|
3月11日晚間，百度（BIDU.NASDAQ）在港交所披露了二次上市招股書。招股書顯示，百度擬全球發售9500萬股A類普通股，每股香港發售股份公開發售價最高將不超過295港元，股份代號9888。由BofASecurities、中信證券、高盛擔任二次上市保薦人。 以此計算，百度此次將最高募資280億港元。 百度稱，此次回港上市計劃募集的資金用途包括吸引及留用人才、加強智能云解決方案的商業化、提升智能駕駛及其他增長計劃的商業化、投資AI芯片以及有協同效應的投資、進一步發展移動生態等。 此外，百度的美國存托股將繼續在納斯達克上市并交易。發售過程中，投資者將只能購買普通股而非美國存托股。在上市后，在香港上市的股份將與在納斯達克上市的美國存托股完全可轉換。 順利在香港上市后，百度將成為繼阿里巴巴（09988.HK）、網易（09999.HK）、京東（09618.HK）之后，又一家重量級回港上市的中概股。在中國互聯網頭部公司中，往日的BAT，及美團、快手、京東、網易將齊聚港交所。 值得注意的是，盡管百度在過去幾年有掉隊之勢，但在目前剛剛通過聆訊且尚未完成港股發行上市之際，已有許多券商發布研報大方給出了“買入”評級，其中包括頭部的中信證券、中金公司、國泰君安等。也有券商已開始為百度打新的投資者預留融資額，甚至已有券商為百度給出了395美元/ADR的目標價。 01 以“AI驅動”回歸 營收貢獻達70% 作為老派互聯網巨頭，近年來，百度進行過多次業務試錯。在移動互聯網領域，百度對于電商、團購、音樂、教育、直播、醫療、金融、人工智能、無人駕駛等產業均有布局，但每次似乎都未踩準節點。 2000年1月1日，百度創立于北京中關村。2005年，百度成功登陸美國納斯達克，當時的發行價為27美元，開盤即66美元，中間一度沖上151.21美元的高點，首日收盤股價達122.54美元，漲幅接近354%。 到了2014年，百度市值一度逼近800億美元，奪得“中概股第一”頭銜，然而，在隨后而來的移動互聯網浪潮中，百度未能沿襲這份榮光。單從市值來看，被曾今并行的阿里騰訊遠遠甩在身后。 目前來看，百度市值提振的轉折點出現在“All in AI”上面。全盤押注人工智能、自動駕駛、整車制造等新業務。 2020年，隨著Apollo自動駕駛業務落地、小度分拆和AI技術商業化前景逐漸清晰，百度美股股價從去年12月初的140美元，一度上漲至最高355美元，市值突破1000億美元。 雖然目前市場環境整體下調，但百度股價仍處于高位。截至3月11日盤前，百度美股上漲3.41%，股價為263.85美元，總市值達854.44億美元，約合人民幣5541億元。 據招股書披露，目前百度董事長兼首席執行官李彥宏持股4.575億股，占普通股總數17%，并擁有57%投票權。 按照百度目前市值5541億元人民幣估算，李彥宏持有的百度股份市值約942億元人民幣。  在招股書中，百度的自我定位是：擁有強大互聯網基礎的領先AI公司。 目前，其核心業務均由AI驅動，在移動生態、智能云、智能駕駛等其他前沿業務三大增長引擎下，提供基于搜索、信息流及其他在線營銷服務，以及來自AI新領域的產品及服務。 招股書稱，百度自2010年起一直投資AI以提升搜索及變現能力，并使用核心AI技術引擎“百度大腦”開發新AI業務。其AI能力的獨特廣度及深度為所有業務提供了差異化基礎技術。 期間，圍繞AI業務的營收貢獻已達70%。 此外，百度在招股書中也重點提到了對智能駕駛業務的布局。其旗下Apollo是中國自動駕駛領域的領導者。截至2020年底，累計測試里程達430萬英里，已與10家領先的汽車制造商簽署戰略協議，近期亦宣布推出Apollo自動導航輔助駕駛。 此前有投資者認為，在美國資本市場對于百度的定位就是互聯網營銷公司，AI業務作為第二增長曲線的價值未能釋放。隨著Apollo自動駕駛的業務落地、小度分拆和AI技術商業化前景逐漸清晰，這部分業務的價值正逐步得到體現。 2020年底，百度還和吉利合作組件智能汽車公司，正式進入汽車制造環節。 在2020年全年財報中，百度明確提出業務的三層增長引擎，構建以移動生態為基本盤的第一增長曲線，以智能云等增長業務為第二增長曲線，以智能駕駛及DuerOS、AI芯片等前沿業務構建未來長期發展破局的第三增長曲線。 02 獲價值重估 投資者分享AI第一股成長紅利 據統計，在再過去數年間，200余家赴美上市的中概股有過半數企業出現過破發，也有大量小市值中概股未能獲得關注、交易低迷，以至于估值遠低于預期。 甚至大市值中概股也未能幸免，同為電子商務陣營的阿里巴巴（BABA.US）及美國本土公司亞馬遜（AMZN.US）靜態市盈率分別為30倍、70倍，給予中概股的估值基本對半折。 2019年，阿里巴巴等公司的回歸讓大批公司看到了香港市場的活力，也因此，中概股這兩年上演了集體回歸熱潮。 對企業來說，回歸港股是中國公司開拓本土市場的一次機會，在國內上市也會得到資金的追捧與活躍度。 對投資者來說，也有望從中概股的價值重估中獲利。 這也不難解釋百度為何會受到許多券商熱捧。以目前百度在美股24倍的靜態市盈率水平，回港上市后估值大幅提升是大概率事件，而投資者也有望從中獲利。 另外，百度本次回歸，正好趕上恒生指數歷史大改革，成分股擴容、上市歷史時間縮短、同股不同權及二次上市公司權重等問題將在接下來的5、6月份正式實施。制度變更也有望帶來對股價的助推。 此前百度僅在美股上市，受制于相關政策和規定，真正能夠參與百度二級市場交易的比例很小。趕上回港上市與港股通擴容，及在本月初進行的拆股動作，百度讓更多內陸投資者分享“AI第一股”的成長紅利成為可能。 有券商表示，2021年將是百度基本面持續改善之年，不僅在線廣告有望恢復快速增長，云計算繼續貢獻不菲收入，智能駕駛業務亦有望在近兩年成規模貢獻收入。百度彎道超車值得期待。 百度的定價時間為3月17日，你會下單嗎？歡迎在評論區留言。 END   媒體合作：010-84464881 商務合作：010-84467811 GP觀察 華平投資 | 高瓴資本 | 百度投資｜CMC資本 | 博裕資本 創璟資本| 高榕資本 | 澳銀資本 | 景林資產 | 凱聯資本 盛世投資 | 順為資本 | 一村資本 | 騰訊投資 | 毅達資本 元明資本 | 遠洋資本｜盈科資本 | 雷石投資 | 遠翼投資 啟賦資本 | 溫氏投資 | 曦域資本 | 華蓋資本 | 華興資本 達晨財智| 紅杉中國 | 同創偉業 | 厚德前海 | 首鋼基金 蔚來 | 渤海銀行 | 好想你 | B站 | 鵬博士 | 全聚德 廣汽集團 | 中望軟件 | 億緯鋰能 | 康希諾 | 愛爾眼科 新瑞鵬 | 尚品宅配 | 和而泰 | 佛朗斯叉車 | 掌門教育 數聯銘品 | 寧德時代 | 三角獸 | 娛人制造 | 云從科技 交控科技 | 笑果文化 | 沃爾德 | 聲智科技 | 三只松鼠 車通云 | 思必馳 | 神策數據 | 小鵝通 | 乂學教育 | 掌門1對1 碧桂園 | 富時羅素 | 天風天睿 | 曠視科技 | 瑞幸咖啡 世和基因 | 數瀾科技 | 凱聯醫療 | 天廣實 | 臻格生物 點分享 點收藏 點點贊 點在看 |
|
|
