如何判斷季報是否符合預期？

朋友們晚上好

現在已經進入了年報和一季報披露期，很多朋友還不會看最簡單的報表。那今天我們的文章，濟世就主要講講如何最簡單快速的分析一個票的財報是否達到預期。

其實每個看盤軟件，都有財務指標分析，只要你去看看，都能看出點門路，看什么？就看總營收和凈利潤增速比就好了。

我們以紫金礦業為例看看。紫金礦業的業績是不錯的，2020年年報每股收益0.25元，凈利潤65.09億元，同比去年增長51.93%，預計一季報業績：凈利潤23.00億元至25.00億元，增長幅度為1.21倍至1.4倍。

如果只看這些數字的話，看著還不錯，畢竟是增長了，只要業績能增長，公司股價就有拉升的空間，這是基本的邏輯。

但是，這個業績對于紫金的增長，是達預期，還是不達預期呢？我們簡單的看幾個指標。

首先是總營收。

這是最近三年的總營收增速表，如果只看圖形走勢，是不是走的很漂亮？每一年內，每個季度的營收都是穩步增長的，這證明紫金礦業在最近三年內，每個季度都是正常運行的，沒有哪個季度出現過問題。

我們先看同比，最近三年，每個季度的營收，都是同比增長的，增速都能保持在25%附近，比較穩定。說明它每年的同時期，一年比一年進步，營收，越來越多。

然后再看環比，就是第二季度和一季度相比，三季度和二季度相比，以此類推。從紫金這票來看，環比增速穩定，問題不大。

但是要注意，有很多票，是周期票，營收可能受到季節性的影響比較大，所以主要看同比，環比做個參考就行了。

從總營收看，資金礦業每年都能保持總營收增長，2020年增速為26.01%，2019年增速為28.40%，而2018年為12.11%?？梢哉f，2020年的營收增速，比較穩定，和19年的28.40%差的不多。

總營收沒啥問題了，我們下一個主要看的就是凈利潤。

這個圖，一個比較明顯的問題是，2019年的前三季度凈利潤是少于2018年前三季度的，但是我們上面剛才看總營收的時候，2019年的每個季度的總營收都是大于2018年每個季度的，是什么原因導致了它的凈利潤出現大幅度的下滑呢？

這原因，如果出現在今年，我們必須要去看看是怎么回事，是不是公司基本面出現了問題，如果出現這樣的情況，做長線就要小心。

那現在，2020年的凈利潤又上來了，比2018年和2019年都有比較大的改善，同比增速超過了50%。可見紫金礦業在去年下半年，是它凈利潤大幅度增長的階段。

一季報馬上就要出來了，等著一季報出來以后，我們要對比的就是前面三年同時期一季報的總營收和凈利潤，是否能夠保持穩定的增長，然后就能看出來是否達預期了。

這是季報，我們再看年報。

年報它的總營收是不斷的增長的，這一點還不錯，但是，我們看凈利潤，就能發現，紫金在中途出現過問題。

2013年到2016年之間，資金凈利潤出現斷崖式下跌，而2017-2019年，緩和了三年才緩過勁來，2020年才繼續重現了曾經的輝煌，凈利潤大幅度的拉升。

中間的到底發生了什么？這就是做長線投資者需要去研究的地方。那是研報的內容，公司經歷了哪些改善，對未來布局了什么，如何能一步步崛起的，后期的空間有多大？這是研報需要研究的內容。我們現在只看財報。

財報能看出來，紫金礦業，雖然前幾年不是很好，但是最近三年，基本面改善很大，業績穩定高速增長，季報和年報數據，還是比較符合預期的。

去年它的靜態市盈率是39.65，從上面我們也能看出來，它的營收增長幅度在25%附近，凈利潤增長幅度在2017-2019年相比2013-2016年，增幅在90%以上，而2020年比2017-2019年的增幅在51%，最近幾年屬于高速增長期。

截至2021-04-02，6個月以內共有 28 家機構對紫金礦業的2021年度業績作出預測；預測2021年每股收益 0.45 元，較去年同比增長 80%， 預測2021年凈利潤 114.92 億元，較去年同比增長 76.57%。

機構給出的增長速度，達到了76.57%。增速進一步拉升。

那如果按照當前的估值看，39.65乘以凈利潤114.92億等于4556億市值，當前總股本254.73億股，大約今年的目標價位在17.88元。

如果按照凈利潤大增計算，再按照行業估值，那紫金礦業的估值增幅繼續拉升一下，到40倍以上，那股價還有進一步拉升的空間。

現在行業中值是38.35，紫金礦業現在是39.65，估值也算是比較合理了。如果再拿著估值修復的邏輯去砸紫金礦業，就確實有點過分了。明白什么意思嗎朋友們？

財報先說這么多，其實比較簡單，圖也比較多，只要對照著圖認真看的，是完全可以看明白的。

感謝朋友們的閱讀，如果喜歡濟世的文章，請多點“在看”支持。假期好好休息了。