一個信號，就是目前基金經理認為當下的行情不好做，部分大市值白馬股估值已經相對較高，很多股票的估值已經把未來數年的增長透支，小市值票風險又比較大，權益產品面臨新的“資產配置荒”，規模增加對基金經理而言不一定是一件好事情。 年內可投港股新基金猛增 A股“資產配置荒”背景下，有些基金經理將目光轉向了港股。 雖然近段時間港股的良好行情，讓包括易方達中小盤在內的許多無法投資港股的基金扼腕嘆息。但這也催生出一大批在基金合同中明確可投向港股的新基金。 截至目前，所有基金產品中，名稱中含有“港”字的基金共計173只（A/C份額合并計算），其中規模超過10億元以上的基金共計43只。這些產品主要包括投資港股或港股通標的比例不低于非現金資產80%的權益類基金、寬基指數基金。 就今年的情況來看，截至2月25日，年內已有嘉實港股優勢、博時港股通領先趨勢、創金合信港股通量化基金、中銀港股通優勢成長等12只名稱中含“港”字的基金成立，募集規模合計229億元。其中，嘉實港股優勢在發行第一天就被百億元資金認購，火速“售罄”。最終，該基金以51.18%的認購申請配售比例成立。 另外，港股寬基指數基金也成為公募基金的布局港股的另一方向，年內已經新成立8只投向港股的ETF產品，包括工銀瑞信中證滬港深互聯網ETF、嘉實中證滬港深互聯網ETF、華泰柏瑞中證滬港深互聯網ETF、匯添富中證滬港通500ETF、富國中證滬港深500ETF等。這之中，也有不少產品“一日售罄”。 上述基金外，今年越來越多的權益產品在基金合同中明確可投向港股，如2月24日單日認購規模突破180億元的朱雀恒心一年持有，2月22日單日募集規模近360億元嘉實競爭力優選，2月18日單日募集逾87億元的景順長城新能源產業，2月4日單日募集規模突破170億元的廣發誠享、2月2日單日募集規模近150億元的嘉實品質回報等，這其中不乏明星基金經理管理的產品。 對于基金經理逐漸熱衷配置港股市場的這一現象，不少業內人士認為這是順理成章的事情。 在長城基金國際業務部總經理助理曲少杰看來，港股有望走出一個兩年期的業績驅動的牛市。從歷史上看，盈利上行期港股市場大多能取得相對更好的收益，這本身與港股市場受盈利驅動，而A股市場更受流動性影響有關。2021年，在盈利改善之下，港股有望跑贏 A 股，當前高位的 AH 溢價或許也預示著港股有望取得更好的超額收益。 “港股長期以來估值偏低，包括滬市和深市在內的全球主要股票市場幾乎都比港股估值高。恒生指數自2018年1月以來3年沒創出新高，相對于A股產生了估值上的吸引力，所以2021年機構投資者港股配置預計會繼續提高?！鼻俳鼙硎尽?/p> 前海開源基金聯席董事長王宏遠也認為，港股會是今年全球主要資本市場中表現最好的市場之一?！氨热缑绹袌鰸q跌幅是平的，港股就是漲10%-20%，美股如果是跌20%，港股可能就是平的。港股今年會走贏美股10%-20%，會是全球主要資本市場中漲幅最好的，既好于美股為代表的西方市場，也會比A股好。” |
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